Pourquoi détenir de l’or? Parce que seul l’or est un actif, tout le reste n’est qu’un passif …une promesse

Pourquoi devrait-on détenir de l’or alors qu’il a perdu de la valeur par rapport à la plupart des autres actifs depuis 2009?

Von Greyerz pose cette question pour entamer son article.

Je répond en une seule phrase: parce que l’or est un actif, un en-soi, il existe tandis que tous les autres « actifs » performants ne sont pas des actifs mais des « passifs »; ils sont des promesses de quelqu’un ou d’une institution, des simples promesses et « un tiens tu l’as vaut mieux que deux tu l’auras »

Comme disait Kant a quelqu’un qui se croyait riche, « mais cet or l’as tu dans ta bourse ».?

Lisez Von Greyerz

TTraduction automatique.

À la fin de cet article, je vous dirai quand vous ne devez pas détenir d’or et pourquoi je pense que l’or atteindra de nouveaux sommets sous peu.

Gagner de l’argent est un jeu d’enfant sur les marchés boursiers d’aujourd’hui, alors pourquoi ai-je besoin d’or ?

Pour les investisseurs qui ont réussi à combiner une bonne partie de la chance avec des compétences d’investissement modestes, ils auraient pu gagner 2 000 fois leur argent depuis 1997 sur Apple ou 2 170 fois sur Amazon, également depuis 1997.

Ainsi, 10 000 $ investis à la fois dans Apple et Amazon en 1997 vaudraient aujourd’hui 40 millions de dollars.

LE BITCOIN EST A PLUS 470,000X

Et qu’en est-il du Bitcoin ? Si vous dépensiez 10 000 $ en Bitcoin en 2010 à 10 cents, vous auriez aujourd’hui 100 000 BTC d’une valeur de 4,7 milliards de dollars. Si c’est le cas,  j’espère que vous n’avez pas perdu votre clé.

Mais se fier uniquement aux entrées électroniques sur un ordinateur ou une clé USB est clairement une forme très inférieure de préservation de la richesse.

De plus, le recul est une merveilleuse méthode d’investissement et la plus exacte de toutes les sciences.

Pourtant, vous n’aviez pas besoin d’être un expert en sélection d’actions pour gagner de l’argent au cours des dernières décennies.

Si vous avez par exemple dépensé 10 000 $ sur le Nasdaq en 2009, vous auriez aujourd’hui plus de 140 000 $ et cela sans sélectionner une seule action.

Mais en utilisant 2009 comme point de départ, vous aurez commodément oublié que vous aviez auparavant perdu 80% sur le Nasdaq depuis 2000.

Ainsi, nous pouvons toujours prouver la performance ultime en choisissant le bon point de départ.

OR – PIRE CATÉGORIE D’ACTIFS DEPUIS 2011 ET MEILLEUR DEPUIS 1999

Lorsque les antagonistes de l’or veulent réfuter les vertus de l’or, ils choisissent le sommet de 1980 à 850 $ comme point de départ. Ils se moquent ensuite des investisseurs aurifères en disant qu’il a fallu 28 ans avant que ce niveau ne soit à nouveau atteint. Ils ont commodément oublié de mentionner que l’or a atteint de nouveaux sommets entre 1971 et 1980, augmentant de 24 fois.

Les investisseurs boursiers pourraient également souligner qu’ils ont surperformé l’or de 200% depuis 2011. Mais ils oublient de mentionner que depuis 1999 le Dow a perdu 60% par rapport à l’or (hors dividendes).

Encore une fois, cela montre que vous pouvez toujours prouver la performance de l’investissement en choisissant un point de départ approprié.

Pourtant, il est indéniable que l’or a été la meilleure classe d’actifs de ce siècle.  

BOURSE – UNE LOTERIE AVEC SEULEMENT DES GAGNANTS

Comment quelqu’un peut-il se tromper aujourd’hui. Investir est une loterie où vous êtes assuré de gagner le premier prix à chaque fois.

Pratiquement aucun investisseur ne pense que cela s’arrêtera. Il suffit de regarder la dette sur marge des États-Unis, par exemple, qui s’élève à 900 milliards de dollars contre 250 milliards de dollars en 2009.

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’effet de levier de la dette sur marge fonctionne beaucoup plus rapidement à la baisse qu’à la hausse. Lorsque les marchés s’effondrent, cela conduit à des liquidations forcées et à la panique. Et c’est ce que nous verrons dans un avenir pas trop lointain.

Je pense toujours qu’avant la fin de ce cycle d’investissement, les actions perdront plus de 90% en termes réels.

ACHETER LES DIPS A FONCTIONNÉ À CHAQUE FOIS –  JUSQU’À MAINTENANT

Depuis au moins un demi-siècle, aucun investisseur n’a eu à s’inquiéter des creux.

Ce qui semblait être des crashs horribles à l’époque en 1987, 2000, 2007 et 2020 ne sont que des ratés sur le graphique.

Ce dont peu de gens s’inquiètent en regardant le graphique trimestriel ci-dessus, c’est que chaque sommet depuis le sommet de 1998 a eu un élan plus faible sur l’indicateur en bas. C’EST UN SIGNAL TRES BAISSE A LONG TERME.

Prenez le Black Monday du 19 octobre 1987. Le Dow Jones a chuté de 40 % en quelques jours.

Je me souviens très bien de cette journée. J’étais à Tokyo pour la cotation de la société britannique FTSE 100 dont j’étais vice-président. Ce n’était certainement pas le meilleur jour pour référencer un détaillant d’électronique grand public. Le marché avait clairement de plus grandes raisons de s’inquiéter.

BUY AND HOLD – « LE MARCHÉ MONTE TOUJOURS À LA HAUTEUR »

Comme le principe d’achat et de conservation a fonctionné sans exception pendant au moins 50 ans, il n’y a aucune raison de croire qu’il ne fonctionnera pas avant 50 ans.

Parce que l’impression monétaire, l’expansion du crédit, les politiques monétaires et fiscales laxistes, les faibles taux d’intérêt et la disponibilité illimitée des capitaux ont aujourd’hui totalement éliminé le besoin de compétences en investissement.

Il n’y a qu’une seule règle d’investissement qui compte :  le marché monte toujours !

Mais n’y a-t-il pas d’exception à cette règle ? Bien sûr qu’il y en a.

Prenez 1929 par exemple. En 1932, vous auriez perdu 90 % de votre investissement dans le Dow Jones. Pour récupérer cette perte, il fallait attendre 25 ans !

Encore une fois, le recul est la méthode d’investissement la plus parfaite car elle a toujours raison.

Mais ce qui compte, c’est bien sûr ce qui se passe à partir de ce moment.

NE MESUREZ PAS VOTRE RICHESSE EN ARGENT ILLUSOIRE

L’erreur de la plupart des investisseurs est qu’ils mesurent leur richesse avec un bâton qui crée une richesse illusoire. Mesurer votre richesse dans une devise qui a perdu 98% de sa valeur en 50 ans, c’est comme vivre à Fantasyland. Vous avez l’illusion que votre richesse augmente alors qu’en fait c’est l’argent dans lequel vous la mesurez qui diminue.

Le puissant dollar a perdu 79% contre le franc suisse depuis 1971 et 98% contre l’argent réel qui est l’or.

Donc, si vous regardez la croissance RÉELLE de vos actifs depuis 1971, vous devriez l’actualiser de 98%. Hmmm – où est passé mon argent ?

Eh bien, votre argent a été confisqué par votre gouvernement. Depuis le début des années 1930, les États-Unis ont dépensé plus d’argent qu’ils n’en ont collecté en impôts et ont compensé la différence en créant de la fausse monnaie appelée dollar.

Des déficits budgétaires constants ont conduit à une dette toujours croissante et à plus d’impression d’argent. Et lorsque vous créez de l’argent à partir de rien comme les États-Unis et la plupart des pays du monde l’ont fait à un niveau accéléré depuis 1971, votre monnaie en prend le coup.

Mais comme les 2/3 des Américains n’ont pas de passeport valide, ils ne réalisent jamais que leur monnaie est en train d’être détruite.

Les Américains qui sont allés en Suisse en 1971 et qui reviennent aujourd’hui constateront que leur dollar a perdu 80% de son pouvoir d’achat. Tant mieux d’être suisse et de constater que lorsque vous voyagez aux États-Unis, tout est 80% moins cher lorsqu’il est mesuré en francs suisses.

MESUREZ VOTRE RICHESSE EN BIG MACS

Donc, mon conseil à tout investisseur est de mesurer votre richesse en termes réels, comme le coût d’un Big Mac. En 1970, un Big Mac coûtait environ 60 cents. Aujourd’hui, le même Big Mac coûte 4 $, ce qui représente une perte de 85% du dollar en pouvoir d’achat.

Encore mieux est de mesurer des grammes ou des onces d’or. En tant que seule monnaie qui a survécu dans l’histoire et aussi la seule monnaie qui a maintenu son pouvoir d’achat pendant des milliers d’années, l’or est clairement le roi de l’argent.

Une once d’or a acheté un costume de bonne qualité pour un homme à l’époque romaine et le fait encore aujourd’hui.

Ainsi, avec le temps, l’or ne prend pas de valeur. Tout ce qu’il fait, c’est maintenir un pouvoir d’achat stable.

Pourquoi investir alors dans l’or ?

Eh bien, cela ne sert à rien de détenir de l’or si :

  • Le gouvernement conserve des excédents.
  • Ni la dette publique, ni privée, ni la masse monétaire n’augmentent plus que l’inflation (très modeste).
  • Il existe une politique monétaire saine sans impression monétaire.
  • L’inflation est nulle ou presque nulle. Un objectif d’inflation de 2 % est un non-sens puisqu’il double les prix sur 36 ans.
  • La monnaie conserve sa valeur réelle, ce qui est presque inévitable avec les politiques ci-dessus.

Dans de telles conditions, il n’y a aucune possibilité que l’or atteigne de nouveaux sommets, alors bienvenue à Shangri-La !

Un système financier et monétaire décrit ci-dessus n’a jamais existé dans l’histoire que pendant des périodes très limitées. C’est pourquoi aucune monnaie n’a jamais survécu – No Currency – Nada !

Dans les temps modernes, la Suisse est probablement le seul pays avec un système qui ressemble quelque peu à la définition ci-dessus.

Alors, dans ces marchés boursiers épiques, à quoi sert de détenir de l’or ?

Premièrement, l’or physique est le meilleur actif à détenir à des fins de préservation de la richesse.

L’or détenu directement en dehors du système financier protège contre les risques suivants :

  • Systémique
  • Financier
  • Monétaire
  • Contrepartie

Aucun autre actif dans l’histoire n’a agi comme une assurance parfaite pendant 5 000 ans. La terre est sans doute aussi un bon actif de préservation de la richesse à long terme, mais elle n’est pas transportable, pas facilement divisible et pas liquide.

Le risque sur les marchés financiers est maintenant plus grand que jamais dans l’histoire alors que nous approchons de la fin de la  bulle Epic Everything,  comme je l’ai écrit dans un article récent.

Quiconque aujourd’hui ne détient pas d’or physique comme assurance contre ces risques doit être considéré comme totalement irresponsable vis-à-vis de ses parties prenantes que ce soit sa famille, ses actionnaires, ses investisseurs ou ses retraités.

Mais le protecteur irresponsable a maintenant une dernière chance car l’or est aujourd’hui aussi bon marché qu’il l’était en 1971 à 35 $ ou en 2000 à 290 $ par rapport à la masse monétaire américaine.

L’OR ATTEINDRA DE NOUVEAUX SOMMETS QUE PEU PEUVENT IMAGINER AUJOURD’HUI

Mon collègue Matt Piepenburg a récemment couvert  Why Gold Is Not Rising  dans un excellent article. En cela, il a déclaré que l’or atteindra de nouveaux sommets de 4 000 $ avant la fin de la décennie. Je crois qu’il s’est basé sur le rapport  In Gold We Trust  de notre bon ami et conseiller MAM Ronni Stoeferle, qui a un objectif de 4 800 $ d’ici 2030.

Personnellement, je pense que cet objectif est beaucoup trop conservateur. Je dis depuis plus de 10 ans que l’or atteindra 10 000 $ en monnaie d’aujourd’hui.

Mais cette projection, comme toutes les autres, n’a aucun sens. Comme je l’ai expliqué ci-dessus, il ne sert absolument à rien de mesurer l’or dans une devise qui se dégrade de jour en jour.

Bien mieux que de mesurer l’or dans des Big Mac par exemple.

Mais il n’y a qu’une seule mesure valide de l’or. C’est le nombre d’onces ou de grammes que vous détenez. Toute autre mesure est totalement absurde.

Le bien le plus précieux que la plupart des gens détiennent est leur famille. Qui évalue cela en dollars?

Le marché immobilier en bulle est également valorisé en argent, d’autant plus que l’argent bon marché et illimité fait grimper les prix quotidiennement. Mais votre propre maison ne doit pas être évaluée en dollars. Vous achetez une maison que vous pouvez vous permettre et par la suite, vous ne devriez jamais penser à sa valeur mais simplement à une maison. 

Pourtant, la plupart des gens ne peuvent pas faire la distinction entre un actif d’investissement ou un actif acquis à des fins de plaisir ou de préservation de la richesse et insisteront pour examiner sa valeur quotidiennement. Au moins tant qu’en apprécie.

PRÉVISIONS EN OR

Pour en revenir aux prévisions d’or, comme d’habitude, il y a un écart massif entre le haut et le bas.

Deux extrêmes sont, par exemple, les prévisions du rapport In Gold We Trust de 4 800 $ en 2030 ou les 50 000 $ de Jim Sinclair en 2025 et 87 000 $ en 2032.

Si j’étais obligé de faire un pari, je miserais sur les 50 000 $ de Jim en 2025. Nous ne pouvons qu’être certains que l’or atteindra de nouveaux sommets.

Mais je reviens à l’unité de mesure c’est-à-dire le dollar dans ce cas.

Si quelqu’un peut me dire ce qu’il adviendra du dollar d’ici 2025 par exemple, je vous donnerai une prévision plus précise.

Personnellement, je pense depuis très longtemps que nous verrons l’hyperinflation comme l’avant-dernière phase pour mettre fin à ce cycle centenaire dans une tentative hystérique et désespérée des banques centrales de sauver le système.

Ces vaines tentatives échoueront bien sûr mais conduiront à une dégradation totale du dollar et de toutes les devises.

Quelle sera la valeur de l’or lorsque le dollar passera à ZÉRO ?

Eh bien, quel que soit le niveau qui sera, cela n’a aucun sens puisque l’autre côté de ZÉRO est l’INFINI.

Ce qui est plus pertinent, c’est que l’or atteindra de nouveaux sommets et maintiendra son pouvoir d’achat  tout en  surperformant toutes les classes d’actifs par une marge massive.

Pour référence, l’or a atteint 100 000 milliards de marks dans la République de Weimar.

Comme je l’ai mentionné plus haut, l’hyperinflation qui est susceptible de se produire dans les 5 et 10 prochaines années n’est que l’avant-dernière phase du système monétaire actuel.

La phase finale sera une implosion totale de toutes les classes d’actifs telles que les actions, les obligations et l’immobilier et une dépression déflationniste.

L’or descendra alors également de sommets excessifs. Mais puisque l’or sera la seule monnaie pendant une période, il continuera à très bien se comporter par rapport aux autres actifs.

Comme l’a dit von Mises :

N’oubliez pas que ce n’est pas nouveau. Cela s’est produit tout au long de l’histoire. Mais en raison de la taille de la bulle, l’implosion sera plus importante que n’importe quel autre moment de l’histoire. Dans une telle dépression, tout le monde souffrira énormément, même les détenteurs d’or. Mais comme dans toute crise de l’histoire, l’or physique sera la meilleure assurance que vous puissiez posséder

3 réflexions sur “Pourquoi détenir de l’or? Parce que seul l’or est un actif, tout le reste n’est qu’un passif …une promesse

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