Le mythe de la crédibilité des banques centrales.

Le système fonctionne sur de nombreux mythes mais il y en a un qui est particulièrement tenace, c’est celui de la subjectivité.

Ce mythe consiste à croire que les situations évoluent en fonction de la volonté, de la personnalité et donc de la subjectivité des hommes qui en sont les figures de proue. C’est un mythe utile pour la gouvernance de nos sociétés.

Bien entendu c’est faux et les hommes , chacun avec leur personnalité, langage, humeur ne font rien d ‘autre que conduire un changement ou des évènements qui leur sont imposés par les circonstances; mais il faut maintenir le mythe et c’est pour cela que les questions de crédibilité se posent.

La Fed n’a aucun choix, les dès ont été jetés il y a longtemps! Et je peux vous dire par mes contacts directs aux plus hauts niveaux, que les super élites le savent.

Les autorités monétaires ont choisi de sauver l’ordre mondial, elles ont choisi en 2009 la voie de l’inflationnisme c’est à dire la voie de la fuite en avant dans le crédit et la monnaie tombée du ciel. Le fameux kick the can que tout le monde a oublié alors qu’il dure et se déploie de plus belle.

Elles ont echoué en 2011 car jamais les jeunes pousses, les « green shoots » de Bernanke n’ont pris racine, elles ont donc du continuer sans jamais pourvoir sortir du piège dans lequel elles s’etaient placées elles même. La politique monétaire c’est Hotel California on peut check-in mais pas check out.

L’échec vous le voyez sur le graphique ci dessous; c’est quand il est devenu évident que la politique monétaire avait échoué à produire une reprise auto entretenue de l’économie réelle, que le marché boursier a enclenché sa hausse continue et régulière.

Pourquoi parce que les ultra élites ont compris à ce moment qu’il n’y aurait plus jamais de retour en arrière; marche ou crève, monte ou le chaos.

Voie à sens unique;

donc il faut gesticuler faire semblant d e maintenir le mythe que l’on dirige alors que l’on ne fait que suivre; on obéit à une logique, à un engrenage.

La seule chose que la Fed maitrise, c’est le style , la forme car sur le fond elle ne contrôle plus rien.

Lisez:

« La Réserve fédérale tente de pallier deux défis importants à sa crédibilité alors que sa gestion de l’inflation et son éthique interne sont de plus en plus surveillées. 

La banque centrale doit agir rapidement pour faire face à un scandale impliquant des transactions boursières effectuées par ses hauts fonctionnaires. 

Les augmentations de prix sont plus élevées et plus longues que ce à quoi de nombreux responsables de la Fed s’attendaient, renforçant la pression sur la banque pour qu’elle freine la reprise après la pandémie de COVID-19 et renonce à une nouvelle approche plus tolérante de l’inflation. 

Les deux défis pourraient avoir de profondes implications pour la Fed dans son ensemble, ainsi que pour l’avenir du président de la Fed, Jerome Powell, au sein de l’institution.

Powell et d’autres hauts responsables bancaires sont restés attachés à la stratégie qu’ils ont dévoilée l’année dernière, malgré une inflation qui se situe à des sommets de 30 ans. Ils soutiennent que la plupart de la pression sur les prix est causée par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des contraintes liées aux coronavirus susceptibles de passer avec la pandémie.

« Nous pensons que nous pouvons être patients et permettre au marché du travail de guérir », a déclaré Powell vendredi dans des remarques lors d’une conférence virtuelle, ajoutant que « personne ne devrait douter que nous utiliserons nos outils pour faire redescendre l’inflation » si elle sort de main.

La Fed a adopté l’année dernière une stratégie qui permet à l’inflation de dépasser l’objectif annuel de 2% de la banque pour compenser une décennie de faibles augmentations de prix et de salaires stagnants. Le nouveau cadre était censé permettre aux salaires et à l’emploi d’augmenter jusqu’à ce que l’inflation soit en voie de se rapprocher du niveau souhaité par la Fed .

Malgré tout, la persistance d’une inflation élevée et l’incertitude sur sa durée renforcent la pression sur la Fed pour qu’elle change de cap et s’écarte de son nouveau cadre. Powell craint de s’être trompé et ses convictions vacillent.

Les prix ont augmenté de 4,3% au cours de l’année précédant le mois d’août, selon l’indice des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed. L’indice des prix à la consommation de septembre a également montré des augmentations régulières des prix des aliments, de l’énergie et du logement, ce qui a poussé les taux d’intérêt sur les obligations.

La Fed devrait annoncer le mois prochain son intention de réduire ses achats mensuels d’obligations du Trésor et hypothécaires, initiés en mars 2020 pour maintenir la fluidité des marchés, l’économie étant bien engagée dans sa reprise. Powell a réitéré vendredi que la Fed ne prévoyait pas de relever les taux d’intérêt tant que le marché du travail n’était pas sur la bonne voie pour se remettre complètement de la pandémie.

L’annonce d’un début plus rapide des hausses de taux d’intérêt pourrait apaiser les faucons de l’inflation et apaiser certaines inquiétudes concernant la hausse des prix. Mais les experts disent que cela soulèverait de sérieux doutes sur la volonté de la Fed de suivre ses propres règles, car elle s’efforce également de contenir les retombées d’un scandale d’initié impliquant au moins deux anciens hauts responsables. 

« Ils savent qu’ils ne peuvent pas faire leur travail efficacement si tout le monde remet en question leurs motivations », a déclaré David Beckworth, chercheur principal au Mercatus Center, à tendance libertaire. 

Le scandale commercial a éclaté en septembre lorsque des journalistes ont révélé une activité speculative intense de l’ancien président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, et de l’ancien président de la Fed de Boston, Eric Rosengren en 2020 – lorsque la banque centrale a déployé des milliers de milliards de dollars pour stabiliser les marchés financiers et protéger l’économie du COVID-19. Alors que la Fed a déclaré que les transactions effectuées par Kaplan et Rosengren étaient conformes aux règles de chaque banque de réserve, elles ont toutes deux démissionné de leurs postes et l’incident a entraîné un examen plus large des normes de la Fed.

La divulgation de la vente par le vice-président de la Fed, Richard Clarida, d’une participation dans un fonds d’actions et son achat ultérieur dans un fonds obligataire en février 2020 a également alimenté un examen plus approfondi de la banque.   Bien que certains experts en éthique affirment que l’achat de Clarida soulève moins de drapeaux rouges que la négociation de titres individuels par Kaplan et Rosengren, l’épisode a suscité des inquiétudes quant aux intentions de la Fed alors qu’elle défend le maintien de conditions financières souples qui soutiennent accessoirement le marché boursier.

Le mandat de quatre ans de Powell en tant que président de la Fed expire en février, et Biden n’a pas encore indiqué s’il renommerait le meilleur banquier ou le remplacerait par un successeur plus libéral. Alors que Powell est largement aligné avec Biden sur la politique monétaire et largement populaire des deux côtés de l’allée, le président fait face à une pression croissante de la gauche pour élever le membre du conseil d’administration de la Fed Lael Brainard, le seul démocrate au conseil d’administration de la banque, au premier rang ».

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Une réflexion sur “Le mythe de la crédibilité des banques centrales.

  1. Bonjour M. Bertez
    70% des actions de la réserve fédérale de New York, la plus puissante des 12 réserves actionnaires de la FED sont détenus par Citigroup et JP Morgan…
    Kick the can Jérôme, kick the can!
    Cordialement

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