En écoutant les récents commentaires sur la crise des prises en pension à New York, on peut supposer que l’argent est insuffisant dans le système. On manquerait d’argent!
Ce n’est absolument pas le vrai problème, comme le montre clairement le graphique ci-dessous qui retrace la quantité de monnaie fiduciaire en dollars.
La croissance monétaire s ‘est envolée, une veritable hernie!
Et cela ne suffit pas; parce que les actifs financiers qui ont été produits forment une sorte de pyramide, que cette pyramide est inversée, elle tient sur la pointe constituée par la monnaie FIAT et cette pointe rend l’édifice instable.
A tout moment on peut avoir besoin de convertir ou de refinancer.
Ce qui est en jeu ce n’est pas le manque d ‘argent, mais la disproportion entre la masse d’actifs, la masse de dettes qui ont été produites et l’argent necessaire dans les periodes ou on en a besoin.
On n’en a pas toujours besoin, mais comme le système est instable, non linéaire, il y a des moments ou cela devient problematique. Comme certains l’ont suggéré on a besoin d’une sorte d’assurance considerable pour passer les caps diffciciles. La fonction des réserves n’est plus vraiement monétaire, c’est une fonction d’assurance.
A tout moment on peut avoir besoin de plus de monnaie FIAT pour retablir un equilibre instable.
Quand on vend des actifs ou que l’on refinance des actifs en levier on a besoin, on demande de la monnaie FIAT.
La quantité de monnaie est la quantité de monnaie fiduciaire (en l’occurrence, le dollar américain) à la fois en circulation et en « réserve au bilan » de la banque centrale.
Avant la crise de Lehman, la quantité de monnaie progressait à un taux de croissance composé de 5,86%, relativement constant.
Depuis la crise de Lehman, elle a crû en moyenne de 9,45%, même après le ralentissement de son taux de croissance amorcé en janvier 2017.
FMQ est toujours supérieur de 5 000 milliards de dollars à ce qu’elle aurait été aujourd’hui si l’expansion monétaire massive était restée sur le ryhme d’avant Lehman .
S’il y a une pénurie d’argent, c’est parce que le processus de produit de dette pour financer les dépenses courantes est en train de devenir incontrôlable.
brunobertez 
S’il y a une pénurie d’argent, c’est parce que le processus de produit de dette pour financer les dépenses courantes est en train de devenir incontrôlable
Dites moi, c’est bien la genèse d’une hyperinflation?
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Mes reflexions vont en ce sens mais il faut mettre à jour les différentes articulations de ce qui va se passer.
Vous écrivez « crédit » ou dettes, pour moi je remplace crédit par leverage, c’est la même chose mais cela situe l’endroit ou je vois naitre l’hyperinflation.
L’hyperinflation naitra, mais c’est une hypothèse de travail de la déflation de ce qui a été inflaté, c’est à dire de la sphère des actifs financiers et quasi financiers.
Il y a eu deux alertes en ce sens, Novembre/Decembre 2018 et Septembre 2019.
Le probleme des banquiers centraux est un probleme de transmission: ils fabriquent de l’inflation , mais elle ne se manifeste pas là ou ils veulent,
Pas dans le secteur des biens et services, autrement dit pas dans les salaires lesquels représentent 70% des prix des biens et services;
Les zozos veuelent l’inflation des prix des biens et servicess mais pas celle des salaires, ce qui est absurde. ils veulent l’inflation des prix des biens et services car ils veuelent augementer la profitabilité.
Si la profitabilité venait a baisser un peu trop alors l’edifice termblerarit sous le risque de solvabilité, les primes de risque corporate monteraient et donc les taux HYG aussi et donc ce serait la contagion generalisée. Il y a corrélation entre les diverses primes de risques, actions, obligations, dérivés; CDS
On a bien vu que lorsque les salaires ont frémi, ils ont tout de suite piloté dans la direction du resserrement_-voir ce qui s’est- passé en 2017- ce qui confirme mon analyse; ils veulent l’inflation des prix, mais pas celle des couts et donc il visent l’élargissement des marges et de la profitabilité.
Vouloir l’inflation des prix des biens et services mais refuser la cause première de l’inflation des prix des productions est une idiotie sans nom. C’est démiurgique.
L’inflation reste confinée dans les prix des actifs car c’est là qu’est injectée la monnaie et par ailleurs la concurrence mondiale et les excès de capacités n’autorisent rien d’autre. No pricing power!
Cette absence de transmission est le vrai problme et il semble ne pas y avoir de solution artificielle, je veux dire que les zozos n’ont pas de solution magique.
La solution naturelle , c’est l’autre coté de l’équation monétaire: la valeur de la monnaie, la valeur perçue.
C’est la solution type Krugman poussée à fond.
La transmission par prise de conscience de l’excès de capital monétaire, quasi monétaire et la fuite devant ce capital: on le vend parce que l’on a enfin compris qu’il ne valait ce qu’il vaut sur les marches.
Cela produit de la deflation, de la désolvabilisation, les tuyaux se bouchent, et les zozos abandonnent toute retenue, ils injectent partout et à tour de bras en panique.
On est toujours puni par ou l’on pêche et c’est là qu’on l’on a péché depuis 2008: vouloir à tout prix maintenir des fausses valeurs par le leverage.
La complexite, pour moi est que je considère que la période n’a pas d’exemple dans l’histoire parce que le « printing » est réalisé par le canal des banques et du marché comme toujours mais qu’il est confiné dans la sphere financiere.
LExperience de John Law est insuffisante pour imaginer ce qui va se passer. Celle de Weimar aussi.
L’inflationn ne se produit pas dans la sa shère des biens et services mais dans la sphère des actifs financiers et quasi financiers comme l’immobilier. Donc le mécanisme de l’hyperinflation doit s’originer à cet endroit: par révulsion!
Pour que l’hyperinflation , la vraie s’enchaine il faut un choc monétaire ou autre qui fait monter les prix des biens et services, entraine une rétention de l’offre de la part des producteurs, puis une pénurie,..et ensuite les phénomènes de foule.
Mais le principe de l’hyperinflation, c’est dire de l’engrenage, est deja présent puisque nous en sommes à la creation de monnaie pour soutenir la valeur de la quasi-monnaie, c’est dire pour eviter l’effondrement du bilan du système financier et monétaire. Mais cela n’a pas encore été transmis au centre: on n’en est pas à créer de la monnaie pour sauver le couple maudit;
Nous sommes dans l’engrenage clairement surtout depuis septembre.
Je ne connais qu’un auteur qui comprenne ce genre de choses mais il est très discret et peu public c’est paul Brodsky. J’ai lu son travail il ya longtemps, remarquable.
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