Vite fait. Quelques nouvelles de Chine qui vous le savez est notre précurseur et notre caricature.

En lisant ce qui se passe en Chine, vous entrevoyez ce qui se passera un jour chez nous.

Vite fait, cela signifie que l’essentiel est en traduction automatique. Mais cela suffit pour comprendre.

En Chine les vannes de l’argent et du crédit sont grandes ouvertes. 

Pékin recapitalisera sûrement son système bancaire;

 Mais l’inflation monétaire en cours empêchera-t-elle l’effondrement de la bulle ? Plus ou moins, plutot plus que moins.

Le système de crédit chinois est sur une pente qui laisse rêveur celui qui comme moi affirme que la Chine est notre avenir.

Autant j’ai le sentiment que l’inflationnisme – a la Bernanke prix Nobel!- est dans sa phase terminale en Chine autant je suis persuadé que non l’occident lui n’en est pas encore là, il peut encore faire un tour de manège, voire deux.

Ce n’est rien de moins que l’« excès de phase terminale » : – une croissance massive du crédit dont la qualité se détériore rapidement pour alimenter une croissance exponentielle du risque systémique.

La croissance du financement global en Chine en septembre a bondi à 490 milliards de dollars, bien plus forte que prévu, contre 340 milliards de dollars en août et 22 % avant septembre 2021 (404 milliards de dollars) – à un record de 46,9 milliards de dollars. 

Depuis le début de l’année, la croissance de 3,85 000 000 $ est supérieure d’environ 12 % à celle de 2021 – et seulement 6,5 % en dessous de l’assaut historique du crédit en 2020. 

Le financement global a affiché une croissance de 10,5 % face à la stagnation de l’économie chinoise .

Les prêts bancaires ont augmenté de 344 milliards de dollars, contre 174 milliards de dollars en août et près de 50 % avant septembre 2021 (230 milliards de dollars). La croissance des prêts depuis le début de l’année de 2,51 000 000 $ est supérieure de 8 % à celle de 2021 et de 11 % à celle de 2020.

Les prêts aux entreprises ont bondi de 267 milliards de dollars, soit le double d’août et de septembre 2021. La croissance cumulée est de 39 % supérieure à celle de 2021 comparable. La croissance en glissement annuel atteint 13,4 %, rythme le plus élevé depuis février 2016. Les prêts aux entreprises ont augmenté de 26,3 % sur deux ans, 41,9 % sur trois ans et 73,9 % sur cinq ans.

Les prêts à la consommation ont augmenté de 90 milliards de dollars, contre 64 milliards de dollars en août, tout en restant 18 % en dessous de septembre 2021. La croissance depuis le début de l’année de 474 milliards de dollars est de 46 % inférieure à 2021 en comparable et de 44 % inférieure à 2020. La croissance sur un an de 7,2 % est la les données les plus faibles remontent à 2007. Un boom historique des prêts à la consommation (principalement hypothécaires) s’est essoufflé, avec une croissance sur deux ans ralentissant à 21 %, sur trois ans à 39 %, sur cinq ans à 91 % et sur 10 ans à 380 %.

Les obligations d’État ont augmenté de 78 milliards de dollars en septembre, en hausse par rapport aux 42 milliards de dollars d’août, mais en baisse par rapport à 111 milliards de dollars il y a un an. .

Les actions chinoises se sont redressées.

Cependant l ‘indice des obligations en dollars des développeurs chinois a chuté à un niveau record (rendement jusqu’à 26,8%). Les rendements d’Evergrande ont bondi de 40 points de pourcentage à 227 %. Les rendements de Country Garden ont bondi de 13 points de pourcentage pour atteindre un record de 66,5 %. Les rendements de Sunac ont augmenté de 26 points de pourcentage (135%), de Lonfor de 28 points de pourcentage (148%) et de Kaisa de 38 points de pourcentage (187%).

Les CDS des banques chinoises ont atteint des sommets pluriannuels. 

China Construction Bank a augmenté de 13 à 143 points de base ; Banque Industrielle et Commerciale 12 à 137 bps ; Banque de Chine 10 à 136 pb ; et China Development Bank 12 à 126 points de base. Les CDS « AMC » China Huarong ont bondi de 41 à 635 points de base (débutant l’année à 261 points de base). Les CDS souverains chinois se sont échangés jusqu’à 115 points de base jeudi, le plus haut depuis début 2017. Le renminbi a perdu 1,1 % par rapport au dollar, s’échangeant près du creux de 2008.

4 octobre – Bloomberg :

« À la veille d’un congrès historique du Parti communiste qui devrait confirmer le troisième mandat de Xi Jinping au pouvoir, l’économie chinoise est confrontée à l’une de ses périodes les plus difficiles depuis des décennies… Les dernières données brossent un tableau image d’une économie faible, en grande partie une conséquence de l’approche de tolérance zéro de Xi pour lutter contre les infections à Covid et d’une répression de la dette du secteur immobilier. Les chiffres des prix à la consommation pour septembre ont soulevé la possibilité d’une déflation dans l’économie alors que la demande s’effondre. Des indicateurs à haute fréquence et un pic de cas de Covid suggèrent que la faiblesse économique s’est poursuivie en octobre. Les données commerciales… montreront probablement que les exportations, qui ont soutenu l’économie pendant la pandémie, ralentissent alors que les économies européennes et américaines sont au bord de la récession.

12 octobre – Reuters :

« Le Parti communiste chinois a « accordé la priorité aux intérêts nationaux » et affiché un « esprit combatif » au cours des cinq dernières années, a-t-il déclaré mercredi, dans la reconnaissance la plus explicite à ce jour qu’il a mis des facteurs nationaux d’abord dans les relations avec les autres pays. Les observateurs disent que cette affirmation de la politique étrangère lors d’une réunion clé, dans une revue de la diplomatie sous la direction du président Xi Jinping, est un signal clair que la Chine continuera à s’affirmer, Xi devant renouveler son règne ce mois-ci… Le parti a « a donné la priorité aux intérêts nationaux et a fait passer la politique intérieure en premier, a maintenu sa patience stratégique, a fait preuve d’un esprit combatif, s’est battu pour sauvegarder la dignité nationale et les intérêts fondamentaux », a rapporté Xinhua.

9 octobre – Reuters : « L’activité des services en Chine en septembre s’est contractée pour la première fois en quatre mois, alors que les restrictions liées au COVID-19 ont ébranlé une demande déjà fragile et sapé la confiance des entreprises, a montré une enquête auprès des entreprises du secteur privé… Le L’indice des directeurs d’achat (PMI) des services de Caixin est tombé à 49,3 contre 55,0 en août, les mesures de confinement du COVID ayant perturbé l’offre et la demande et restreint les voyages nationaux.

13 octobre – Bloomberg :

« La Chine poussera les banques à prêter davantage à certains secteurs et accélérera également le déploiement des politiques de soutien économique existantes, a déclaré le gouverneur de la banque centrale et le ministre des Finances du pays. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Yi Gang… a réaffirmé son engagement à « accélérer la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente et à apporter une aide plus forte à l’économie », dans un discours vidéo lors d’une réunion des gouverneurs des banques centrales du Groupe des 20 pays. Yi a également déclaré que la PBOC fera pression sur les banques pour qu’elles augmentent les prêts liés aux infrastructures, à la fabrication et à l’immobilier.

9 octobre – Bloomberg :

« La Chine a utilisé un outil controversé pour injecter des fonds dans les banques politiques pour la première fois en plus de deux ans, alors que Pékin s’appuie de plus en plus sur les prêteurs semi-officiels pour soutenir l’économie tandis que l’assouplissement monétaire est limité par la hausse de l’intérêt mondial. les taux. La Banque populaire de Chine a ajouté un montant net de 108,2 milliards de yuans (15,2 milliards de dollars) en prêts supplémentaires promis le mois dernier pour la Banque de développement de Chine, la Banque de développement agricole de Chine et la Banque d’import-export de Chine… »

11 octobre – Reuters  :

« Le coût de l’assurance de l’exposition à la dette souveraine de la Chine a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2017 mardi, selon les données de S&P Global Market Intelligence. Les swaps sur défaut de crédit à cinq ans de la Chine ont ajouté 5 points de base par rapport à la clôture de lundi pour atteindre 112 points de base, selon les données. Le CDS chinois a commencé l’année à 40 points de base.

14 octobre – Reuters :

« L’inflation à la consommation en Chine a atteint un sommet de 29 mois en septembre, tirée principalement par les prix du porc, mais les pressions sur les prix restent largement bénignes… La banque centrale chinoise a tenté de soutenir croissance tout en évitant un assouplissement agressif qui pourrait attiser les pressions sur les prix et risquer des sorties de fonds, alors que la Réserve fédérale et d’autres banques centrales augmentent les taux d’intérêt pour lutter contre la flambée de l’inflation. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,8% comme prévu par rapport à l’année précédente, passant de 2,5% en août et grimpant au rythme le plus rapide depuis avril 2020… »

11 octobre – Reuters (Ryan Woo et Casey Hall) : « Shanghai et d’autres grandes villes chinoises, dont Shenzhen, ont intensifié les tests de dépistage du COVID-19 à mesure que les infections augmentent, certaines autorités locales fermant à la hâte des écoles, des lieux de divertissement et des sites touristiques. Les infections ont atteint leur plus haut niveau depuis août, la hausse survenant après l’augmentation des voyages intérieurs lors de la « Golden Week » de la fête nationale au début du mois. Les autorités ont signalé 2 089 nouvelles infections locales pour le 10 octobre, le plus depuis le 20 août.

11 octobre – Bloomberg :

« Shanghai a ordonné à tous les districts d’organiser au moins 2 tests PCR Covid par semaine pour les résidents jusqu’à début novembre afin d’accélérer le processus d’identification des patients Covid… »

11 octobre – Bloomberg :

« Le journal phare du Parti communiste chinois a approuvé la politique Covid Zero du pays pour la deuxième journée consécutive, étouffant l’espoir que le président Xi Jinping assouplira les contrôles peu après une réunion politique clé commençant plus tard cette semaine.

9 octobre – Reuters :

«Les ventes de maisons neuves chinoises par surface ont chuté de 37,7% en glissement annuel au cours de la semaine de vacances de la fête nationale à partir du 1er octobre, une enquête privée a montré… Le marché immobilier a basculé de crise en crise, avec des ventes en baisse et des promoteurs défaillants sur leurs dettes, tandis que la confiance des consommateurs a été érodée par les blocages répétés du COVID-19 et un boycott des prêts hypothécaires. Parmi les 20 villes surveillées par la China Index Academy, la surface au sol quotidienne moyenne des maisons vendues dans quatre villes de niveau 1 a toutes fortement chuté par rapport à la saison des vacances de l’année dernière, avec des baisses de 64 % à Pékin, 49 % à Shenzhen et 47 % à Shanghai. . La chute la plus forte, de 80 % sur l’année, s’est produite dans la ville orientale de Hangzhou… »

14 octobre – Bloomberg :

« Deux des plus grandes sociétés de notation de crédit au monde abandonnent rapidement l’activité d’évaluation des développeurs chinois, citant des informations inadéquates des entreprises alors que la crise de la dette du secteur s’intensifie. Fitch Ratings et Moody’s… ont retiré les notes d’au moins sept constructeurs cette semaine.

11 octobre – Bloomberg :

« Le montant des obligations en dollars des émetteurs chinois rapportant plus de 15 % a totalisé 65,4 milliards de dollars… Près de 83 % du montant de 168 obligations avec un tel rendement ont été émises par des sociétés immobilières. Country Garden Holdings Co Ltd est en tête de tous les émetteurs avec 16 obligations sur la liste.

10 octobre – Bloomberg :

« Les principales unités de China SCE Group Holdings Ltd. et de Shimao Group Holdings Ltd. ont raté des paiements sur 1,6 milliard de yuans (225 millions de dollars) d’emprunts fiduciaires, ajoutant à une série de défauts de paiement de la part des développeurs chinois alors que le secteur connaît une pénurie de liquidités. se propage. »

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