Bloomberg a titré: «La Chine prend sa revanche »

5 août – Reuters : Le président américain Donald Trump a critiqué la décision de la Chine de laisser la monnaie chinoise violer le niveau clé de sept pour un dollar  pour la première fois en plus de dix ans, qualifiant cela de » grave violation « .

Les ventes sur le  marché américain se sont intensifiées après le tweet du président Trump, le S & P500 terminant   la séance en baisse de 3,0% – la plus forte baisse de 2019. Le Nasdaq100 a chuté de 3,6%, tandis que celui des semi-conducteurs a été amputé de  4,4%. L’indice bancaire a été touché de  3,6%. Les spreads des obligations pourries  se sont dilaté  de 40 pb lundi à 437 pb, se rapprochant du plus haut niveau depuis janvier.  Les CDS  des grandes banques de premier ordre ont progressé.

Mardi matin, le gouverneur de la PBOC, Yi Gang, a calmé le jeu et déclaré:

Jeudi,  la devise chinoise a gagné 0.21% par rapport au dollar jeudi, alors que les devises asiatiques et émergentes ont affiché des gains modestes. Le Shanghai Composite a récupéré près de 1%. Les actions européennes ont fortement progressé, le DAX allemand gagnant 1,7% et le français CAC40 bondissant de 2,3%. Le S & P500 a progressé de 1,9%, le Nasdaq100 en hausse de 2,3%.

Curieusement, les valeurs refuges n’ont  pas tenu compte de la reprise des marchés de risque . Les rendements des valeurs du Trésor US ont reculé de deux points de base à 1,72%, tandis que le yen et le franc suisse ont affiché de légers gains. 

Le VIX a bondi à 24,81 lors de la séance de négociation de lundi, son plus haut niveau depuis le 3 janvier. À la clôture de jeudi, le VIX était revenu à 17 points.  

De grandes quantités d’options de vente ont été vendues  ceci créent un potentiel d’auto-auto-renforcement, -dynamic hedging- s’il y a des ventes   forcées pour compenser les pertes croissantes sur ces options.

Le  VIX a clôturé la semaine sous les 18; la session de vendredi n’a pas été calme mais on a cloturé sur un recul limité apres des mises au point confuses sur l’affaire Huawei.  Les États-Unis maintiendront  leur processus de licence spéciale pour les fournisseurs américains de Huawei. Le S & P500   s’est replié  modestement à la clôture.

9 août – Bloomberg : «La livre sterling britannique a clôturé la semaine à son plus bas niveau de clôture par rapport au billet vert depuis que Margaret Thatcher a été installée dans le numéro 10 de Downing Street. Le Sterling a enregistré une quatrième baisse hebdomadaire consécutive, glissant de 1,1% à 1,2033 dollar.  Un rapport indiquant que l’économie britannique s’était contractée pour la première fois en six ans.

.
Le monde a besoin d’une monnaie chinoise stable, c’est   devenu critique pour la finance mondiale. Il n’est pas exagéré de dire que la crainte d’une  dévaluation désordonnée de la monnaie chinoise est au premier rang des préoccupations . Et je soupçonne que cette question est encore plus importante que celle du surendettement des entreprises américaines si souvent citée par les Cassandre comme declencheur de la future crise.