Une opinion sur le recul de la mondialisation.

Stephen S. Roach, membre du corps professoral de l’Université de Yale et ancien président de Morgan Stanley Asia, est l’auteur de Unbalanced: The Codependency of America and China  (Yale University Press, 2014) et du prochain  Accidental Conflict: America, China, and the Clash of False Narratives (Yale University Press, novembre 2022).

NEW HAVEN – La mondialisation largement acclamée de l’ère de l’après-guerre froide est en train de tourner à l’envers. Un ralentissement prolongé du commerce mondial a été renforcé par des perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement liées à la pandémie, les pressions continues de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et les efforts visant à aligner les liens économiques transfrontaliers sur des alliances géostratégiques (« shoring ami »). 

Ces développements resserrent l’étau sur la Chine, sans doute le pays qui a été le plus grand bénéficiaire de la mondialisation moderne.

Parmi les nombreux paramètres de la mondialisation, y compris les flux financiers, d’information et de main-d’œuvre, l’échange transfrontalier de biens et de services est le plus étroitement lié à la croissance économique. 

Le ralentissement du commerce mondial, qui a commencé au lendemain de la crise financière mondiale de 2008-2009 et s’est intensifié à l’ère de la COVID-19, indique un changement radical de la mondialisation.

 Alors que les exportations mondiales sont passées de 19 % du PIB mondial en 1990 à un pic de 31 % en 2008, dans les treize années qui ont suivi (2009-21), les exportations mondiales n’ont représenté en moyenne que 28,7 % du PIB mondial. 

Si les exportations mondiales avaient augmenté sur une trajectoire de 6,4 % – à mi-chemin entre le rythme effréné de 9,4 % de 1990-2008 et le taux modéré de 3,3 % après 2008 – la part des exportations dans le PIB mondial aurait grimpé à 46 % d’ici 2021, bien au-dessus du part réelle de 29 %.

Les gains que la Chine a tirés de la mondialisation du commerce ont été extraordinaires. 

Au cours de la décennie qui a précédé l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce en 2001, les exportations chinoises ne représentaient en moyenne que 2 % des exportations mondiales totales. En 2008, cette part avait presque quadruplé, pour atteindre 7,5 %. La Chine avait parfaitement chronométré sa demande d’adhésion à l’OMC, juste au moment où le cycle commercial mondial était en pleine reprise. Alors que la crise financière a brièvement ébranlé la dynamique des exportations chinoises, l’interruption a été de courte durée. En 2021, les exportations chinoises avaient bondi à 12,7 % des exportations mondiales, bien au-dessus du pic d’avant 2008.

Il est peu probable que la Chine maintienne cette performance. 

La croissance globale du commerce mondial ralentit et la part du gâteau commercial de la Chine subit une pression croissante.

La guerre commerciale en cours avec les États-Unis est particulièrement problématique. 

Au cours de la première phase de la poussée de croissance tirée par les exportations de la Chine au lendemain de l’adhésion à l’OMC, les États-Unis ont toujours été la principale source de demande extérieure de la Chine. En grande partie à cause des tarifs de l’ancien président américain Donald Trump , ce n’est plus le cas. 

En 2020, les importations américaines de biens et services chinois avaient chuté de 19 % en dessous des niveaux record de 2018. Malgré un net rebond dans la foulée de la reprise post-pandémique de l’économie américaine, en 2021, les importations américaines en provenance de Chine sont restées 5 % inférieures au pic de 2018 . . Les Annulations tarifaires partielles pour certains produits de consommation, que l’administration du président Joe Biden considère apparemment comme un stratagème anti-inflationniste, sont peu susceptibles de relancer le commerce bilatéral.

Dans le même temps, les perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement liées à la pandémie risquent de faire des ravages en Chine et dans le reste du monde. 

Au cours des six mois se terminant en avril, un « indice mondial des pressions sur la chaîne d’approvisionnement » construit par des chercheurs de la Federal Reserve Bank de New York était en moyenne de 3,6, bien au-dessus de la lecture de 2,3 au cours des 21 premiers mois suivant le début en février 2020 des verrouillages liés à la pandémie , et nettement supérieur à la lecture « zéro » associée à l’absence de perturbations de la chaîne d’approvisionnement.

C’est un gros problème pour un monde connecté par les chaînes d’approvisionnement. Les chaînes de valeur mondiales ont représenté plus de 70 % de la croissance cumulée du commerce mondial global de 1993 à 2013, et la Chine a bénéficié d’une part démesurée de cette expansion rendue possible par les CVM. Alors que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement persistent, exacerbées par les politiques chinoises de zéro COVID , les pressions sur l’activité économique chinoise et mondiale devraient rester intenses.

Les tensions géostratégiques croissantes sont le joker de la démondialisation, en particulier leurs implications pour la Chine. 

Le « Friend-shoring » transforme en fait le calcul d’efficacité du commerce transfrontalier de Ricardo en une évaluation des avantages sécuritaires qui découlent d’alliances stratégiques avec des pays partageant les mêmes idées. 

Le nouveau partenariat illimité de la Chine avec la Russie apparaît particulièrement pertinent à cet égard. Alors que la Chine est sur le point de franchir la ligne en apportant son soutien aux efforts militaires russes en Ukraine, les États-Unis ont récemment décidé d’imposer des sanctions à cinq autres entreprises chinoises par le biais de leur soi-disant liste d’entités.

De plus, les achats chinois de produits énergétiques russes constituent une source majeure de soutien à l’économie russe, contrecarrant ainsi l’impact des sanctions occidentales sans précédent. Cela augmente le risque que la Chine soit jugée coupable par association . 

Pendant ce temps, des signes de démondialisation financière sont également évidents, la Chine réduisant régulièrement ses avoirs en bons du Trésor américain à des niveaux jamais vus depuis 2010 – une évolution peu réconfortante pour une économie américaine à court d’épargne et sujette aux déficits.

Les États-Unis ne sont pas un spectateur innocent dans cette flambée de tensions géostratégiques. 

Les rumeurs récurrentes d’un prochain voyage à Taïwan de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi flirtent clairement avec la provocation. On peut en dire autant du soutien bipartisan à la législation anti-chinoise qui fait lentement son chemin au Congrès américain.

Tout comme le président russe Vladimir Poutine a tenté de justifier son agression inadmissible en Ukraine comme une défense contre l’élargissement de l’OTAN , les craintes de longue date de la Chine face à l’endiguement américain jouent sur des angoisses similaires au sein des cercles dirigeants chinois. 

Henry Kissinger, l’architecte de la politique américano-chinoise moderne, a récemment mis en garde contre le penchant des États-Unis pour une «confrontation sans fin» avec la Chine et a appelé à la «flexibilité nixonienne» pour résoudre un conflit de plus en plus dangereux. Mais, comme je le soutiens dans mon prochain livre , Accidental Conflict , il faudra bien plus que cela pour mettre un terme à l’escalade du conflit sino-américain.

La mondialisation a toujours été un terme accrocheur à la recherche d’une théorie. Le commerce a été était le ciment qui a favorisé l’intégration de l’économie mondiale. Elle a été la marée montante qui a soulevé soulevait tous les bateaux.. La défense de la mondialisation est en lambeaux. Et la Chine pourrait bien avoir le plus à perdre.

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