Les dépêches lundi 26 avril, les entreprises n’investissent pas, malgré les largesses.

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Pas de croissance des Capex, les dépenses d’équipement


Les investisseurs veulent maintenant que les entreprises augmentent leurs investissements avec leurs liquidités supplémentaires. Cela est tout à fait logique car les entreprises sont désormais bien capitalisées et les prix des actifs sont élevés. Il n’est pas nécessaire d’améliorer la liquidité dans la plupart des entreprises. De plus, les valorisations des actions sont très élevées, ce qui rend les buy back de moins intéressants.

De nombreuses entreprises rachèteront des actions à n’importe quel prix pour restituer du capital aux actionnaires. Cependant, il n’est probablement pas logique d’acheter des actions à des valorisations excessives.

Aucune entreprise n’admettra que ses actions sont trop élevées, mais en réalité, de nombreux multiples de capitalisation n’ont aucun sens.

Beaucoup de sociétés ont des ratio PE forward à un plus haut depuis 10 ans , supérieur à 22.

Le graphique ci-dessous montre comment les directeurs financiers ont répondu lorsqu’on leur a demandé pourquoi ils ne dépenseraient pas plus en capex au cours des six prochains mois.

La réponse la plus courante était «pas besoin d’augmenter la capacité».

Plus de 60% des entreprises ont fait cette réponse , ce qui est beaucoup plus élevé qu’au troisième trimestre 2020.

C’est un gros problème si les entreprises n’ont nulle part où dépenser de l’argent, car cela indique que le rendement du capital est considéré comme faible. Il y a tellement de capital et pas assez de places pour que cela puisse obtenir un excellent rendement.

Réponse des societes aux questions sur les raisons qui expliquent qu’ellles n’investissent pas:

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[Yahoo/Bloomberg] Asia Stocks Edge Up With Fed in Focus; Dollar Dips: Markets Wrap

[Reuters] Asian shares pulled higher by China, eyes on Fed, U.S. GDP

[Reuters] Corn jumps to 8-year high on tightening world supplies, wheat up 2.4%

[Reuters] Dollar grinds lower on bets U.S. tapering remains distant

[Yahoo/Bloomberg] Bill Hwang Implosion Bruises Billionaire Teacher From China

[FT] Investors shore up defences against rapid rises in US inflation

[FT] China stock sales in US surge to record despite delisting threat

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