Si la Fed ne renonce pas à son Quantitive Tightening, la plomberie financière risque de souffrir

Mon opinion est que si la Fed ne renonce pas à son Quantitive Tightening, la plomberie financiere risque de souffrir, et ce sera peut etre plus dur que la hausse des taux. La liquidité va baisser, le pool de monnaie financière va se contracter, la compostion des agrégats va se modifier.

Depuis son apogée au 1er trimestre, le bilan de la Réserve fédérale est en baisse d’environ 200 milliards de dollars.

La Fed nous a dit qu’elle le réduirait d’environ 1 billion de dollars par an.

Baisse du bilan de la Fed

La plomberie monétaire, risque de souffrir avec : destruction des formes financières de monnaie, modification de la composition de la monnaie financière, ce qui va réduire l’appétit pour le risque et la liquidité du marché.

Le crédit impulse du G5 est en chute ce qui augure mal pour l’activité économique d’une part et l’évolution des bénéfices des entrerprises.

Les banques perdront rapidement leur forme d’argent (réserves bancaires): non seulement en vertu du QT, mais aussi en raison des migrations vers les fonds monétaires et les bons du Trésor qui vont aspirent les dépôts puisqu’ils sont redevenus plus attrayants.

Les réserves bancaires sont de l’argent pour les banques et leur permettent de régler les paiements interbancaires, de s’engager dans des pensions ou d’acheter des obligations plus risquées .

La forme financière de l’argent est en train de se détruire rapidement et, par conséquent, l’attitude des banques en matière de prise de risque et de choix de portefeuille sur les marchés deviendra plus prudente.

Ceci va se ressentir sur les spreads.

Réserves en baisse (orange) = > spreads IG corporate (inversés, bleus) plus larges.

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