La synthèse, les marchés jouent un stimulus géant en cas de victoire démocrate aux USA.

Coronavirus, élections, stimulus et sinistres agricoles vont mettre à mal la vraie valeur des monnaies.

23 octobre – New York Times:

«Le nombre de personnes hospitalisées pour le coronavirus aux États-Unis a augmenté de 40% le mois dernier. Le nombre de nouveaux cas approche des niveaux records et les décès continuent à grimper dans plusieurs États du centre. Plus de 75000 cas de coronavirus ont été annoncés jeudi aux États-Unis, le deuxième total quotidien le plus élevé à l’échelle nationale depuis le début de la pandémie. Quelque 41 000 personnes sont désormais hospitalisées à travers le pays, dont beaucoup dans le Midwest et la Mountain West, selon le Covid Tracking Project. »

19 octobre – Reuters :

«Le nombre de cas de coronavirus signalés dans le monde a atteint 40 millions, selon… l’Université Johns Hopkins. Le chiffre de 40 050 902 cas confirmés lundi survient alors que diverses régions d’Europe et des États-Unis luttent pour faire face à une augmentation alarmante des infections. La redoutable «deuxième vague» a commencé en août en Europe, après l’assouplissement des verrouillages nationaux mis en place au printemps.

22 octobre – Bloomberg :

«Les gouvernements de toute l’Europe ont commencé à déployer des couvre-feux, alors que la pandémie de coronavirus prenait de l’ampleur à travers le continent, la France signalant plus de 40 000 nouveaux cas pour la première fois. Les cas quotidiens de virus atteignent des records dans toute l’Europe… Dans ce contexte, les autorités étendent le couvre-feu au-delà des grandes villes, avec environ 46 millions de personnes invitées à rester chez elles à partir de 21 heures. à 6 heures du matin… «En France, comme partout en Europe, la deuxième vague est là», a déclaré le Premier ministre Jean Castex. «La situation est grave.» Ordonner aux gens de rester à la maison apparaît comme une arme contre la propagation du virus, alors que les gouvernements cherchent à éviter le reconfinement.»

20 octobre – Bloomberg :

«Le scepticisme du public à propos des vaccins contre les coronavirus et l’enthousiasme de la droite pour la soi-disant immunité collective sont en collision alors que l’épidémie américaine s’aggrave, ces développements qui pourraient anéantir les espoirs de contenir Covid-19 dans les mois à venir. L’immunité collective vise plutôt à exposer plus de personnes au coronavirus, à renforcer la protection au sein de la population. Il a été dénoncé sans détour par les experts du grand public, qui disent qu’il promet encore plus de maladie et de mort. Pourtant, le concept a fait surface à la Maison Blanche, en raison de l’influence croissante du conseiller médical de Trump, Scott Atlas. Il a été soutenu ce mois-ci par un groupe d’universitaires dans un traité intitulé la Déclaration de Great Barrington.

20 octobre – Bloomberg :

«Les espoirs de beaucoup de gens pour un vaccin rapide contre le coronavirus sont encore trop élevés, a averti le PDG de Roche Holding AG, Severin Schwan, ajoutant au chœur des leaders de l’industrie pharmaceutique qui tentent de tempérer les attentes.

Il est «  complètement irréaliste  » de s’attendre à ce qu’un vaccin Covid-19 soit largement disponible d’ici la fin de cette année, et la plupart des gens n’auront probablement pas accès à un vaccin avant le second semestre 2021, a déclaré Schwan … Les entreprises ont besoin de temps pour tester les candidats auprès d’un nombre suffisant de personnes pour être sûr qu’ils sont en sécurité, puis augmenter la production, a-t-il déclaré.

21 octobre – Financial Times :

«Dans un monde où la dette publique augmente rapidement, il n’est guère surprenant que les investisseurs s’intéressent de plus en plus à la théorie monétaire moderne. Après tout, l’une de ses principales affirmations est que les déficits budgétaires sont, du point de vue du financement, sans pertinence.

Tant que l’augmentation des emprunts publics n’entraînera pas d’inflation – et, pour le moment, il n’y en a pas vraiment beaucoup – nous pouvons tous nous permettre de nous détendre.

Comme le note Stephanie Kelton dans son livre The Deficit Myth, les gouvernements ayant accès à la presse à imprimer sont des «émetteurs de devises» (les exceptions incluent, de toute évidence, les membres de la zone euro). A ce titre, toutes leurs dépenses pourraient, en principe, être financées via la création de cash. Les impôts peuvent servir à d’autres fins – la redistribution des revenus et de la richesse, le découragement des comportements «pécheurs» – mais, dans le monde du MMT, ils ne jouent aucun rôle macroéconomique utile. »

Je suppose que si Washington est contrôlé par les démocrates cela garantit probablement un programme de relance de 3,5 Trillions … juste pour commencer.

Le COVID a tout bousculé Des millions de personnes ont perdu leur emploi et de nombreuses entreprises sont en instance de faillite . Un grand nombre de gouvernements étatiques et locaux sont au bord du gouffre. De nombreuses villes et États dits «bleus» c’est à dire démocrates sont entrés dans la pandémie alors qu’ils étaient déja en difficulté financière. De nombreux collèges et universités et de nombreux hôpitaux sont au bord du gouffre. Les écoles de tout le pays auront besoin d’aide.

Le S & P 500 a baissé de 0,5% (en hausse de 7,3% en glissement annuel) et le Dow est en baisse de 0,9% (en baisse de 0,7%).

Les services publics ont monté de 0,9% (en baisse de 2,4%).

Les banques ont progressé de 3,7% (en baisse de 28,6%) et les courtier ont progressé de 0,4% (en hausse de 5,5%).

Les Transports ont ajouté 0,4% (+ 9,0%).

Le S &P 400 des Midcaps a progressé de 0,9% (en baisse de 2,3%), et les small caps du Russell 2000 de 0,4% (en baisse de 1,7%).

Le Nasdaq100 a baissé de 1,3% (+ 33,9%).

Les semi-conducteurs ont chuté de 1,6% (en hausse de 27,6%).

Les Biotechs ont perdu 1,9% (+ 6,1%).

Bien que le lingot ait monté de 3 $, l’indice des mines d’or HUI a chuté de 2,9% (+33,6%)

19 octobre – Financial Times :

«Les investisseurs parient de plus en plus lourdement sur le fait que les prix des obligations d’État américaines à long terme sont sur le point de chuter.

Ils prévoyent une victoire démocrate aux élections américaines du mois prochain et des progrès sur le front du Covid -19 ce qui pourrait nuire aux actifs refuges

. Selon John Normand, stratège chez JPMorgan, les paris dits de «pentification de la courbe», qui profitent si les rendements long terme augmentent plus vite que les rendements court terme, ont atteint leur plus haut niveau depuis une décennie.

20 octobre – Bloomberg :

«Le positionnement sur les contrats à terme liés aux bons du Trésor à plus long terme a atteint des niveaux extrêmes à l’approche des élections américaines du 3 novembre. La position longue que les gestionnaires d’actifs ont construite dans l’avenir des bons du Trésor – un contrat lié à une dette arrivant à échéance dans 15 à 25 ans – a augmenté pour devenir la plus importante jamais enregistré… Pendant ce temps, les fonds à effet de levier ont la plus grosse position short net jamais réalisée.

Un peu de hausse sur les taux longs.

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 0,085%.

Les rendements gouvernementaux à deux ans ont ajouté un point de base à 0,16% (en baisse de 141 pb y-t-j).

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont augmenté de six points de base à 0,38% (en baisse de 131 points de base).

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont bondi de 10 pb à 0,84% (en baisse de 107 pb).

Les rendements obligataires longs ont gagné 11 pb à 1,64% (en baisse de 75 pb).

Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont augmenté de cinq points de base à 1,41% (en baisse de 130 points de base).

Les rendements des Bunds allemands ont augmenté de cinq points de base à -0,57% (en baisse de 39 points de base). Les rendements français ont gagné 5 pb à -0,30% (en baisse de 42 pb). Le spread obligataire franco-allemand à 10 ans est resté inchangé à 27 pb.

Les rendements grecs à 10 ans ont bondi de 14 pb à 0,92% (en baisse de 51 pb y-t-j).

Les taux portugais à dix ans ont augmenté de six points de base à 0,17% (en baisse de 27 points de base).

Les rendements italiens à 10 ans ont bondi de 11 pb à 0,76% (en baisse de 65 pb).

Les rendements à 10 ans de l’Espagne ont gagné 7 points de base à 0,20% (en baisse de 27 points de base).

20 octobre – Wall Street Journal:

«Les coûts d’emprunt pour les gouvernements les plus risqués d’Europe atteignent des niveaux records alors que les investisseurs parient sur une nouvelle cohésion politique européenne… Les rendements de la dette de référence à 10 ans de l’Italie et de la Grèce ont chuté à des niveaux historiquement bas la semaine dernière , tous deux bien inférieurs à 1%. … »

Les rendements des gilt à 10 ans du Royaume-Uni ont bondi de 10 pb à 0,28% (en baisse de 54 pb). L’indice FTSE actions du Royaume-Uni a chuté de 1,0% (en baisse de 22,3%).

L’indice japonais Nikkei Equities a augmenté de 0,5% (en baisse de 0,6% d’une année à l’autre). Les rendements japonais «JGB» à 10 ans ont ajouté deux points de base à 0,04% (en hausse de 5 points de base y-t-j).

Le CAC40 français recule de 0,5% (-17,9%).

L’indice boursier allemand DAX a chuté de 2,0% (en baisse de 4,6%).

L’indice boursier espagnol IBEX 35 a progressé de 0,6% (en baisse de 27,8%).

L’indice italien FTSE MIB a reculé de 0,5% (en baisse de 18,0%).

Les actions des marchés émergents étaient mitigées.

L’indice Bovespa du Brésil a bondi de 3,0% (en baisse de 12,4%) et le Bolsa du Mexique de 2,2% (en baisse de 11,1%).

L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 0,8% (+ 7,4%).

L’indice boursier indien Sensex a augmenté de 1,8% (en baisse de 1,4%).

La bourse chinoise de Shanghai a chuté de 1,7% (+ 7,5%).

L’indice Borsa Istanbul National 100 de la Turquie a reculé de 0,2% (+ 4,1%).

L’indice boursier russe MICEX a récupéré 0,6% (en baisse de 7,5%).

Les gourous sont inquiets sur l’avenir du dollar.


Le crédit de la Réserve fédérale a bondi la semaine dernière de 65,5 milliards de dollars à 7,111 Trillions . Au cours de la dernière année, le crédit de la Fed a augmenté de 3,178 Trillions , soit 80,8%. Le crédit de la Fed a gonflé 4,300 milliards de dollars, soit 153%, au cours des 415 dernières semaines.

La masse « monétaire » M2 (étroite) a bondi de 106 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre un record de 18,795 Trillions , avec un gain sans précédent de 33 semaines de 3,287 Trillions . La «monnaie étroite» a bondi de 3,639 Trillions , soit 24%, au cours de la dernière année.

17 octobre – Financial Times :

«Les hauts responsables de la Réserve fédérale appellent à une réglementation financière plus stricte pour éviter que les politiques de taux d’intérêt bas de la banque centrale américaine ne donnent lieu à des prises de risque excessive et à des bulles d’actifs sur les marchés.

Cette poussée reflète les inquiétudes selon lesquelles la politique monétaire ultra-souple de la Fed… risque de devenir une arme à double tranchant, encourageant un comportement préjudiciable à la reprise économique et créant une pression pour des renflouements supplémentaires. Il met également en évidence les craintes de la Fed que le système financier reste vulnérable à de nouveaux chocs…

Eric Rosengren, président de la Federal Reserve Bank de Boston, a déclaré au Financial Times que la Fed manquait d’outils suffisants pour «empêcher les entreprises et les ménages» de se lancer » effet de levier excessif »et a appelé à« repenser »les questions de« stabilité financière »aux États-Unis. «Si vous voulez suivre une politique monétaire. . . qui applique des taux d’intérêt bas pendant longtemps, vous voulez une autorité de surveillance financière solide afin de pouvoir limiter le niveau de prise de risque excessive qui se produit simultanément », a-t-il déclaré. «[Sinon] vous risquez de vous trouver dans une situation où les taux d’intérêt peuvent être bas pendant longtemps mais être contre-productifs.» »

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a reculé de 1,0% à 92,745 (en baisse de 3,9%) .

Pour la semaine à la hausse, le rand sud-africain a augmenté de 2,4%, la couronne norvégienne 1,5%, le dollar néo-zélandais 1,4%, le peso mexicain 1,3%, le won sud-coréen 1,3%, l’euro 1,2%, le franc suisse 1,2 %, la couronne suédoise 1,2%, la livre britannique 1,0%, le dollar australien 0,8%, le yen japonais 0,7% et le dollar canadien 0,5%. Le renminbi chinois a augmenté de 0,16% par rapport au dollar cette semaine (en hausse de 4,13% a t-j).

Sur les matières premières:

20 octobre – Bloomberg :

«L’ OPEP + a mis en garde contre des perspectives fragiles ‘ car la pandémie de coronavirus résurgente nuit à la demande de pétrole, suggérant un changement potentiel de politique le mois prochain. À moins que la coalition ne change de cap, elle ajoutera près de 2 millions de barils par jour à partir de janvier. Mais de plus en plus de spécialistes ont averti que le marché ne pouvait pas absorber autant de pétrole. Sans lâcher la main, l’Arabie saoudite et la Russie ont montré leur unité lors d’une réunion du Comité de suivi ministériel conjoint OPEP +… »

L’indice Bloomberg Commodities a augmenté de 0,2% (en baisse de 9,1% d’une année à l’autre).

L’or au comptant a peu changé à 1902 $ (en hausse de 25,3%). L’argent a gagné 1,1% à 24,675 $ (en hausse de 37,7%).

Le brut WTI a chuté de 1,03 $ à 39,85 $ (en baisse de 35%). L’essence a coulé de 2,6% (en baisse de 33%), tandis que le gaz naturel a bondi de 7,1% (en hausse de 36%). Le cuivre a gagné 2,0% (+ 12%).

23 octobre – Bloomberg :

«a météo déchainée fait des ravages sur les cultures du monde entier, faisant monter en flèche leurs prix. Dans les fermes de blé aux États-Unis et en Russie, c’est la sécheresse qui ruine les récoltes. Les champs de soja du Brésil sont également secs, avec des averses occasionnelles.

Au Vietnam, en Malaisie et en Indonésie, le problème est exactement le contraire. Des averses torrentielles provoquent des inondations dans les rizières et les plantations de palmiers à huile.

L’émergence soudaine de ces tensions d’approvisionnement est un coup dur pour une économie mondiale qui a eu du mal à reprendre pied après le choc des verrouillages de Covid-19.

Alors que les prix montent en flèche sur tout, du sucre à l’huile , des millions de familles qui avaient déjà été forcées de réduire leurs achats de nourriture pendant la pandémie sont plongées plus profondément dans la détresse financière.

Le blé a augmenté de 1,2% (+ 13%). Le maïs a bondi de 4,3% (+ 8%).

Une réflexion sur “La synthèse, les marchés jouent un stimulus géant en cas de victoire démocrate aux USA.

  1. Bonjour,
    A propos des cours des céréales, certains pays du pourtour de la Méditerranée ont bien tiré les leçons des émeutes de la faim (2007/2008)…
    Gasc : achat à terme d’organisme internationaux (état,etc.) ex Jordanie, Egypte…
    https://www.terre-net.fr/marche-agricole
    Rendement cette année en France :
    https://www.fr24news.com/fr/a/2020/10/update-1-la-france-reduit-presque-toutes-les-estimations-de-recolte-2020.html
    Pour les français, ce sera « juste » de l’inflation…

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