La brèche du crédit, par ou s’introduira peut être l’ennemi, lequel provoquera la déroute.

La brèche par ou s’introduira peut être l’ennemi , lequel provoquera la déroute. Regardez le gap  entre d’un côté la courbe du ratio de dette sur GDP et de l’autre la courbe qui retrace le taux de défaut des dettes de mauvaise qualité.

Normalement les deux sont corrélés, ce qui est  normal, plus le pourcentage de dettes de mauvaise qualité monte et plus il y a de défaillance. Ce n’est pas le cas ici car les taux sont très bas, l’argent est abondant et surtout le crédit est distribué généreusement.  Un chien avec un chapeau comme l’on dit,  peut obtenir du crédit. Mais dès que les conditions financières vont vraiment se resserrer tout va changer. On est toujours puni par ou l’on pêche, je rabâche!

Pour tenir sans crise le système a absolument besoin de rester en risk-on , on ne peut absolument pas passer en risk-off  car cela inciterait au deleveraging et quand le deleveraging commence on ne sait pas quand il s’arrête! 

Regardez le gap ci dessous, une véritable anomalie. 

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