Didactique sur l’inflation qui contient en germe la déflation.

Pour comprendre les effets de l’inflation, il est utile de comprendre que l’inflation n’est pas une hausse générale des prix en tant que telle, mais une augmentation de l’offre de monnaie qui déclenche alors une augmentation générale des prix des biens et services en termes d’argent.

Prenons le cas d’un stock fixe de monnaie. Chaque fois que les gens augmentent leur demande pour certains biens et services, de l’argent va être alloué à ces biens et services. En réponse, les prix de ces biens et services sont susceptibles d’augmenter – plus d’argent y sera dépensé.

Puisque nous avons un stock de monnaie inchangé, moins d’argent peut maintenant être alloué à la dépense pour d’autres biens et services. Étant donné que le prix d’un bien est le montant d’argent dépensé pour le bien, cela signifie que les prix des autres biens vont  baisser , c’est-à-dire que moins d’argent y sera dépensé.

Pour qu’il y ait une   augmentation générale des prix, il doit y avoir une augmentation de la masse monétaire. Avec plus d’argent et aucun changement dans la demande de monnaie, les gens peuvent désormais allouer une plus grande quantité d’argent à tous les biens et services.

Selon Mises dans  la liberté économique et l’interventionnisme,

L’inflation, comme ce terme a toujours été utilisé partout et surtout dans ce pays, signifie augmenter la quantité de monnaie et de billets de banque en circulation et la quantité de dépôts bancaires soumis à chèque. Mais les gens utilisent aujourd’hui le terme «inflation» pour désigner le phénomène qui est une conséquence inévitable de l’inflation, c’est-à-dire la tendance de tous les prix et taux de salaire à augmenter. Le résultat de cette déplorable confusion est qu’il ne reste plus de terme pour désigner la cause de cette hausse des prix et des salaires. Il n’y a plus de mot disponible pour signifier le phénomène qui a été, jusqu’à présent, appelé inflation. (p. 99)

L’inflation est un processus dans lequel les derniers bénéficiaires de la monnaie fiduciaire nouvellement créée sont appauvris tandis que les premiers bénéficiaires de cet argent s’enrichissent. Ce processus d’appauvrissement est déclenché par une augmentation de la masse monétaire.

Cette augmentation active un échange de rien contre quelque chose. Cela équivaut au détournement des économies réelles des derniers bénéficiaires de l’argent nouvellement généré vers les premiers bénéficiaires.

Désormais, si le taux de croissance de la masse monétaire est de 10% alors que le taux de croissance de la production de biens et services est également de 10%, les prix de ces biens et services augmenteront en moyenne de 0%. Dans la pensée populaire, cela sera perçu comme s’il n’y avait pas d’inflation ici.

Cependant, sachant que l’inflation est une augmentation de la masse monétaire, il est clair que le taux d’inflation est de 10%. Ce qui importe ici, ce n’est pas l’évolution des prix des biens et des services, mais l’augmentation de la masse monétaire. Cette augmentation met en marche le processus d’appauvrissement.

Quelle est l’inflation?

Alors, quel est l’état actuel de l’inflation? Selon la pensée populaire, représentée par le taux de croissance annuel de l’indice des prix à la consommation (IPC), l’inflation s’est établie à 2,6% en mars, contre 1,7% en février et 1,5% en mars 2020.

Cependant, en termes de masse monétaire, le taux de croissance de l’inflation s’établit à 69,2% en mars contre 13,4% en mars 2020. Des hausses monétaires massives ont affaibli le processus de formation de l’épargne réelle. En conséquence, la capacité des entreprises à faire croître l’économie a été gravement compromise.

De plus, la capacité des entreprises à faire croître l’économie s’est encore affaiblie en raison des dépenses publiques massives, qui ont détourné les économies réelles des entreprises vers divers projets gouvernementaux non productifs. 

À noter que les dépenses publiques ne devraient se renforcer qu’à court terme. En raison de ces dépenses fiscales et monétaires massives, le réservoir d’épargne réelle – au cœur de la croissance économique – pourrait être en grande difficulté.

Ainsi, une baisse probable du réservoir d’épargne réelle devrait affaiblir considérablement l’activité économique à venir; par la suite, la qualité des actifs des banques se détériorera probablement. Par conséquent, le taux de croissance annuel du crédit inflationniste des banques, ou des prêts «à rien», est sur le point de s’affaiblir visiblement, mettant ainsi sous pression le taux de croissance de la masse monétaire. Cela se produit parce que, à mesure que la qualité des actifs bancaires diminue et que la valeur des emprunteurs potentiels diminue, les banques prêtent moins et exercent une pression à la baisse sur la masse monétaire.

Notez que le taux de croissance annuel de la masse monétaire est déjà tombé à 69,2% en mars contre 79,1% le mois précédent. Au milieu d’une bulle financière – comme nous le sommes probablement maintenant – même un léger ralentissement du taux de croissance de la masse monétaire pourrait être fatal.

Remarque: ce graphique montre les changements dans  la mesure de la masse monétaire TMS .

C’est parce que les activités de bullaires ne peuvent pas être autonomes; elles ont besoin du soutien des augmentations de la masse monétaire qui détournent des économies réelles des générateurs de richesse. 

De plus, notez à nouveau qu’une des principales causes de la baisse possible de l’épargne réelle est une augmentation sans précédent de la masse monétaire et des dépenses publiques massives. Alors que le réservoir d’épargne réelle continue de croître, l’augmentation massive de la masse monétaire sera probablement suivie d’une tendance à la hausse du taux de croissance des prix des biens et services. Cela pourrait commencer au début de l’année prochaine. Cependant, une fois que le réservoir d’épargne réelle commencera à décliner – en raison d’un pompage monétaire massif et de politiques budgétaires imprudentes – diverses activités de bulle plongeront. Ceci, à son tour, entraînera probablement une forte baisse de l’activité économique et de la masse monétaire.

Ironiquement, bien que la croissance de la masse monétaire soit immense en ce moment, en raison de la possible explosion des activités de bulle, les prix des biens et services pourraient en fait baisser dans les années à venir. Autrement dit, la déflation surviendra lorsque les bulles de l’industrie éclateront. Cela pourrait se produire dès la seconde moitié de 2022. Pourtant, la possibilité d’une déflation dépend du fait que le pool d’épargne réelle diminue, ce qui est notoirement difficile à observer.

Frank Shostak via The Mises Institute,

Traduction automatique.

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