Hussman, les conditions d’un pic sont réunies.

Certaines caractéristiques de l’évaluation, de la psychologie des investisseurs et du comportement des prix apparaissent, à un degré ou à un autre, lorsque la peur de rater le marché devient particulièrement extrême et que l’objet de la spéculation devient particulièrement étroit. 

Nous avons soudainement atteint un ensemble de constations qui créent ces conditions. 

Surtout, ce n’est pas une prévision. C’est un constat sur des conditions actuelles et observables.

Le vendredi 19 novembre, nous avons atteint le coeur du complexe de données qui signalent le pic de la Bulle.

Au cours de quatre décennies de travail sur les marchés financiers et de plus d’un siècle de données historiques, je n’ai jamais observé autant d’indications historiques qui pointent vers un pic de marché: Ces indications convergent, elle se produisant simultanément. 

La technique de la réduction des bruits est un processus qui consiste à tirer un signal commun de plusieurs capteurs partiellement corrélés, le signal apparait clairement même si chaque capteur individuel peut être en lui même imparfait. 

La raison pour laquelle nous suivons des tonnes d’indicateurs est la même raison pour laquelle nous basons notre jauge d’appreciation interne du marché sur des milliers de titres –nous cherchons a mesurer l’uniformité ou la non uniformité qui véhiculent l’information.

Avec insistance – et c’est important – je le redis, mon intention ici n’est pas de détecter le sommet » de cette bulle . 

Oui, c’est une bulle à mon avis. Oui, je crois que ça finira dans les larmes. Oui, le prix que les investisseurs paient pour un flux donné de flux de trésorerie futurs est indissociable des rendements à long terme auxquels ils peuvent s’attendre. Oui, si cette bulle devait un jour avoir un sommet, le moment présent serait un moment parfaitement raisonnable pour en attendre un. 

Pourtant, mon intention actuelle n’est pas de prévoir, elle est simplement de partager ce que nous observons grace à nos travaux et nos modèles.

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