Un resserrement budgétaire substantiel est en cours aux Etats-Unis .

Les différents plans de dépenses d’urgence qui ont été mis en place en 2020 et 2021, ont tous pour la plupart expiré. Il y a une volonté claire de laisser expirer les autres mesures d’urgence.

De plus, comme Stephanie Kelton l’a souligné dans un récent épisode de Odd Lots , les recettes fiscales augmentent naturellement de manière fulgurante : « … les impôts sont anticycliques, n’est-ce pas ? Donc les recettes fiscales augmentent automatiquement à mesure que l’économie se développe tandis qu’elles diminuent en temps de récession. »

Il est facile de deviner pourquoi. Le retour de millions de personnes sur le marché du travail signifie automatiquement une forte augmentation des impôts sur le revenu perçus. Le marché boursier en plein essor (de 2021) signifiait une importante taxe sur les gains en capital. Et bien sûr, il y a les diverses taxes associées au boom général de la consommation que nous avons vu l’année dernière.

Vous pouvez le constater , le gouvernement américain enregistre régulièrement un excédent au mois d’avril (lorsque les impôts sont dus) et celui de cette année a été considérablement plus important que n’importe quel mois dans le passé.

Le ralentissement du PIB dû au resserrement budgétaire devrait persister pendant un certain temps, et à des niveaux plus profonds que tout ce que nous avons vu après la Grande Crise financière, du moins selon une estimation du Hutchins Center on Fiscal & Monetary Policy (HT : Cullen Roche ).

On n’en parle pas , en partie parce que cela se produit automatiquement, sans aucun changement de politique discrétionnaire. Néanmoins, c’est une partie importante de l’évolution conjoncturelle.

En 2020, la politique monétaire et la politique budgétaire allaient dans la même direction pour ainsi dire. La même chose est vraie en 2022 , mais c’est juste dans la direction opposée.

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