La BCE se résout à une forte hausse des taux dérisoire!

La Banque centrale européenne a annoncé jeudi une forte augmentation des taux d’intérêt.

Les responsables sont confrontés à un scénario cauchemardesque d’inflation galopante associée à une économie qui semble au point mort en attente de récession.

La BCE s’est trompée elle aussi sur le caractère durable ou temporaire de l’inflation et par ailleurs elle s’est mise a la remorque de la Fed – de façon concertée- tardivement pour des raisons tactiques.

Réuni à Francfort, en Allemagne, le conseil d’administration de la banque a relevé son principal taux de dépôt de trois quarts de point de pourcentage, suivant la Réserve fédérale et d’autres grandes banques centrales.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la hausse des taux « surdimensionnée » était nécessaire car le taux d’inflation de 9,1% en août était « loin » de l’objectif de 2% de la banque.

Le mot surdimensionné est bien entendu à usage cosmétique si on en juge par le graphique comparatif ci dessous: c’est un hommage du vice à la vertu! Le mouvement sur les taux d’intérêt est non seulement sous dimensionné mais ridicule dans son dérisoire.

L’Europe est confrontée à une lutte pluriannuelle pour maîtriser la hausse des prix, a-t-elle déclaré, alors même que les prévisions de la banque prévoient une « stagnation » de la production dans la zone euro au cours des six prochains mois.

« Personne ne devrait s’attendre à ce que l’inflation revienne à 2% au cours des trois prochains mois », a-t-elle déclaré. « Nous avons un objectif. Nous avons une mission. Nous avons des taux d’inflation incroyablement élevés. La BCE est sérieuse pour ramener l’inflation à 2% ».

Vous remarquerez que le canevas de communication est, -décalé dans le temps dans le sens du retard- exactement le meme que celui de la Fed. Ce qui contraste singulièrement avec le schéma de communication de la Bank of England qui est le véritable leader en la matière.

Alors que les consommateurs et les entreprises ont repris leurs activités et que les restrictions liées à la pandémie se sont assouplies, la forte demande de biens et de services s’est heurtée à des pénuries persistantes d’approvisionnement, faisant grimper les prix. L’inflation des prix étant solvabilisée et financée par les débauches de la creation monétaire des banques centrales.

Les principales banques centrales ont réagi en relevant les taux d’intérêt à des niveaux extrêmement bas, dans le but de ralentir l’activité économique et de casser la demande en augmentant le coût d’emprunt. La BCE s’est jointe à la Réserve fédérale aux États-Unis et à la Banque du Canada. La Banque d’Angleterre a relevé le mois dernier son taux directeur d’un demi-point, sa plus forte augmentation en 27 ans.

Et des augmentations supplémentaires sont à venir. 

Les investisseurs disent qu’il y a une probabilité de 86% que la Fed augmente ses taux plus tard ce mois-ci de trois quarts de point supplémentaires. 

Lagarde a déclaré jeudi que la BCE prévoyait « plusieurs » augmentations supplémentaires.

La guerre contre l’inflation s’inscrit dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale. Les trois plus grandes économies mondiales ralentissent toutes : les États-Unis ressentent de plus en plus les effets des taux d’intérêt plus élevés de la Fed ; La Chine est aux prises avec un secteur immobilier criblé de dettes, des exportations en baisse et des blocages rigides contre les coronavirus ; et l’Europe est sous le choc de la flambée des prix de l’énergie.

« Cela va être un hiver froid pour l’économie mondiale », a déclaré Neil Shearing, économiste en chef pour Capital Economics à Londres.

Chaque banque centrale est aux prises avec un défi d’inflation légèrement différent.

La Fed tente de calmer un marché du travail en surchauffe, où il y a deux offres d’emploi pour chaque chômeur. En Europe, en revanche, il y a trois demandeurs d’emploi pour chaque poste vacant et le principal problème est le manque d’approvisionnement adéquat en gaz naturel, a déclaré Lagarde.

« L’inflation aux États-Unis est en grande partie tirée par la demande. Dans la zone euro, il est largement tiré par l’offre », a-t-elle ajouté.

Pourtant, alors que les factures d’énergie plus élevées infectent d’autres parties de l’économie, les malheurs de l’inflation en Europe se propagent. L’inflation sous-jacente, hors prix volatils de l’énergie et de l’alimentation, a augmenté de 4,3% en août contre 1,6% le même mois en 2021, selon la BCE.

Dans un communiqué, les décideurs ont déclaré qu’ils avaient agi « parce que l’inflation reste beaucoup trop élevée et devrait rester au-dessus de l’objectif pendant une période prolongée ». Ils ont également averti qu’ils s’attendaient à augmenter davantage les taux dans les mois à venir.

Les services de la BCE ont également revu à la hausse leurs prévisions d’inflation future et revu à la baisse les perspectives de croissance de la zone euro. La banque s’attend désormais à une inflation moyenne de 8,1% cette année avant de baisser lentement à 5,5% l’année prochaine et à 2,3% en 2024, ce qui signifie que le rythme des augmentations annuelles des prix dépassera l’objectif de la banque pendant au moins trois années complètes.

« Ces niveaux d’inflation impliquent une baisse spectaculaire des salaires réels (5% environ) dans [la zone euro] en 2022 », a déclaré l’économiste Jacob Kirkegaard du Peterson Institute for International Economics. « C’est sans précédent. »

La BCE a déclaré que l’économie européenne contournera une récession pure et simple cette année, avec une croissance de 3,1 %. Mais l’expansion sera sur le point de stagner l’année prochaine, avec une croissance tombant en dessous de 1 % avant d’effectuer un léger retour en 2024 avec un gain de 1,9 %.

Alors que des taux d’intérêt plus élevés devraient ralentir l’économie et donc atténuer la pression sur les prix, ils pourraient également assombrir encore plus les perspectives économiques de plus en plus sombres.

« Ils sont dans une situation impossible », a déclaré Eric Winograd, économiste principal chez AllianceBernstein à New York. « Ils sont confrontés à un choc auquel il n’y a pas de bonne réponse politique. »

Lagarde a reconnu le défi, notant que des augmentations de taux supplémentaires ne feront rien pour guérir les maux énergétiques du continent.

Les ménages et les entreprises européens sont confrontés à une grave pénurie d’énergie cet hiver suite à la décision de la Russie d’arrêter les livraisons de gaz naturel vers l’Europe via le gazoduc Nord Stream 1. Moscou accuse les problèmes techniques de son principal pipeline liés aux sanctions occidentales sur la guerre en Ukraine. Mais les responsables européens considèrent cette décision comme punitive, conçue pour affaiblir l’opposition à l’invasion russe.

L’économie de la zone euro a progressé de 4,1 % au deuxième trimestre par rapport à l’année précédente. Mais alors que les prix du gaz naturel montent en flèche, certains des géants industriels européens envisagent d’éventuels ralentissements du travail et des réductions de production pour économiser le carburant.

Les décideurs européens ont agi plus lentement que la Réserve fédérale, et la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis a contribué à la baisse de 16 % de l’euro par rapport au dollar .

La décision de jeudi a porté le taux de dépôt à 0,75% et a augmenté deux autres taux qui régissent les emprunts à court terme des banques européennes auprès de la banque centrale.

L’inflation est un problème à l’échelle de l’Europe, mais elle n’est pas uniforme. En France, ou l’inflation est artificiellement réprimée au prix de dépenses budegétaires, les prix augmentent à un taux annuel d’environ 6 %, tandis que dans la petite Estonie, l’inflation dépasse les 25 %.

L’euro plus faible ne fait qu’aggraver l’inflation. Le prix du pétrole et des autres produits énergétiques qui se négocient à l’échelle mondiale est en dollars. Ainsi, la chute de l’euro les rend effectivement plus chers pour les clients européens.

Publicité

Une réflexion sur “La BCE se résout à une forte hausse des taux dérisoire!

  1. En ce qui concerne l’énergie,un gros scandale devrait éclater en ce qui concerne EDF.
    D’après le Canard Enchainé(qui se réveille de temps en temps),l’état aurait délaissé l’entretien des centrales nucléaires afin de toucher un maximum de dividendes de la part d’EDF pour boucler son budget.
    C’est le PDG Jb Lévy qui le dit:l’état essaye de se défausser sur lui.
    Ce qui se passe avec EDF se passe dans de nombreux autres secteurs(trains,infrastructures,administrations etc…).
    C’est bien joli de dépenser des milliards chez Pfizer,MCKinsey,ou dans l’achat de bons du trésor US,mais la réalité rattrape le régime et le pays.
    On sait maintenant d’ou viennent les pénuries.

    J’aime

Votre commentaire

Entrez vos coordonnées ci-dessous ou cliquez sur une icône pour vous connecter:

Logo WordPress.com

Vous commentez à l’aide de votre compte WordPress.com. Déconnexion /  Changer )

Image Twitter

Vous commentez à l’aide de votre compte Twitter. Déconnexion /  Changer )

Photo Facebook

Vous commentez à l’aide de votre compte Facebook. Déconnexion /  Changer )

Connexion à %s