Les Etats-Unis militarisent le dollar, la Chine et la Russie militarisent l’or.

La plupart des actifs ont un bilan médiocre au cours de l’année écoulée. L’or est l’un des rares actifs à avoir enregistré un gain – pas un gain majeur, mais un gain.

L’or a vraiment décollé depuis fin octobre, passant de moins de 1 630 $ à près de 1 930 $ aujourd’hui. C’est un mouvement majeur. 

Que se passe-t-il?

Vous voudrez peut-être faire valoir que cela a à voir avec l’inflation. Le problème avec cet argument est que l’inflation (officielle) est en baisse depuis quelques mois. Pendant ce temps d’inflation élevée , l’or a semblé sous-performer massivement.

Pourquoi voyons-nous un pic sur l’or maintenant ? La réponse la plus probable réside dans les achats des banques centrales et la géopolitique.

Les banques centrales dans leur ensemble, la Russie et la Chine en tête, ont acheté 399 tonnes métriques d’or au troisième trimestre 2022. (Les données du quatrième trimestre ne sont pas encore disponibles.)

C’est le plus grand volume d’or jamais acheté par les banques centrales en un seul trimestre civil. Il représente plus de 1% de tout l’or détenu par toutes les banques centrales confondues.

Si ce rythme se poursuit ou augmente, cela équivaudrait à une augmentation de plus de 4 % par an des réserves d’or de la banque centrale.

Jetons un coup d’œil à la Chine. 

L’Administration d’État chinoise des changes (SAFE) a annoncé le 7 janvier que la Chine avait ajouté 30 tonnes métriques à ses réserves d’or officielles en décembre 2022. Cette annonce s’ajoute à une annonce précédente selon laquelle la Chine avait ajouté 32 tonnes métriques en novembre. Il s’agit d’une augmentation de 62 tonnes métriques au cours des derniers mois seulement.

Cette annonce est importante non seulement en raison de l’ampleur de ces augmentations, mais aussi parce que c’est la première fois que la Chine annonce une augmentation de ses réserves officielles d’or depuis septembre 2019, il y a plus de trois ans. Pourquoi maintenant?

La première chose à comprendre est que la Chine n’a pas simplement acheté autant d’or sur le marché au cours des deux derniers mois, puis l’a signalé en temps opportun. La Chine a toujours eu l’or. Ils l’ont juste tenu hors de leurs livres à l’intérieur de SAFE.

Cette annonce constitue une décision politique d’enregistrer des écritures comptables afin de permettre à l’or d’apparaître dans les livres plutôt que hors des livres. Il ne fait aucun doute que la Chine a au moins 1 000 tonnes métriques d’or retenues de cette manière, peut-être beaucoup plus.

La question que les investisseurs doivent donc se poser n’est pas d’où la Chine a-t-elle obtenu l’or (elle l’a toujours eu), mais pourquoi la Chine a-t-elle décidé de rendre public une augmentation de ses avoirs à ce moment-là ? Comme pour tout en Chine, les vraies raisons sont cachées et les annonces publiques sont pour la plupart des mensonges.

Pourtant, nous pouvons utiliser des méthodes inférentielles pour comprendre ce que font les Chinois.

Cette annonce d’or intervient à un moment où il y a une pénurie croissante de dollars en Chine et dans le monde. Les Chinois peuvent simplement vouloir renforcer la confiance dans la position de leurs réserves.

Ensuite, il y a la géopolitique des réserves . Il y a un mouvement croissant pour s’éloigner des réserves en dollars parce que les États-Unis ont abusé des sanctions financières pour geler des actifs, y compris les réserves des banques centrales de Russie, de Syrie, d’Iran, de Corée du Nord, du Venezuela et d’autres.

Ces pays travaillent à réduire leurs besoins de réserves en dollars et à inventer de nouvelles formes de monnaie pour les paiements internationaux. C’est pourquoi des pays comme la Chine, le Brésil et l’Inde s’éloignent du dollar de peur d’être les prochains sur la liste des sanctions.

Dans ce contexte, Bloomberg a récemment rendu compte d’une récente réunion de responsables et d’experts d’Asie du Sud-Est organisée par un groupe de réflexion à Singapour. Le rapport a révélé que les participants craignaient tout autant que les principaux pays que les États-Unis soient allés trop loin dans la militarisation du dollar pour faire pression dans les différends géopolitiques.

George Yeo, l’ancien ministre des Affaires étrangères de Singapour, est allé jusqu’à dire que « le dollar américain est un sortilège pour nous tous ». Il a poursuivi en disant : « Si vous militarisez le système financier international, des alternatives se développeront pour le remplacer.

L’ancien ministre indonésien du commerce, Thomas Lembong, a fait l’éloge des banques centrales d’Asie du Sud-Est qui ont développé des systèmes de paiement numérique utilisant des devises locales. Il a également exhorté les responsables gouvernementaux à trouver de nouvelles façons d’éviter de dépendre largement du dollar américain.

« Je pense depuis très longtemps que la diversification des devises de réserve est absolument essentielle », a déclaré Lembong.

 Ce qui est étonnant dans ce rapport, c’est que la critique des politiques du dollar américain vient d’alliés fiables et de pays qui ont traditionnellement favorisé le dollar. Il y a eu une énorme accumulation de réserves en dollars américains dans toute l’Asie du Sud-Est à la suite de la crise monétaire mondiale de 1997-1998.

Cette politique de constitution de réserves de précaution a été conçue pour empêcher une nouvelle ruée sur les banques locales et pour fournir un fonds pour les jours de pluie pour les importations essentielles telles que la nourriture et le pétrole.

Maintenant, cet actif ressemble plus à un passif potentiel, car les États-Unis utilisent le dollar pour menacer les pays qui ne soutiennent pas le bellicisme de l’administration Biden en Ukraine ou d’autres politiques américaines telles que la nouvelle arnaque verte.

C’est ce que le président de la Chambre de commerce des États-Unis vient de dire au sujet de la chaîne d’approvisionnement.

Si vous pensiez que les problèmes de chaîne d’approvisionnement étaient terminés, détrompez-vous…

Les choses sont sur le point de devenir bien pires.

Et tout, de votre épicerie locale à votre station-service, pourrait être touché.

C’est pourquoi j’exhorte tout le monde à se préparer dès maintenant…

 Si des pays amis dans des endroits comme l’Asie du Sud-Est se joignent à de sérieux rivaux tels que la Russie et la Chine pour réduire leur dépendance à l’égard du dollar américain, cela ne peut que signifier un dollar plus faible et peut-être plus d’inflation à venir.

Cela signifiera également des prix de l’or beaucoup plus élevés, car l’or est la seule alternative au dollar ou à d’autres devises telles que l’euro qui peuvent être utilisées contre eux.

En effet, s’approvisionner en or est un geste défensif qui les protège contre les sanctions. L’or physique en garde sécurisée ne peut être ni gelé, ni saisi, ni numériquement interdit. C’est juste de l’or – et c’est de l’argent bien entre les mains du détenteur.

Revenant brièvement à la Chine, l’annonce de la Chine intervient quelques semaines seulement après que la Russie a annoncé qu’elle avait doublé le plafond des avoirs en or autorisés de son fonds souverain, de 20 % à 40 %. Cela créera une demande de peut-être 100 tonnes métriques au cours de l’année à venir.

Si la Chine continue d’ajouter environ 30 tonnes métriques à ses réserves en même temps que la Russie achète 100 tonnes métriques, elle placera de facto un plancher sous le prix de l’or, tout en soutenant la hausse de 20 % des prix de l’or que nous avons vu ces derniers mois.

La Russie et la Chine pourraient agir de concert pour envoyer un message au monde que les dollars sont des reliques du passé et que l’or est le nouvel actif de réserve fondamental (comme il l’était pendant des siècles avant 1971). Nous pourrions assister à un tournant décisif dans le système monétaire international.

En bref, la Russie, la Chine et les autres nations que j’ai mentionnées « militarisent » l’or comme une autre arme dans la guerre financière en cours qui entoure la guerre en Ukraine. Étant donné que la Russie et la Chine figurent parmi les cinq premiers producteurs d’or au monde, elles peuvent acheter de l’or de leurs propres mines en utilisant la monnaie locale.

Cette tactique minimise leur besoin de dollars puisqu’ils paient avec de l’argent qu’ils impriment eux-mêmes. En même temps, cela augmente la valeur en devise forte de leur propre or parce qu’ils privent les marchés mondiaux d’une production substantielle.

Pour les investisseurs aurifères, c’est une excellente nouvelle. Voici pourquoi…

Alors que la demande d’or s’accélère, la production mondiale totale d’or est restée stable au cours des six dernières années. Cette combinaison de production stable et de demande croissante exercera une pression à la hausse sur les prix de l’or et agira de facto comme un plancher sous l’or. Les banques centrales ont tendance à être des acheteurs opportunistes et achèteront certainement en cas de creux.

C’est une recette pour des prix toujours plus élevés. Il n’est pas trop tard pour les investisseurs astucieux d’acquérir de l’or si vous ne l’avez pas déja fait.

Salutations,

Jim Rickards

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