Les dépêches. Nous vous rappelons que la Chine c’est un maillon faible du système et ceci ne concerne pas que la Chine, mais tout le système. Mercredi 20 Juin.

La Chine en difficulté. La Chine est systémique, c’est un point d’ancrage du système global tant par les changes que par son interconnexion .

Les observateurs ont enfin remarqué, la forte dégradation survenue en Bourse sur les SIFI, c’est a dire les institutions  qui sont considérées comme dangereuses systémiquement .

Leurs cours ont découplé de l’indice phare mondial, le S&P 500 depuis le mois de janvier, date du top US, et depuis, en pondéré elles ont perdu 50 milliards soit 18% de leur capitalisation boursière. Les SIFI sont souvent des précurseurs, elles font rarement cavalier seul.

Le « credit impulse » global se réduit, ce qui explique le ralentissement de la croissance et la fin du mythe de la croissance mondiale synchronisée.

La hausse du dollar et la raréfaction du financement de gros des banques en « dollars » explique tout ceci mais est en même temps, circulairement, une conséquence: causes et effets.

La Trade war déclenchée par Trump est structurellement , organiquement haussière pour le dollar et elle raréfie le « dollar funding ». elle pénalise le monde hors USA et à tendance à le forcer à se mettre en risk-off, on le voit deja sur les émergents en ce moment.

Les USA sont importateurs de marchandises et exportateurs de créances libellées en dollars, ces dollars se retrouvent hors des USA et viennent alimenter le refinancement mondial.

Donc si les USA ont moins de deficits, il y a moins de dollars à l’extérieur et il est plus rare, il renchérit. Or en cette periode de dislocation marquée par le resserrement monétaire et les craintes géopolitique la demande de dollars pour des motifs de precaution/sécurité  patrimoniale reset ce qu’elle est, constante voire en legère hausse ce qui fait que la demande de dollars pour se protéger des risques accentue le phénomène de raréfaction. Ainsi plus les USA menaceront la Chine, plus ils la mettrons en difficulté, plus les riches chinois exporterons de capitaux pour se mettre à l’abri et plus ils feront monter le dollar, ce qui se traduira sur le « dollar funding.

Rappel:   j’appelle « dollar » le dollar hors des USA, celui qui sert au refinancement de gros-wholesale- des banques et institutions financières.

Une divergence menaçante!

[Reuters] China stocks extend slump, temper Asian bounce as trade war anxiety grows

[Reuters] Chinese paper says Trump administration has ‘blood lust’ over trade

[BloombergQ] Trump’s Tariffs Could Deliver a Sizable Hit to China’s Economy

[BloombergQ] China Has a Nuclear Option in the Trade War

[BloombergQ] Iran Rejects Compromise as OPEC Heads for Battle in Vienna

[Reuters] China-based hacking campaign is said to have breached satellite, defense companies

[FT] Central bank meeting in Sintra will highlight policy divergence

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2 réflexions sur “Les dépêches. Nous vous rappelons que la Chine c’est un maillon faible du système et ceci ne concerne pas que la Chine, mais tout le système. Mercredi 20 Juin.

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