Nous ne sommes pas dans un cycle court, nous sommes à la fin d ‘un cycle long, structurel.

Quand vous voyez les pertes sur les portefeuilles des FANG + ; vous savez que quelque chose de sérieux est en train de se passer.

Ce qui se passe n’est pas un simple ajustement boursier lié au cycle des taux d’intérêt ou au cycle conjoncturel, non!Nous ne sommes pas dans un cycle de régulation!

Ceci est confirmé par les performances décevantes de tout le secteur des FANG+ en terme de croissance, de relai de l’innovation ou de profitabilité.

On s’aperçoit que ces sociéts ne sont pas l’abri du cycle classique de developpement des entreprises avec plafonnement, essouflement, montée de la concurrence, ralentissement de l’expansion, baisse des marges etc.

Les FANGS+ n’étaient pas immunes. Il y a quelque chose qui se brise, un peu comme un charme ou un mirage qui s’évanouit. Et ce n’est pas seulement l’écume financière qui se resorbe.

Ces sociétés sont solidaires d’une période qui se caractérisait par:

-la croyance en la finde l’histoire

-la priorité au soft par rapport au hard

-la difficulté des secteurs murs, classiques, cycliques, « value » et leur difficulté à rentabiliser leur capitaux

-la tendance déflationniste et la perte du pouvoir de fixer les prix

-la création de monnaie et de crédit debridées

-la fluidité du marché mondial

-l’explosion du gout pour le jeu et la spéculation

Ce qui se passe est structurel, il y a un changement de régime, une nouvelle phase qui démarre dans le cadre du cycle long, le cycle de très long terme.

Après une phase comme celle ci, l’expérience montre que ce sont des secteurs nouveaux inattendus qui émergent et qui servent de locomotive à un nouveau cycle; quels seront ces secteurs? Quelles seront les idées neuves et les nouvelles théories?

L’ennui est qu’il est difficile d ‘identifier ce cycle long tant il a été déformé, trituré, malmené par les interventions des autorités politiques et monétaires. Le budget et la monnaie se sont conjugués pour tordre le cycle long au point qu’on ne le reconnait plus.

Le cycle est il financier, lié au cycle long du crédit? Est-il technologique lié au innovations? Est-il geopolitique, lié à la globalisation? Est-il sociétal, lié aux humeurs et aux mutations de nos sociétés?

Bien entendu j’avoue que je ne peux répondre à cette question, tout ce que je peux faire c’est inciter à la vigilance pour guetter les signes qui émergeront dans le futur.

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