La semaine: haro général -sinon concerté- sur/contre le dollar.

28 septembre – Bloomberg :

La Banque d’Angleterre a organisé une intervention spectaculaire pour éviter un krach imminent sur le marché des Gilts en promettant des achats illimités d’obligations à long terme. 

24 septembre – Reuters:

« Semaine après semaine, le krach obligataire mondial ne fait qu’empirer et il n’y a pas de fin en vue. Alors que les banques centrales du monde entier augmentent de manière agressive les taux d’intérêt face à une inflation obstinément élevée, les prix chutent alors que les spéculateurs se précipitent pour rattraper leur retard. Et avec cela est venu un sinistre défilé de superlatifs sur la gravité de la situation. Vendredi, les obligations à cinq ans du Royaume-Uni ont chuté le plus depuis au moins 1992.

Un avertissement européen qui passe à cote de la cause essentielle, le chaos britannique!

29 septembre – Financial Times :

« Les principaux régulateurs financiers d’Europe ont émis un avertissement sans précédent concernant les « risques graves pour la stabilité financière ». après avoir conclu que l’invasion de l’Ukraine par la Russie pourrait créer une combinaison toxique de ralentissement économique, de chute des prix des actifs et de marché financier. stresser. 

Le Comité européen du risque systémique, chargé de surveiller et de prévenir les dangers pour le système financier de la région, a lancé l’alerte après s’être réuni la semaine dernière et avoir décidé que la crise énergétique déclenchée par la guerre en Ukraine avait mis le système financier dans une position précaire. Il s’agit du premier « avertissement général » sur le risque émis par le CERS depuis sa création en 2010 à la veille de la crise de la dette souveraine de la zone euro.

Le S&P500 a chuté de 2,9 % (baisse de 24,8 % depuis le début de l’année)

Le Dow a baissé de 2,9 % (baisse de 20,9 %). 

Les services publics ont chuté de 8,8 % (en baisse de 9,3 %). 

Les banques ont chuté de 3,1 % (baisse de 27,5 %) et les courtiers ont chuté de 2,1 % (baisse de 15,7 %). 

Les Transports reculent de 0,6% (-26,8%). 

Le S&P 400 desMidcaps a baissé de 1,6 % (-22,5 %) et les Small cap du Russell 2000 ont baissé de 0,9 % (-25,9 %). 

Le Nasdaq100 a chuté de 3,0 % (en baisse de 32,8 %). 

Les semi-conducteurs ont chuté de 4,2 % (en baisse de 41,5 %). Les Biotechs gagnent 0,7% (-18,3%). 

Alors que le lingots a récupéré 17 $, l’indice des actions aurifères HUI a rebondi de 8,1 % (en baisse de 24,9 %)

Sur les taux: contagion britannique

7 septembre – Financial Times :

« Le marché des valeurs du Trésor américain de 24 trillions de dollars a été frappé par son épisode de turbulence le plus grave depuis la crise des coronavirus, soulignant à quel point les fluctuations des obligations et des devises internationales et la nervosité La hausse des taux américains ont effrayé les investisseurs. 

L’indice Ice BofA Move, qui suit la volatilité du marché des titres à revenu fixe, a atteint son plus haut niveau depuis mars 2020, une époque où une profonde incertitude quant à la manière dont la pandémie affecterait l’économie mondiale a déclenché des fluctuations massives des obligations d’État américaines. « En ce moment, tout est une question de volatilité du marché », a déclaré Gennadiy Goldberg, stratège chez Valeurs Mobilières TD. «Vous avez des investisseurs qui restent à l’écart à cause de la volatilité – et les investisseurs qui restent à l’écart augmentent la volatilité. C’est un vortex de volatilité.

27 septembre – Bloomberg :

«Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils devaient continuer à augmenter les taux d’intérêt pour rétablir la stabilité des prix, le chef de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, avertissant que leur crédibilité était en jeu. « Il s’agit d’un problème grave et nous devons être sûrs d’y répondre de manière appropriée », a déclaré Bullard lors d’une conférence économique à Londres…

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 3,1775 %. 

Les rendements gouvernementaux à deux ans ont augmenté de sept points de base à 4,28 % (hausse de 355 points de base depuis le début de l’année). 

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont gagné 11 points de base à 4,09 % (+283 points de base). Les rendements du Trésor à dix ans ont bondi de 14 points de base à 3,83 % (+232 points de base). 

Les rendements obligataires longs ont augmenté de 17 points de base à 3,78 % (+188 points de base). Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont bondi de 19 points de base à 5,68 % (+361 points de base).

Les rendements des Bunds allemands ont augmenté de huit points de base à 2,11 % (en hausse de 229 points de base). Les taux français ont bondi de 12 points de base à 2,72 % (+252 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est élargi de quatre à 61 points de base

Les rendements grecs à 10 ans ont bondi de 26 points de base à 4,84 % (+352 points de base). 

Les rendements italiens ont augmenté de 18 points de base à 4,52 % (+335 points de base). 

Les rendements espagnols à 10 ans ont gagné 11 points de base à 3,29 % (+272 points de base). 

 Les rendements des Gilts britanniques à 10 ans ont bondi de 27 points de base à 4,09 % (+312 points de base). L’indice britannique des actions FTSE a chuté de 1,8 % (en baisse de 6,6 % depuis le début de l’année).

L’indice Nikkei Equities du Japon a chuté de 4,5 % (en baisse de 9,9 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont ajouté un point de base à 0,24 % (en hausse de 17 pb depuis le début de l’année). 

Le CAC40 français a reculé de 0,4 % (-19,4 %). L’indice actions allemand DAX a reculé de 1,4 % (-23,7 %). 

L’indice actions espagnol IBEX 35 a chuté de 2,9 % (-15,5 %). 

L’indice italien FTSE MIB a chuté de 2,0 % (-24,5 %). Les actions émergentes sont restées sous pression. 

L’indice Bovespa du Brésil a baissé de 1,5 % (hausse de 5,0 %) et l’indice Bolsa du Mexique a perdu 1,7 % (baisse de 16,2 %). 

L’indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de 5,9 % (en baisse de 27,6 %). 

L’indice d’actions Sensex de l’Inde a reculé de 1,2 % (en baisse de 1,4 %). 

L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a chuté de 2,1 % (en baisse de 16,9 %). 

L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a chuté de 3,1 % (en hausse de 71,2 %). 

L’indice actions russe MICEX a chuté de 6,3 % (en baisse de 48,3 %).

Les fonds obligataires de qualité supérieure ont enregistré des sorties de 10,299 milliards de dollars et les fonds d’obligations à haut risque ont enregistré des flux négatifs de 3,003 milliards de dollars (de Lipper).

Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 10,8 milliards de dollars la semaine dernière à 8,773 trillions. Le crédit de la Fed est en baisse de 128 milliards de dollars par rapport au sommet du 22 juin. 

Au cours des 159 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 5,046 trillions, soit 135 %. Le crédit de la Fed a gonflé 5 962 000 milliards de dollars, soit 212 %, au cours des 516 dernières semaines. 

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers du Trésor et de la dette des agences ont chuté la semaine dernière de 18,3 milliards de dollars à un creux de sept semaines de 3,366 trillions. Les  » avoirs en dépôt  » ont baissé de 118 milliards de dollars, soit 3,4 % en glissement annuel.

Le total des actifs des fonds du marché monétaire a augmenté de 6,4 milliards de dollars pour atteindre 4,590 milliards de dollars. Le total des fonds monétaires a augmenté de 46 milliards de dollars, ou 1,0 %, en glissement annuel.

Le papier commercial total a ajouté 1,7 milliard de dollars à 1,230 TN de dollars. Le CP a augmenté de 45 milliards de dollars, ou 3,8 %, au cours de la dernière année.

Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont bondi de 41 points de base à 6,70 % (en hausse de 369 points de base en glissement annuel) – le plus haut depuis juillet 2008. Les taux à 15 ans ont grimpé de 52 points de base pour atteindre un sommet de 15 ans à 5,96 % (en hausse de 368 points de base). Les taux ARM hybrides à cinq ans ont bondi de 33 points de base à 5,30% (en hausse de 282 points de base) – le plus haut depuis janvier 2009.

L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avait des taux fixes sur 30 ans en hausse de 27 points de base à 6,82% (en hausse de 362 points de base) – le plus haut depuis Mars 2009.

Surveillance des devises : interventions verbales pour le moment

28 septembre – Financial Times :

« Le renminbi chinois est tombé à son plus bas niveau depuis 2008 alors que la banque centrale du pays s’abstient d’intervenir pour soutenir la devise en réponse à la remontée du dollar. Le renminbi est la dernière grande devise à succomber à une vague de force du dollar qui a fait chuter les taux de change de la livre au yen cette année. Alors que la Banque populaire de Chine poursuit un assouplissement monétaire pour soutenir la croissance économique, la divergence continue des politiques avec la Réserve fédérale américaine belliciste devrait faire baisser davantage la devise chinoise.

28 septembre – Bloomberg :

« La banque centrale chinoise a intensifié sa défense contre la chute du yuan avec une déclaration énergique pour mettre en garde contre la spéculation, après que la devise a chuté à son plus bas par rapport au dollar depuis 2008. « Ne pariez pas sur une appréciation à sens unique ou sur la dépréciation du yuan, car des pertes seront certainement subies à long terme », a déclaré la Banque populaire de Chine… Les principaux acteurs du marché doivent « préserver volontairement la stabilité du marché et être fermes lorsqu’ils doivent aplanir les grands rallyes ».  La banque centrale a ajouté qu’elle avait « beaucoup d’expérience » pour parer aux chocs externes et orienter efficacement les attentes du marché. »

29 septembre – Reuters :

« La banque centrale chinoise a demandé aux principales banques d’État d’être prêtes à vendre des dollars pour l’unité locale sur les marchés offshore alors qu’elle intensifie ses efforts pour endiguer la baisse du yuan, selon quatre sources . Les banques d’État ont reçu l’ordre de demander à leurs succursales offshore, y compris celles basées à Hong Kong, New York et Londres, de revoir leurs avoirs en yuan offshore et de s’assurer que les réserves en dollars américains sont prêtes à être déployées,… »

26 septembre – Reuters :

« Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré que les autorités étaient prêtes à répondre aux mouvements spéculatifs des devises, un nouvel avertissement qui survient quelques jours après l’intervention de Tokyo sur le marché des changes pour endiguer la chute du yen pour la première fois. temps en plus de deux décennies. Suzuki a également déclaré lors d’une conférence de presse… que le gouvernement et la Banque du Japon (BOJ) étaient sur la même page en partageant leurs inquiétudes concernant les fortes baisses de la devise. « Nous sommes profondément préoccupés par les récentes évolutions rapides et unilatérales du marché, motivées en partie par des transactions spéculatives… Il n’y a aucun changement dans notre position d’être prêts à réagir au besoin » à de telles évolutions, a-t-il ajouté.

30 septembre – Bloomberg :

« Le ministère des Finances a révélé vendredi avoir dépensé 2 840 milliards de yens (19,7 milliards de dollars) en septembre pour ralentir la chute du yen lors de sa première intervention pour soutenir la monnaie depuis 1998. Certains analystes privés avaient estimé que le intervention jusqu’à 3,6 billions de yens.

28 septembre – Bloomberg:

« Après certaines des baisses les plus spectaculaires des marchés financiers mondiaux depuis que la Réserve fédérale a commencé à augmenter les coûts d’emprunt il y a six mois, les autorités asiatiques intensifient leurs efforts pour empêcher une spirale descendante. 

La Corée du Sud a rejoint mercredi une liste croissante d’interventions, la banque centrale déclarant qu’elle achèterait jusqu’à 2,1 milliards de dollars de dette souveraine. 

À Taïwan, les autorités ont instauré des contrôles des changes et ont signalé qu’elles étaient prêtes à interdire les ventes à découvert d’actions. 

La Chine a ordonné à certains fonds de s’abstenir de vendre de grandes parts et a dit aux banques de s’assurer que la fixation quotidienne du yuan est « respectée » par les acteurs du marché ».

26 septembre – Bloomberg :

« Les marchés asiatiques risquent une reprise du stress au niveau de la crise alors que deux des devises les plus importantes de la région s’effondrent sous l’assaut de la force implacable du dollar… « Le renminbi et le yen sont attaqués et leur faiblesse risquent de déstabiliser les devises pour le commerce et les investissements en Asie », a déclaré Vishnu Varathan, responsable de l’économie et de la stratégie chez Mizuho Bank Ltd…« ​​Nous nous dirigeons déjà vers des niveaux de stress de la crise financière mondiale dans certains aspects, puis la prochaine étape serait la crise financière asiatique si les pertes s’aggravent.

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a baissé de 0,9 % à 112,17 (en hausse de 17,2 % depuis le début de l’année). 

Pour la semaine à la hausse, la livre sterling a augmenté de 2,9 %, la couronne suédoise de 1,9 %, l’euro de 1,2 % et le peso mexicain de 0,4 %. En revanche, le réal brésilien a baissé de 2,8 %, le dollar néo-zélandais de 2,5 %, la couronne norvégienne de 2,5 %, le dollar australien de 2,0 %, le dollar canadien de 1,7 %, le won sud-coréen de 1,5 %, le yen japonais de 1,0 %, le Rand sud-africain 0,8 %, franc suisse 0,5 % et dollar de Singapour 0,3 %. Le renminbi chinois (onshore) a gagné 0,17 % par rapport au dollar (en baisse de 10,68 % depuis le début de l’année).

Sur les matières premières :

26 septembre – Reuters :

« Le monde a les stocks de céréales les plus serrés depuis des années malgré la reprise des exportations de l’Ukraine, car les expéditions sont trop peu nombreuses et les récoltes des autres principaux producteurs de cultures sont plus faibles que prévu initialement, selon données sur l’approvisionnement en céréales et les prévisions de récolte. Le mauvais temps dans les régions agricoles clés, des États-Unis à la France et à la Chine, réduit les récoltes de céréales et réduit les stocks, augmentant le risque de famine dans certains des pays les plus pauvres du monde.

L’indice Bloomberg Commodities a reculé de 0,8 % (en hausse de 12,4 % depuis le début de l’année). 

L’or au comptant a rebondi de 1,0 % à 1 661 $ (en baisse de 9,2 %). L’argent a récupéré 0,8 % à 19,028 $ (en baisse de 18,4 %).

 Le brut WTI a augmenté de 75 cents à 79,49 $ (en hausse de 6 %).

 L’essence a bondi de 3,8 % (en hausse de 11 %), tandis que le gaz naturel a diminué de 0,9 % pour s’établir à 6 766 $ (en hausse de 81 %).

 Le cuivre a rebondi de 2,1 % (en baisse de 24 %). 

Le blé a bondi de 4,7 % (+ 20 %), tandis que le maïs a peu changé (+ 14 %). 

Bitcoin a récupéré 270 $, ou 1,4 %, cette semaine à 19 400 $ (en baisse de 58 %).

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