La Chine reflate.

Impulsion par le credit spectaculaire

Le financement global (indicateur clé de la croissance du système de crédit en Chine) a bondi de 878 milliards de dollars en janvier pour atteindre un record de 51,52 milliards de dollars, janvier est un mois traditionnellement élevé pour les prêts chinois. La croissance était de près de 11 % supérieure aux estimations et de seulement 3 % inférieure (record absolu) à janvier 2022. Cela a placé la croissance sur 12 mois à 4 670 trillions $, soit 9,7 %. Pour la perspective, la croissance sur un an en janvier 2020 était de 2,922 TN $. Au cours des trois années qui ont suivi le début de la pandémie, le financement global a augmenté d’un montant stupéfiant de 13,888 TN $, soit 36,9 %. Le financement global a bondi de 68 % en cinq ans.

La croissance des prêts en janvier a été tout simplement spectaculaire.

 À 846 milliards de dollars, la croissance du total des prêts aux institutions financières a été supérieure de 46 % à celle de janvier 2022 et chiffre bien supérieur aux attentes . Cela a poussé la croissance sur un an à 3,391 trillions $, soit 11,7 %. Il s’agit du taux de croissance sur un an le plus élevé depuis octobre 2021. Le total des prêts a augmenté de 24,6 % (6 376 trillions) sur deux ans, de 40,5 % (9 294 trillions ) depuis le début de la pandémie (3 ans) et de 78,6 % (14 200 trillions) dans cinq ans.

 Bien que les données du quatrième trimestre ne soient pas encore disponibles, il convient de noter que les actifs des banques chinoises ont augmenté de 4,276 milliards de dollars sur trois trimestres, soit un taux de croissance de 10,9 %.

Les prêts bancaires aux entreprises ont augmenté de 687 milliards de dollars en janvier, dépassant le record précédent (janvier 2022) de 40 %. Cela a poussé la croissance sur un an à 2,703 TN $, soit 14,9 %, le taux de croissance sur un an le plus élevé depuis plus d’une décennie. 

Les prêts à la consommation (principalement hypothécaires) n’ont augmenté que de 38 milliards de dollars en janvier, en baisse de 69 % par rapport à la croissance de janvier 2022. Cela a réduit la croissance sur un an à 477 milliards de dollars, soit 4,5 %, de loin le taux de croissance le plus bas des données depuis 2008.

Les obligations d’État ont augmenté de 60 milliards de dollars en janvier, avec une croissance sur un an de 1,017 trillions $, ou 12,9 %. Les obligations d’État ont augmenté de 30,9 % sur deux ans, de 57,4 % depuis le début de la pandémie (3 ans) et de 83 % sur cinq ans. Les obligations d’État ont augmenté à 8,9 trillions $ par rapport aux 3,3 trillions $ de janvier 2017.

La croissance de la masse monétaire chinoise s’est nettement accélérée. Àvec 1,083 trillions $, l’agrégat M2 de la Chine a augmenté en janvier d’un un tiers de plus que le précédent record de juin dernier (799 milliards de dollars). Cela a poussé la croissance sur un an à 4,508 trillions $, soit 12,6 %, le taux de croissance le plus élevé depuis 2016.

La croissance de M2 ​​sur trois mois de 1,838 trillions $ a largement dépassé 1,393 trillions $ . La masse monétaire M2 chinoise a maintenant gonflé 10,5 trillions $. , soit 35,3 %, en trois ans.

8 février – Bloomberg :

« Le développement réussi de la Chine montre qu’il existe un autre moyen de se moderniser, a déclaré le président Xi Jinping, rejetant tout besoin d’« occidentaliser » et doublant ses objectifs d’autonomie accrue et d’amélioration de la justice sociale. La Chine doit s’efforcer de créer une voie vers une modernisation plus efficace que le capitalisme, a déclaré Xi à de hauts responsables… L’innovation doit être placée au premier plan dans le développement national global et il doit y avoir un meilleur équilibre entre efficacité et équité, a déclaré Xi. 

Le cœur de la réalisation de ces objectifs réside dans le fait de s’en tenir à la direction du Parti communiste, a déclaré Xi, ajoutant que cela décidera du « succès ou de l’échec ultime » des efforts de développement de la Chine ».

5 février – Bloomberg :

« Les banques chinoises proposent une grande variété de produits de prêt aux particuliers, car les autorités ont besoin d’une reprise des dépenses de consommation pour créer une base plus solide pour la deuxième économie mondiale. Des prêteurs, dont Bank of China Ltd. et China Construction Bank Corp., proposent des taux d’intérêt préférentiels et des incitations telles que des cartes-cadeaux sur des plateformes de commerce électronique pour attirer les clients vers leurs offres de prêts aux particuliers.

10 février – Bloomberg :

« La pénurie de liquidités en Chine s’est atténuée, les coûts de financement au jour le jour ont fortement chuté cette semaine, après que la banque centrale a injecté quelque 150 milliards de dollars dans le système financier sur trois séances. Le taux de rachat au jour le jour, un indicateur des coûts d’emprunt à court terme sur le marché interbancaire, a chuté de plus de 40 points de base à 1,86 %.

8 février – Wall Street Journal :

« Pékin tente de relancer la croissance économique après avoir levé ses strictes restrictions Covid-19. Un défi : les citoyens chinois ont moins emprunté et épargné plus l’année dernière et on ne sait pas combien de temps il faudra pour revenir à des modes de dépenses plus libres. 

Les particuliers en Chine ont contracté l’équivalent de 564 milliards de dollars de nouveaux prêts en 2022, en baisse de plus de moitié par rapport à l’année précédente, marquant le total le plus bas depuis 2014… La forte baisse était en grande partie due à une baisse des ventes de maisons… Les dépenses de consommation quotidiennes ont également pris un coup dur lors des fermetures qui ont touché de nombreuses villes chinoises, réduisant le besoin d’emprunts à court terme. 

Au lieu de cela, les gens ont accumulé des liquidités, poussant les nouveaux dépôts des ménages en Chine à un niveau record de plus de 2,6 trillions de dollars en 2022. »

6 février – Bloomberg :

« Alors que les promoteurs privés chinois à court d’argent évitent d’acheter des terrains pour construire des maisons pendant la crise sans précédent de l’industrie, un groupe a émergé pour soutenir le marché en difficulté. Les véhicules de financement des gouvernements locaux, ou LGFV, ont accaparé plus de la moitié des ventes de terrains résidentiels l’année dernière, dépensant 2,2 billions de yuans (324 milliards de dollars), selon… Guangfa Securities Co… « Les LGFV et les promoteurs publics nationaux ont dominé le terrain marché », a déclaré Liu Shui, directeur de recherche chez China Index Holdings. « Les acteurs privés nationaux ont presque disparu des achats de terres sous la pression des liquidités. »

8 février – Bloomberg :

« Les ventes de voitures plus propres en Chine ont chuté en janvier alors que les consommateurs ont rappelé leurs achats pendant les vacances du Nouvel An lunaire et que d’autres sont arrivés plus tôt en décembre avant que les subventions aux véhicules électriques ne disparaissent. Un total de 332 000 véhicules à énergies nouvelles… ont été vendus le mois dernier, en baisse de 48,3 % par rapport au mois précédent et de 6,3 % de moins que les ventes de janvier 2022… Dans l’ensemble, les ventes de voitures particulières en Chine ont chuté de 38 % en glissement annuel en janvier à 1,29 millions… C’était en baisse de 40% par rapport à décembre et le plus bas depuis au moins avril de l’année dernière, lorsque la Chine était en proie aux blocages de Covid.

8 février – Bloomberg :

« Le développement réussi de la Chine montre qu’il existe un autre moyen de se moderniser, a déclaré le président Xi Jinping, rejetant tout besoin d’« occidentaliser » et doublant ses objectifs d’autonomie accrue et d’amélioration de la justice sociale. La Chine doit s’efforcer de créer une voie vers une modernisation plus efficace que le capitalisme, a déclaré Xi à de hauts responsables… L’innovation doit être placée au premier plan dans le développement national global et il doit y avoir un meilleur équilibre entre efficacité et équité, a déclaré Xi. 

Le cœur de la réalisation de ces objectifs réside dans le fait de s’en tenir à la direction du Parti communiste, a déclaré Xi, ajoutant que cela décidera du « succès ou de l’échec ultime » des efforts de développement de la Chine ».