Hausse des taux de la Fed

La Fed va donc monter ses taux de 25 points de base, à la Greenspan, par baby steps.

Comme d’habitude comme tout cela est télégraphié, il n’y aura pas de surprise et on s’attachera à scruter les paroles de Powell.

Certains croient que l’on peut avoir des propos dans les sens de l’accélération de la hausse en raison des indicateurs économiques récemment publiés. Cela nous semble peu probable pour des raisons politiques ‘une part et pour des raisons de stratégie d’autre part. La politique d’atterrissage en douceur a remarquablement fonctionné, on n’ a pas renversé the « apple cart », et il n’y a pas de raison suffisante pour en changer. D’ailleurs la dislocation des émergents connaît une pausse et le comportement du dollar, plutôt mou semble exclure une accélération.

Powell devrait bien sur parler des « tariffs » et considérer que les incertitudes sont transitoires, « transitoire » est devenu le mot magique depuis que Yellen l’a découvert. Et c’est devenu un outil du pilotage. On écarte tout ce qui dérange en disant: c’est transitoire!

La réaction ou l’absence de réaction du dollar sera intéressante, sa faiblesse est paradoxale alors que les taux montent tout le long de la courbe. Le rendement du 10 ans est au dessus des 3% et tout le monde s’en fiche. Les positions à l’achat sur le dollar sont considérables et peu de gens sont gagnants. Un changement de sentiment ou un découragement/liquidation  de ces positions pourrait se produire .

Il n’y aura pas que la Fed, il y aura également les entretiens Trump avec le japonais Abe, peut être des surprises?

Rappel sur les taux. 

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