L’inflation des prix est notre avenir, une accélération en 2021 et puis … l’aventure

J’attire à nouveau votre attention sur cet article sur l’inflation car j’ai l’impression que la prise de conscience du phénomène est en retard .

Je prétends que les observateurs n’ont pas pris la mesure du changement de régime qui est cours; nous passons d’un régime ou la politique monétaire était quasi seule en action et produisait de la monnaie morte à une action ou la politique budgétaire va prendre le relais. La vitesse de circulation de la monnaie va bientot commencer à accelérer.

Les banques centrales pratiquent des politiques volontairement inflationnistes.

Elles estiment qu’il n’y a pas de risque dans la politique monétaire actuelle sur la base de deux idées fausses:

1) qu’il n’y a pas d’inflation, selon elles,

2) que les avantages de cette politique sont superieures aux risques.

L’idée qu’il n’y a pas d’inflation est fausse.

Il y a une forte inflation dans les biens et services que les consommateurs demandent et utilisent réellement chaque jour .

Les indices des prix à la consommation officiels sont artificiellement maintenus bas par le pétrole, le tourisme et la technologie, ce qui masque les hausses des couts des soins de santé, des loyers , du logement, de l’éducation, des assurances et des aliments frais.

Ces hausses sont nettement plus élevées que les hausses des salaires nominaux et celles que les indices officiel n’indiquent.

En outre, dans les pays où la taxation de l’énergie est agressive, l’impact négatif sur l’indice des prix du pétrole et du gaz ne se voit pas du tout dans les factures réelles d’électricité et de gaz des consommateurs.

Une étude récente d’Alberto Cavallo montre que l’inflation officielle ne reflète pas les changements dans les modes de consommation et conclut que l’inflation réelle est plus du double du niveau officiel du panier moyen.

Selon un article de James Mackintosh dans le Wall Street Journal, les prix augmentent jusqu’à trois fois le taux de l’indice officiel pour les choses dont les gens ont besoin pendantla pandémie, même si le chiffre global d’inflation reste modéré.

Les statistiques officielles retiennent un panier de dépenses qui diminue sur les biens et services reproductibles que nous achetons de temps à autre. En tant que tels, les prix de la technologie, de l’hôtellerie et des loisirs baissent, mais les choses que nous acquérons au quotidien et dont nous ne pouvons pas nous priver augmentent beaucoup plus rapidement que les salaires nominaux et réels.

Les banques centrales diront souvent que ces hausses de prix ne sont pas dues à la politique monétaire, mais aux forces du marché.

Cependant, c’est précisément la politique monétaire qui exerce une pression sur les forces du marché en poussant les taux à la baisse et la masse monétaire à la hausse.

La politique monétaire fait qu’il est plus difficile pour les moins privilégiés de vivre au jour le jour et de plus en plus difficile pour la classe moyenne d’épargner et d’acheter des actifs dont les prix augmentent en raison de politiques monétaires expansionnistes, les actifs tels que les maisons et les obligations deviennent hord de prix.

L’inflation ne fait peut-être pas la une des journaux, mais les consommateurs le ressentent.

Le public général a subi une augmentation constante du prix de l’éducation, de la santé, des assurances et des services publics pendant toute période où les banques centrales se sont senties obligées de «lutter contre la déflation»… Un risque de déflation qu’aucun consommateur n’a vu, encore moins les basses et moyennes classes.

Ce n’est pas un hasard si la Banque centrale européenne s’inquiète constamment d’une faible inflation alors que les protestations contre la hausse du coût de la vie se répandent dans toute la zone euro.

Les mesures officielles d’inflation ne reflètent tout simplement pas les difficultés et la perte de pouvoir d’achat des salaires et de l’épargne de la classe moyenne.

Les politiques inflationnistes créent un double risque.

Premièrement, une augmentation spectaculaire des inégalités alors que les pauvres sont laissés pour compte par la hausse des prix des actifs et l’effet de richesse, mais qu’ils ressentent plus que quiconque l’augmentation des biens et services de base.

Deuxièmement, parce qu’il est faux de dire que les salaires augmentent parallèlement à l’inflation. Les salaires réels stagnent en raison de la faible croissance de la productivité et des surcapacités alors que les taux de chômage sont faibles, ce qui maintient les salaires nettement en dessous de la hausse des services essentiels.

Les banques centrales devraient également s’inquiéter de la dépendance croissante des marchés obligataires et boursiers à l’égard de la prochaine injection de liquidités et de la prochaine baisse des taux.

Si j’étais président d’une banque centrale, je serais vraiment inquiet si les marchés réagissaient de manière agressive à mes annonces. Ce serait un signal inquiétant de co-dépendance et de risque de bulles.

Quand les États souverains aux déficits massifs et aux finances affaiblies ont les rendements obligataires les plus bas de l’histoire, ce n’est pas un succès de la banque centrale, c’est un échec.

L’inflation n’est pas une politique sociale.

Elle profite de manière disproportionnée au premier bénéficiaire de l’argent nouvellement créé c’est a diredu gouvernement et aux secteurs à forte intensité de capital , mais elle nuit au pouvoir d’achat des salaires et de l’épargne des classes basse et moyenne.

La politique monétaire «expansionniste» est un transfert massif de richesse des épargnants vers les emprunteurs.

En outre, ces effets secondaires négatifs évidents ne sont pas résolus par le soi-disant «assouplissement quantitatif pour la population». Une mauvaise politique monétaire n’est pas résolue par une politique qui est encore pire.

L’injection directe de liquidités pour financer les programmes d’assistance et les dépenses du gouvernement est la recette de la stagnation et de la pauvreté.

Ce n’est pas un hasard si ceux qui ont mis en œuvre sans réserve les recommandations de la MMT -chartalism politique monétaire moderne-, l’Argentine, la Turquie, l’Iran, le Venezuela et d’autres, ont connu une augmentation de la pauvreté, une croissance plus faible, des salaires réels moins bons et la destruction de la monnaie.

Croire que les prix doivent augmenter à tout prix parce que, sinon, les consommateurs peuvent reporter leurs décisions d’achat est généralement ridicule dans la grande majorité des décisions d’achat.

C’est manifestement faux dans une crise pandémique. Le fait que les prix augmentent dans une crise pandémique n’est pas un succès, c’est un échec misérable et fait du tort à tous les consommateurs qui voient leurs revenus s’effondrer de 10 ou 20%.

Les banques centrales doivent commencer à réfléchir aux conséquences négatives de la bulle obligataire massive qu’elles ont créée et à celle de la hausse du coût de la vie pour les classes moyennes et basses avant qu’il ne soit trop tard.

Daniel Lacalle

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