Crises : Une collaboration entre le monétaire et le budgétaire est nécessaire

Trump accentue ses pressions sur la Fed:
«J’espère que la Fed s’impliquera, et j’espère qu’elle s’impliquera bientôt… Il faut y aller à fond, , il faut  mettre  beaucoup d’argent. Notre Fed est assise là, elle ne fait pas ce qu’elle est censée faire. Ils ont rendu un mauvais service à ce pays. « 
Je pense au contraire qu’en se donnant le temps de réflechir, de tester et de simuler la Fed rend un grand service au pays et au monde entier car elle ne peut  se louper, les munitions sont très très rares et leur efficacité est douteuse.
Au lieu de faire de la politique à la petite semaine, Trump ferait bien de se  mettre au travail,  au vrai travail car il a sa part de travail à faire.
Le coronavirus est immunisé contre les mesures de relance de la banque centrale, on l’a vu avec la courte demi-vie de la déclaration du président Powell du vendredi sur le marché.
Néanmoins les marchés sont disposés à  prendre en compte la  baisse des taux des banques centrales, il suffit de regarder les anticipations sur les taux,  et puis il restera l’arme des  QE dont on pense qu’elle finira par stimuler les achats tout en rétablissant la confiance.
Mais tout ceci concerne les marchés, les bourses, personne n’a la moindre idée de l’efficacité que cela peut avoir sur l’économie réelle. Or il faut, pour que les bourses tiennent non seulement des mesures monétaires et financières mais aussi des mesures économiques ; il faut maintenir la croyance en une reprise en « V » ; seule cette croyance peut maintenir la lévitation des indices.
Mesures budgétaires necessaires.
Et la on rentre dans la collaboration entre le monétaire et le politique. L’efficacité des mesures de Powell serait grandement améliorée si il y avait un volet budgetaire. Et  c’est la ou on mesure l’imbécillité de Trump qui en son  temps a gaspîllé inutilement des marges d’action budgetaire.
Autre point, le sous sol, la plomberie enterrée:
L’attention se concentre principalement sur le «put» du marché des actions de la Fed, mais ce n’est pas là que l’action se passe: des distorsions de marché induites par les banques centrales les plus importantes se sont probablement développées sur tous les marchés de produits dérivés.
Attention au sous sol
C’est là dans l’opacité que se développent les risques.
On a vendu des assurances  contre les inondations alors que nous étions en période de sécheresse, le prix de ces assurances a été bradé.
 Et avec ces  assurance si bon marché, pourquoi ne pas prendre des risques , pourquoi ne pas  construire cette maison de rêve au bord de l’eau?
Les politiques des autorités ont non seulement incité à   la prise de risque, elles ont aussi fait en sorte que le prix des assurances soit bradé, et maintenant ceux qui les ont vendues sont sur le bord  de la faillite.

Une réflexion sur “Crises : Une collaboration entre le monétaire et le budgétaire est nécessaire

  1. Bonjour,

    Les fonds propres des assureurs de dérivés ne sont pas à hauteur des risques encourus.
    L’appel à la réassurance est inévitable.
    Le seul réassureur, le vrai- les banques centrales et in fine la fed- sera, à un moment ou un autre, sollicité..
    et comme, aujourd’hui, tout est jeu d’écritures, ce dernier se portera contrepartie de toutes les contreparties, mutualisant ainsi tous les risques pris par la spéculation
    en la circonstance, aucun QE ne sera nécessaire

    Tous les spéculateurs auront gagné.
    mais, nous ?

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