DOCUMENT: une monnaie de réserve BRICs explorer les voies.

14.11.2022

Iaroslav Lissovolik

https://valdaiclub.com/a/highlights/a-brics-reserve-currency-exploring-the-pathways/

La nouvelle monnaie de réserve des BRICS peut agir de concert avec le rôle plus important joué par les monnaies nationales des BRICS pour assumer une plus grande part du gâteau total des transactions en devises dans l’économie mondiale, écrit le directeur du programme du Valdai Club, Yaroslav Lissovolik .

La question de la création d’une monnaie de réserve BRICS a pris une importance particulière ces derniers mois après que le président Poutine a déclaré que la création d’une telle monnaie était en cours de discussion. Cela a été suivi d’une série de déclarations provenant du pouvoir législatif russe sur l’opportunité de créer une nouvelle monnaie de réserve – plus récemment de la présidente de l’Assemblée de la Fédération, Valentina Matvienko. Alors que le débat sur la possibilité de créer une telle monnaie de réserve ne fait que commencer en Russie et plus largement dans l’économie mondiale, les implications d’une telle décision de la part des BRICS pourraient avoir des conséquences transformationnelles pour le système financier mondial.

Initialement, la proposition de créer une nouvelle monnaie de réserve basée sur un panier de devises des pays BRICS a été formulée par le Valdai Club en 2018 – l’idée était de créer un panier de devises de type DTS composé des devises nationales des pays BRICS ainsi que potentiellement certaines des autres devises des économies du cercle BRICS+. Le choix des monnaies nationales des BRICS était dû au fait qu’il s’agissait des monnaies les plus liquides des marchés émergents. Le nom de la nouvelle monnaie de réserve – R5 ou R5+ – était basé sur les premières lettres des devises BRICS qui commencent toutes par la lettre R (réal, rouble, roupie, renminbi, rand).

Les débats récents concernant les perspectives de création d’une nouvelle monnaie de réserve se sont davantage focalisés sur les risques, les fragilités et l’impossibilité pure et simple du projet R5. Moins d’attention a été accordée à l’estimation des avantages (y compris en termes de chiffres concrets) pour les économies BRICS et les marchés émergents plus généralement. Peu d’attention a également été accordée aux modalités réelles de lancement de la monnaie de réserve des BRICS.

Ce qui est clair à ce stade, c’est que la monnaie de réserve BRICS ne sera pas créée pour remplacer les monnaies de réserve nationales des économies BRICS – elle complétera plutôt ces monnaies nationales et servira à améliorer les possibilités pour davantage de monnaies émergentes d’atteindre le statut de réserve. En conséquence, l’atteinte de parts de marché élevées entre les économies BRICS est une condition souhaitable mais pas tout à fait indispensable pour lancer la nouvelle monnaie de réserve. En fait, la nouvelle monnaie BRICS n’a pas à desservir toutes les transactions commerciales entre les économies BRICS à très court terme. Dans un premier temps, la nouvelle monnaie BRICS pourrait jouer le rôle d’unité de compte pour faciliter les transactions en monnaies nationales. A plus long terme,

ÉCONOMIE MONDIALE

Revisiter le paradigme R5Iaroslav LissovolikLa montée des risques géopolitiques a notamment accentué l’actualité de la dédollarisation et de l’utilisation des monnaies nationales dans les transactions financières. L’un des cas en question était la discussion entre la Chine et l’Arabie saoudite sur la possibilité d’utiliser le yuan chinois pour les colonies au lieu des livraisons de pétrole saoudiennes à la Chine.

AVIS D’EXPERTS

Dans la composition du panier de devises R5, la part du renminbi chinois peut être initialement fixée à un niveau relativement élevé afin de profiter du statut de réserve déjà avancé de la monnaie chinoise. Cette part peut être réduite progressivement par étapes ultérieures avec l’inclusion de nouvelles monnaies nationales des marchés émergents. En dehors des économies BRICS, certains des candidats potentiels qui, avec le temps, pourraient être inclus dans le panier de devises R5+ peuvent inclure le dollar singapourien ou le dirham des Émirats arabes unis.

L’un des risques potentiels associés à l’utilisation des devises émergentes dans les réserves est leur forte volatilité. Le mécanisme de panier de la monnaie de réserve des BRICS permettra de réduire une partie de cette volatilité en calculant la moyenne de la dynamique des taux de change des devises qui suivent différentes tendances du marché — si les monnaies de la Russie, de l’Afrique du Sud et du Brésil suivent le cycle des matières premières, c’est l’inverse qui est vrai. vis-à-vis des importateurs de matières premières tels que l’Inde et la Chine.

Il est important de noter que les possibilités d’utilisation de la nouvelle monnaie de réserve dans l’économie mondiale sont importantes compte tenu de l’énorme potentiel de dédollarisation. La nouvelle monnaie de réserve des BRICS peut agir de concert avec le rôle plus important joué par les monnaies nationales des BRICS pour assumer une plus grande part du gâteau total des transactions en devises dans l’économie mondiale. Ce rôle accru peut être progressivement étendu du service des transactions de commerce extérieur aux flux d’investissement à travers le monde en développement. Conformément au concept R5 original développé par le Valdai Club en 2018, l’un des moyens possibles pour stimuler l’utilisation des monnaies nationales et de la monnaie de réserve des BRICS pourrait être la création d’une plate-forme pour les banques de développement régionales dont les économies BRICS sont membres.

En fin de compte, le lancement d’une nouvelle monnaie de réserve, s’il réussit, aura un effet transformationnel sur le système financier international. Les banques centrales de l’économie mondiale connaissent une pénurie notable de devises de réserve dans la gestion de leurs avoirs de réserve. À cet égard, l’émergence de devises de réserve supplémentaires parmi les économies émergentes servira à élargir les possibilités de diversification des avoirs de réserve et à réduire les vulnérabilités associées à la dépendance à une gamme étroite de devises. Le projet R5 peut ainsi devenir l’une des contributions les plus importantes des marchés émergents à la construction d’un système financier international plus sûr.

N’hésitez pas à écrire à Yaroslav Lissovolik :  y.lissovolik@valdaiclub.com

BRICS+ : les pays du Sud répondent aux nouveaux défis (dans le contexte de la présidence chinoise des BRICS)

Ekaterina Arapova, Iaroslav Lissovolik

En tête de l’ordre du jour du Sommet des BRICS 2017, le nouveau concept BRICS+ du président chinois Xi Jinping visant à élargir les partenariats au sein du groupe des marchés émergents et à établir une coopération Sud-Sud a été présenté.

Papier Valday №118PDF 0,49 MO

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