Aucune surprise dans le communiqué de la Fed, les observateurs veulent croire qu’il est legerement faucon. C’est du pinaillage.

La Fed a monté son taux pour la 3e fois cette année et elle va continuer selon le cheminement prévu. Une hausse encore cette année puis 3 en 2019 et une en 2020.

Le taux a donc été porté à 2-2,25%. C’est la 8 e hausse de taux dans le présent cycle de hausse.

Au niveau du vocabulaire , la Fed a laissé tomber le terme « accomodative », mais cela ne signifie pas grand chose. Comme si la politique pouvait être autre chose qu’accomodante puisque le taux d’intérêt réel, déflaté de la hausse des prix ,  est nul!

La prévision de croissance de l’économie a été relevée à 3,1%; la croissance future prévoit un retour à des chiffres faibles :

FOMC GDP forecasts:

2018: 3.1% (vs 2.8%)

2019: 2.5% (vs 2.4%)

2020: 2.0% (vs 2.0%)

2021:1.8%

Selon elle les risques en gros restent balancés.

Notre avis: les excès de liquidités si on peut les appeler ainsi restent considérables, les taux réels sont négatifs, aucun seuil n’est franchi.

Les conditions financières restent très aisées. On n’a guère retiré le bol de punch sauf pour les émergents endettés en dollars, mais le phénomène s’est estompé.