La synthèse de la semaine, on continue de jouer la reflation et le risque ; le Japon. Dépêches du jour.

Le S & P500 a bondi de 2,3% (en hausse de 12,6% en glissement annuel) .

Le Dow est en hausse de 2,2% (en hausse de 4,8%).

Les services publics ont peu varié (+ 0,4%).

Les banques ont bondi de 5,4% (en baisse de 17,9%) et les courtier ont bondi de 4,7% (en hausse de 21,4%).

Les Transports progressent de 2,7% (+ 15,2%).

Le S&P 400 Midcaps a bondi de 2,7% (+ 6,9%) et le Small Cap Russell 2000 a bondi de 3,9% (+ 11,2%).

Le Nasdaq100 a progressé de 3,0% (+ 40,4%).

Les semi-conducteurs ont bondi de 3,0% (en hausse de 42,3%).

Les Biotechs ont progressé de 2,1% (+ 8,8%). Les lingots ayant chuté de 83 $, l’indice des mines d’or HUI a chuté de 5,4% (en hausse de 16,2%).

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 0,0725%. Les rendements des gouvernements à deux ans ont glissé d’un point de base à 0,15% (en baisse de 142 points de base en glissement annuel).

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont reculé d’un point de base à 0,37% (en baisse de 133 points de base).

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont ajouté un point de base à 0,84% (en baisse de 108 points de base).

Les rendements obligataires longs ont bondi de cinq points de base à 1,57% (en baisse de 82 points de base).

Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont augmenté d’un point de base à 1,36% (en baisse de 135 pb).

Les rendements des Bunds allemands ont reculé d’un point de base à -0,59% (en baisse de 59 pb). Les taux français ont peu varié à – 0,35% (en baisse de 46 pb). Le spread obligataire franco-allemand à 10 ans s’est élargi de 1 à 24 pb.

Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de 4 pb à 0,65% (en baisse de 78 pb y-t-j). Les taux portugais à dix ans ont reculé d’un point de base à 0,01% (en baisse de 43 points de base).

Les rendements italiens à 10 ans ont chuté de quatre pb à 0,59% (en baisse de 82 pb). Les rendements à 10 ans de l’Espagne ont chuté d’un point de base à 0,06% (en baisse de 41 points de base).

Les rendements des gilt à 10 ans du Royaume-Uni ont baissé de deux points de base à 0,28% (en baisse de 54 points de base). L’indice actions FTSE du Royaume-Uni a augmenté de 0,3% (en baisse de 15,6%).

L’indice japonais Nikkei Equities a bondi de 4,4% (+ 12,6% d’une année à l’autre). Le rendement japonais «JGB» à 10 ans a augmenté de deux points de base à 0,03% (hausse de 4 points de base en glissement annuel).

Extrait NZZ: parier sur le japon

Enfin: le 11 novembre, le Nikkei 225 a cloturé à  plus de 25000 pour la première fois depuis 1991 . Il semble que le principal baromètre japonais ait réussi à sortir de sa bande de négociation de plusieurs décennies.  Le sommet historique de 39 000 a été atteint à la fin de 1989.

Cependant, les investisseurs ne semblent guère s’en rendre compte – même si le Japon est l’une des rares bourses à enregistrer une hausse en francs suisses cette année. 

Malgré de bonnes performances, les investisseurs étrangers restent non seulement étonnamment passifs, mais ils ont même retiré leur argent jusqu’à récemment.

Le retrait est peut-etre être une erreur. Grâce à son caractère cyclique, le Japon bénéficiera grandement de la réouverture de l’économie mondiale, qui se rapprochée grâce aux succès du développement de vaccins. Mais outre les impératifs cycliques, les evolutions structurelles sont également positives..

Le CAC40 français a progressé de 1,9% (-6,4%). L’indice boursier allemand DAX a progressé de 1,5% (+ 0,7%).

L’indice boursier espagnol IBEX 35 a bondi de 2,7% (en baisse de 14,2%). L’indice italien FTSE MIB a bondi de 3,0% (en baisse de 4,9%).

Les actions des marchés émergents étaient pour la plupart en hausse.

L’indice Bovespa du Brésil a bondi de 4,3% (en baisse de 4,4%), tandis que le Bolsa du Mexique a reculé de 0,7% (en baisse de 4,5%).

L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 3,1% (+ 19,8%). L’indice boursier indien Sensex a augmenté de 0,6% (+ 7,0%).

La bourse chinoise de Shanghai a gagné 0,9% (+ 11,7%).

L’indice Borsa Istanbul National 100 de la Turquie a augmenté de 0,4% (+ 16,1%).

L’indice actions russe MICEX a bondi de 3,0% (+ 3,2%).

Le crédit de la Réserve fédérale a bondi la semaine dernière de 24,4 milliards de dollars pour atteindre un record de 7,214 Trillions. Au cours de la dernière année, le crédit de la Fed a augmenté de 3,212 Trillions , soit 80,3%.

La masse «monétaire» M2 (étroite) a encore bondi de 41,3 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre un record de 19,108 trillions , avec un gain sans précédent de 38 semaines de 3,601 trillions . La «monnaie étroite» a bondi de 3,785 trillions , ou 24,7%, au cours de la dernière année.

Le dollar casse à la baisse

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a reculé de 0,7% à 91,79 (en baisse de 4,9% d’une année à l’autre).

Pour la semaine à la hausse, la couronne norvégienne a augmenté de 2,0%, la couronne suédoise de 1,4%, le dollar néo-zélandais de 1,4%, le dollar australien de 1,2%, le rand sud-africain de 1,0%, le real brésilien de 1,0%, le won sud-coréen 1,0%, l’euro 0,9%, le dollar canadien 0,8%, le franc suisse 0,6%, le dollar singapourien 0,4%, le peso mexicain 0,3% et la livre britannique 0,3%.

Pour la semaine à la baisse, le yen japonais a reculé de 0,2%. Le renminbi chinois a reculé de 0,23% par rapport au dollar cette semaine (en hausse de 5,85% d’un an à l’autre).

24 novembre – Financial Times «La monnaie chinoise devrait enregistrer ses six meilleurs mois par rapport au dollar, car le succès du pays contre le coronavirus et la reprise économique offrent un avantage concurrentiel qui devrait durer jusqu’en 2021. La hausse de le renminbi… souligne le renversement de situation alors que la Chine est passée du centre de la pandémie à une situation largement sous contrôle alors que les cas se multiplient aux États-Unis et en Europe.

L’indice Bloomberg Commodities a augmenté de 0,9% (en baisse de 7,5% d’une année à l’autre).

spéculation haussière sur le cuivre.

L’or au comptant a chuté de 4,4% à 1788 $ (en hausse de 17,8%). L’argent a coulé de 7,0% à 22,775 $ (en hausse de 27,1%).

Le brut WTI a bondi de 3,10 $ à 45,52 $ (en baisse de 26%). L’essence a bondi de 8,9% (en baisse de 24%) et le gaz naturel de 7,6% (en hausse de 30%).

Le cuivre a augmenté de 3,4% (+ 22%).

Le blé a gagné 1,3% (+ 9%). Le maïs a augmenté de 1,6% (+ 12%).

25 novembre – NPR : «un nombre record de personnes sont hospitalisées pour le COVID-19 – plus de deux fois plus qu’il y a à peine un mois. Les hôpitaux de certains des États les plus durement touchés épuisent les travailleur de santé, les soins doivent être rationnés. De nombreux États préviennent qu’ils sont au bord du gouffre. Sur le terrain, les pénuries d’équipement et de personnel pèsent déjà sur le système et modifient la façon dont les hôpitaux fournissent les soins.

24 novembre – The Hill : «Les Américains font la queue en nombre historique devant les banques alimentaires du pays cette semaine alors que la pandémie de COVID-19 exacerbe l’insécurité alimentaire pour des millions de personnes. À l’approche de la fête de Thanksgiving, les reportages des États des États-Unis indiquent que plus d’Américains sont confrontés à l’insécurité alimentaire maintenant qu’à tout moment au cours des dernières décennies. Une Vidéo obtenue par CNN mardi du complexe de divertissement Meadowlands dans le New Jersey a montré des résidents en attente de plusieurs heures pour manger.

[CNBC] Stock futures fall as Wall Street is set to wrap up a historic November 

[Reuters] Shares take a breather after stellar month, China data upbeat

[Yahoo/Bloomberg] Dollar’s Slump Thrusts Currency Peers to Brink of New Highs

[Reuters] China central bank offers salve to jittery markets with surprise MLF injection

[Yahoo/Bloomberg] China’s Recovery on Track as Factory Index Climbs to 3-Year High

[Reuters] Growth in China’s services sector accelerates in Nov – official PMI

[MarketWatch] The Fed and the promise of a vaccine aren’t enough to protect investors from a ‘reckoning,’ top economist warns

[Bloomberg] Support for Japan’s Suga Slides as Latest Virus Wave Worsens

[Bloomberg] Asia’s 20 Richest Families Control $463 Billion

[WSJ] Joe Biden Fills Out His Economic Team

[WSJ] This Year’s Hurricane Season Smashes All Kinds of Records

[FT] The risks of the global Covid debt bridge

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