Editorial. Pourquoi il faut avoir de l’or, je dis bien avoir! Je ne parle pas de spéculation.

La Réserve fédérale américaine a  lancé un nouveau programme d’injection de liquidités.

Elle a été obligée de le faire parce que la communauté spéculative, grosse consommatrice de liquidités, avait besoin d ‘argent.

La communauté spéculative, le shadow banking comme on dit, spécule et achète des actifs longs avec de l’argent court. Comme je le dis souvent, elle va en short au pole nord, pas étonnant qu’elle attrape froid de temps en temps.  Donc elle a besoin chaque jour de refinancer ses positions. Si elle n’y parvient pas, soit elle doit vendre ses positions, soit elle doit faire faillite. Comme c’est vital, en « tout ou rien », la communauté spéculative est prête à payer cher pour « rouler » ses positions, donc elle fait monter les taux de l’argent au jour le jour .

Les accidents de ces dernières semaines sur le marché de l’argent au jour le jour, sur « les repos » montrent que la communauté spéculative est très endettée et que les grandes institutions prêteuses de cash sont réticentes à lui prêter malgré une pléthore de fonds disponibles, malgré une grande sécurité des collatéraux  et des taux en hausse.

Il y a la quelque chose d’inquiétant et un peu mystérieux puisqu’il y a des liquidités excédentaires de $1,7 trillions si mes souvenirs sont exacts. A mon sens , les liquidités étant là, la question n’est pas celle de la liquidité mais celle de la solvabilité et du risque de contrepartie: les grandes institutions n’ont pas confiance.

La Fed a donc décidé de se substituer à ces institutions qui font la grève et d’injecter elle même les liquidités demandées par la communauté spéculative. Ces fonds vont continuer de  souffler dans  la bulle de la dette et de soutenir les marchés financiers mondiaux.

Cet épisode  a commencé  le mois dernier sur ce qu’on appelle le «marché des pensions», où la Fed fournit des liquidités aux intermédiaires  en argent à court terme ou en financement à un jour.

Lorsque la Fed procédait au QE3, elle achetait 85 milliards de dollars de dette par mois. La Fed vient  juste d’acheter  176 milliards de dollars en trois semaines et hier Powell , mal à l’aise bien sur, a essayé de dire qu’il ne s’agissait pas d’un QE …

Pourquoi dire cela? Tout simplement parce que, le dire,  cela ferait mauvais effet cela équivaudrait à  dire que l’on a échoué et que l’on est obligé de reprendre les faux remèdes, les cautères sur la jambe de bois; il faut non pas dire la vérité mais tourner autour du pot pour brouiller les analyses et les réactions.

En clair, c’est inquiétant mais il ne faut pas le dire.

Comme d’habitude, tout ce qui est inquiétant est temporaire n’est ce pas.

Cela va faire onze ans que le temporaire dure.

La Fed monétise plus de dette que lors des QE, et elle va devoir en faire plus. La raison en est que les marchés essaient finalement de faire remonter les taux d’intérêt parce que les marchés voudraient bien que l’on recommence à tenir compte du facteur « risque ». Ce dont la Fed ne veut pas.

Elle veut non seulement des taux bas mais en plus que  l’on ne tienne pas compte du risque et c’est pour cela qu’elle joue le rôle d’assureur, elle donne des assurances: je serai là! Allez y, je vous protège . C’est ainsi qu’il faut comprendre ce que vient de faire Powell.

La Fed supprime les taux , ils sont artificiellement bas et ces taux artificiellement bas ont porté un tort considérable à l’économie au fil des ans. Mais en plus des taux la Fed manipule la perception du risque voila ce que j’essaie de vous faire comprendre; le risque doit être selon elle maintenu très bas, son prix doit être manipulé, subventionné.

Pourquoi? Pour que le système, des risques, il  en prenne plus, beaucoup plus.

Pour qu’il finance ce qui n’est pas rentable, ce qui n ‘est pas solvable  et qu’il continue  de rouler pour faire tenir  la bicyclette! Il faut maintenir la production de dette et pour cela il faut la subventionner, fausser son prix et son coût.

Les prix du risque devraient être en hausse et la Fed essaie de les empêcher de monter.

Il   faut empêcher la bulle d’imploser. C’est pourquoi Powell doit revenir au QE. Si il ne le faisait pas, les taux à risque seraient beaucoup plus élevés, le marché boursier serait beaucoup plus bas, les prix de l’immobilier chuteraient  et nous nous dirigerions vers une autre crise financière.

Tout cela ne résout rien, au contraire puisque l’on injecte des liquidités qui vont empêcher que les prix  deviennent justes et adaptés. Le seul objectif  est de différer les ajustemens et ils le font .. en aggravant les déséquilibres.

Les autorités ne font rien d ‘autre  que  stocker des  gigantesques bombes à retardement qui un jour exploseront en chaine.

Il y a longtemps que la santé à long terme de l’économie n’intéresse plus personne , et il est simplement prévu de retarder l’inévitable et de prétendre que tout va bien …

En ce qui concerne la dette, les dettes  ne seront jamais remboursées. Nous ne pouvons pas les rembourser et, en fait, personne ne croit même que nous allons les rembourser.

Les autorités n’ont aucune stratégie pour rétablir la situation fondamentale de nos systèmes. De toutes façons le coût déflationniste pour corriger serait tellement élevé que nos sociétés exploseraient. Il n’y a que les peuples et les médias qui ne le savent pas.

Les autorités  pensent qu’elles vont imprimer suffisamment d’argent pour réduire suffisamment la dette pour la faire disparaître. Elles veulent « ingénierer » une inflation maîtrisée, une inflation qui n’effraie pas mais qui, avec le temps réduit le poids relatif des dettes.

Hélas les dettes, le poids de la dette c’est précisément ce qui s’oppose à la production de cette inflation tant désirée; on appelle cela la debtdeflation.  Le boulet de la dette est non pas inflationniste mais  déflationniste surtout  lorsqu’on veut le traiter par les taux bas et de plus en plus bas. En effet la valeur du capital ancien monte sans arrêt, la bourse lévite, les exigences de profit deviennent de plus en plus lourdes et les entreprises font de plus en plus pression sur les revenus des salariés, ce qui empêche l’inflation des prix des biens et des services de se manifester.

Vouloir « ingenierer  » un peu d’inflation, c’est comme on dit essayer de tomber un peu enceinte, ce qui est impossible.

Pour obtenir l’inflation avec le boulet de la dette il faut créer une fuite devant la monnaie, il faut ruiner la confiance et donc il faut franchir certains seuils. Seuils au dela desquels il n’y a plus de possibilité de retour en arrière. Quand le génie de l’inflation sort de la bouteille, c’est fini, il a sa vie propre. Cela devient un phénomène de masse, un phénomene de foule. Nous sommes dans le fractal, dans le tout ou rien. Dans le non dérivable.

Lorsque les autorités  commenceront à monétiser les  dettes sans retenue, alors la terrible mécanique s’enclenchera, avec l’échelle de perroquet des prix et des salaires, avec la prise de conscience du fait que ce ne sont pas les prix qui montent mais la monnaie qui baisse.

Les taux d’intérêt changeront de nature: ils cesseront d’être le prix de l’argent mais le symétrique, c’est à dire que  l’intérêt sera le prix que les banques centrales doivent payer pour que l’on garde cet argent, pour qu’on l’accepte, ce sera le prix pour stabiliser la demande de monnaie.

L’or a franchi des records contre les monnaies périphériques, mais pas contre celle du centre,  le dollar, lequel jouit d’une « bonne » situation relative: la chemise la moins sale.

 

5 réflexions sur “Editorial. Pourquoi il faut avoir de l’or, je dis bien avoir! Je ne parle pas de spéculation.

  1. Merci pour votre article.

    Détenir de l’or, oui, mais jugez-vous raisonnable qu’il soit stocké à distance dans des coffres étrangers, ou vaut-il mieux le conserver chez soi (avec les inconvénients inhérents à ce stockage local) ?

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  2. Tout est très bien dit,c’est très clair.Bon courage aux banques et assureurs qui vont devoir ponctionner les économies des particuliers sans les faire fuir.Qu’est ce qui va se passer quand les banques et les assureurs n’auront plus de dépots?

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