Déroute obligataire: la boiling frog adaptée à l’euthana(z)ie des porteurs!

La déroute mondiale sans précédent des obligations de cette année s’est accélérée après que le gouverneur de la Réserve fédérale, Lael Brainard, a déclaré que la banque centrale américaine intensifierait probablement le resserrement de sa politique en réduisant rapidement son énorme portefeuille de dettes.

La perspective d’une action agressive de la Fed a fait grimper le rendement des bons du Trésor à 10 ans de référence de cinq points de base à 2,60 %, le propulsant dans les fourchettes observées en 2018 et 2019. Le rendement a grimpé jusqu’à 17 points de base mardi. 

Les obligations australiennes se sont effondrées, les rendements à 10 ans grimpant jusqu’à 13 points de base à 2,98 %, le plus élevé depuis 2015.

Les obligations du monde entier prolongent leurs pertes cette semaine après avoir terminé une séquence de huit mois de pertes, la plus longue jamais enregistrée, selon l’indice Bloomberg Global Aggregate. 

Les investisseurs se débarrassent des titres à revenu fixe alors que les décideurs décident d’augmenter les taux d’intérêt face à la flambée de l’inflation mondiale et au resserrement des marchés du travail. 

La Reserve Bank of Australia est devenue la dernière banque centrale à adopter une approche belliciste, abandonnant la référence au fait de rester « patient ».

« La voie de la moindre résistance est que les rendements augmentent, nous nous attendons donc à ce que les rallyes soient peu profonds car ils seront vendus », a déclaré Prashant Newnaha, stratège des taux pour l’Asie-Pacifique chez TD Securities à Singapour. « 

Il est peu probable que le président de la Fed, Jerome Powell, atténue la position belliciste de Brainard lors de son prochain discours, et CPI la semaine prochaine devrait également conserver les obligations offertes dans le communiqué. »

Brainard, qui attend la confirmation du Sénat pour devenir vice-président de la Fed, a déclaré mardi que la banque centrale « continuera à resserrer méthodiquement sa politique monétaire » et commencera « à réduire le bilan à un rythme rapide dès notre réunion de mai ».

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