Je ne cesse de répéter mon opinion: tant que le marché des fonds d’état et le refinancement qui lui est adossé fonctionnne , les autorités  ont la situation en mains. 

En sens inverse si la plomberie se colmate et que le refinancemnt se grippe, gare, cela devient grave, très grave.

On rentre dans le non -gerable.

Donc il faut prendre au sérieux ce qu’écrit Marc Cabana de BofA.

Le stratège des taux avertit que le marché des valeurs du Trésor américain ne fonctionne plus correctement et « nécessitera probablement une réponse  rapide et large à court terme du Trésor américain ou de la Réserve fédérale » pour obtenir retour à la normale.

L’incroyable aveu de BoA selon lequel le marché le plus liquide du monde semble grippé est inquiétant. La BofA sait de quoi elle parle elle a un accès direct à ces zones opaques, mal connues des marches

Cabana est perplexe face à la hausse de 11 points de base du rendement des obligations à 30 ans alors que le S&P a baissé de 5%: c’est une anomalie que nous avons par avance dénoncée, elle est porteuse de risques pour la Fed elle même.

« Dans un environnement de fuite devant le  risque, les rendements des valeurs du Trésor US, les UST, devraient diminuer; cela ne s’est pas produit, les rendements semblent été perturbés  par les problèmes de liquidité hier. »

Le marché du financement lui-même commence à avoir des ratés,  avec le FRA / OIS, c’est-à-dire l’indicateur de stress du refinancement en dollars bancaires, qui explose  au plus haut depuis la crise financière de 2008 .

En conséquence, BofA estime que deux choses  pourraient aider à rétablir le fonctionnement du marché :

La Fed doit redémarrer les QE
Le Trésor américain doit mener lui même des opérations de rachat.

Il y a urgence, il faut très vite  s’assurer que le marché le plus important du monde ne gèle pas.