Document: l’expansionnisme des banques centrales

L’expansionnisme des banques centrales

Une intervention à la conférence du 60e anniversaire de la FGV EPGE (Brazilian School of Economics and Finance).
 
programme ici .
 
Lien direct vers ma conférence 
ici  (YouTube). 

(Je commence vers 4h00 si vous êtes impatient). 
Je prévois de transformer ces réflexions en un essai à un moment donné. 

Toutes les vidéos de la conférence  
ici 

Le thème : Les banques centrales, et en particulier la Fed américaine, échappent à tout contrôle. 

Je retrace l’histoire de cette expansion, et comment les petits pas ici et là se sont multipliés. 
La décision en 2008 de passer à la régulation les actifs plutôt que de poursuivre des opérations bancaires financées par fonds propres, et d’acheter d’énormes quantités d’actifs, sont de petits pas qui se sont multipliés.


 


Publié par 
John H. Cochrane

 
FRestly
26 octobre 2021 à 10h28

John,


« La décision en 2008 de réglementer les actifs plutôt que de poursuivre des opérations bancaires financées par fonds propres, et d’acheter d’énormes quantités d’actifs, sont de petits pas qui se sont multipliés. »


Nan. 
La décision de s’en tenir à un gouvernement financé par la dette peut être considérée comme la cause première des problèmes. 
Cette décision remonte à Andrew Melon (Secrétaire au Trésor des États-Unis, 1921-32).


La banque centrale n’est qu’un acteur secondaire. 
Les choix disponibles à faire après 2008 sont les suivants :


Option #1. 
Par décret gouvernemental – les banques DOIVENT financer l’achat d’actifs risqués soit par des bénéfices non distribués, soit par la vente d’actions (le plan de Chicago – rejeté par le Congrès dans les années 30).


Option 2. 
Par choix du gouvernement – le secrétaire américain au Trésor (Hank Paulson à l’époque) commencera à vendre des créances au niveau des capitaux propres contre les recettes fiscales futures à tout contribuable américain qui souhaite les acheter.


Option n°3 – Le gouvernement fédéral échangera sa propre dette contre de la dette bancaire – l’option finalement choisie par Hank Paulson avec les banquiers centraux (Ben Bernanke / Tim Geithner) agissant en tant qu’acheteurs en dernier ressort.


Cela a essentiellement mis en branle tout ce qui s’est passé depuis.


Croyez-vous honnêtement que Bernie Sanders ou les autres membres « progressistes » du Congrès ont oublié les renflouements des banques socialistes ?


Lorsqu’il a été interviewé par Larry Kudlow à la télévision, le sénateur Sanders a en fait accueilli Kudlow dans le club socialiste.


La décision du gouvernement fédéral américain de s’appuyer exclusivement sur le financement par emprunt repose sur sa propension à être en guerre ou à se préparer à la prochaine guerre tout au long de son histoire.
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