A lire

La detox a commencé, elle va créer des opportunités fantastiques, c’est l’Aventure, le vif reprend ses droits sur le mort!

L’hypothèse du boomerang. La réalité cachée est que le reste du monde pille la demande américaine et exploite la surconsommation américaine.

A lire la dernière note étoffée de JP Hussman

Discours. Powell Perspectives économiques

Editorial. Powell commet une faute, un erreur criminelle en ne faisant pas jouer le PUT immédiatement, je dis bien immédiatement.

Editorial important, le choc de la fin de l’exceptionnalisme américain.

Le risque de baisse est bien plus important que ce à quoi la plupart des gens sont préparés …

Le S&P 500 a chuté de 9,1 % (en baisse de 13,7 % depuis le début de l’année) et le Dow Jones a chuté de 7,9 % (en baisse de 9,9 %).

Les services aux collectivités ont chuté de 3,8 % (en hausse de 1,4 %).

Les banques ont plongé de 13,8 % (en baisse de 18,2 %) et les courtiers ont perdu 12,1 % (en baisse de 11,3 %). LES DEGATS SUR LE MARCHE SONT AMPLIFIES AU NIVEAU DES BANQUES NOTEZ LE : Un RUN sur la Bourse tue les banques par la volatilité et les value@risk..

Les transports ont chuté de 9,8 % (en baisse de 17,2 %).

Le S&P 400 Midcaps a chuté de 9,1 % (en baisse de 15,1 %) et le Russell 2000 à petite capitalisation a chuté de 9,7 % (en baisse de 18,1 %).

Le Nasdaq 100 a chuté de 9,8 % (en baisse de 17,2 %).

Les semi-conducteurs ont plongé de 16,0 % (en baisse de 27,8 %).

C’est la chute de l’exceptionnalisme et de l’IA

Les biotechnologies ont chuté de 7,0 % (en baisse de 7,6 %).

Avec la baisse du lingot de 46 $, l’indice HUI de l’or a chuté de 9,3 % (en hausse de 18,2 %).

SUR LES TAUX; effet rééquilibrant, la bascule

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 4,1425 %. Les rendements des obligations d’État à deux ans ont chuté de 26 pbs à 3,65 % (en baisse de 59 pbs depuis le début de l’année).

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 27 pbs à 3,71 % (en baisse de 67 pbs).

Les rendements des obligations du Trésor à dix ans ont chuté de 26 pbs à 3,99 % (en baisse de 57 pb). Les rendements des obligations à long terme ont chuté de 22 pbs à 4,41 % (en baisse de 37 pbs).

Les rendements des MBS Fannie Mae de référence ont baissé de 18 pbs à 5,35 % (en baisse de 49 pb).

AILLEURS

Les rendements des Bunds allemands ont chuté de 15 pbS à 2,58 % (en hausse de 21 pbs). Les rendements français ont chuté de 10 pbs à 3,33 % (en hausse de 14 pbs). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est élargi de cinq pb à 75 pbs.

Les rendements italiens à 10 ans ont baissé de huit pb à 3,77 % (en hausse de 25 pb depuis le début de l’année). Français Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de 10 pb à 3,44 % (en hausse de 23 pb). Les rendements espagnols à 10 ans ont baissé de neuf pb à 3,27 % (en baisse de 21 pb).

Les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont chuté de 25 pbs à 4,45 % (en baisse de 12 pb). L’indice boursier britannique FTSE a chuté de 7,0 % (en baisse de 1,4 % depuis le début de l’année).

L’indice boursier japonais Nikkei 225 a chuté de 9,0 % (en baisse de 15,3 % depuis le début de l’année).

Les rendements des obligations japonaises à 10 ans « JGB » ont chuté de 33 pbs à 1,22 % (en hausse de 12 pb depuis le début de l’année).

Le CAC40 français a perdu 8,1 % (en baisse de 1,4 %).

L’indice boursier allemand DAX a chuté de 8,1 % (en hausse de 3,7 %).

L’indice boursier espagnol IBEX 35 a chuté de 6,7 % (en hausse de 7,1 %). L’indice FTSE MIB italien a chuté de 10,6 % (en hausse de 1,4 %).

Les actions des marchés émergents étaient sous pression.

L’indice Bovespa du Brésil a chuté de 3,5 % (en hausse de 5,8 %), et l’indice Bolsa du Mexique a chuté de 3,2 % (en hausse de 3,9 %).

Le Kospi de la Corée du Sud a chuté de 3,6 % (en hausse de 2,7 %).

L’indice boursier indien Sensex a perdu 2,6 % (en baisse de 4,0 %).

L’indice chinois de la bourse de Shanghai a glissé de 0,3 % (en baisse de 0,3 %).

L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a chuté de 2,9 % (en baisse de 4,6 %).

SUR LE CREDIT

Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 16,3 milliards de dollars la semaine dernière pour s’établir à 6 687 trillions . Le crédit de la Fed a baissé de 2 214 trillions par rapport au pic du 22 juin 2022. Au cours des 290 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 2 961 trillions soit 79 %. Le crédit de la Fed a gonflé de 3 876 trillions , soit 138 %, au cours des 647 dernières semaines.

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers de bons du Trésor et de titres de créance d’agence ont diminué de 3,9 milliards de dollars la semaine dernière pour s’établir à 3 293 trillions Les « avoirs en dépôt » ont diminué de 52,1 milliards de dollars en glissement annuel, soit 1,6 %.

Le total des actifs des fonds du marché monétaire a augmenté de 17,6 milliards de dollars pour atteindre un record de 7 032 trillions . Les fonds monétaires ont augmenté de 897 milliards de dollars sur 36 semaines (21,1 % annualisé) et de 991 milliards de dollars sur un an (16,4 %).

Le total des billets de trésorerie a augmenté de 2,9 milliards de dollars pour atteindre 1 395 trillions le plus haut niveau de 2009. Le CP a progressé de 307 milliards de dollars depuis le début de l’année et de 58 milliards de dollars, soit 4,3 %, sur un an.

Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont glissé d’un point de base cette semaine à 6,64 % (en baisse de 18 pbs sur un an). Les taux à 15 ans ont chuté de sept pbs à 5,82 % (en baisse de 24 pb). L’enquête de Bankrate sur les coûts d’emprunt des prêts hypothécaires jumbo a fait baisser les taux fixes à 30 ans d’un point de base à 6,78 % (en baisse de 56 pb).

Sur les devises :

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a baissé de 1,0 % à 103,023 (en baisse de 5,0 % sur un an).

Pour la semaine à la hausse, le franc suisse a augmenté de 2,3 %, le yen japonais de 2,0 %, l’euro de 1,2 %, le dollar canadien de 0,7 %, le won sud-coréen de 0,5 % et la couronne suédoise de 0,1 %.

À la baisse, le dollar australien a baissé de 3,9 %, le rand sud-africain de 3,7 %, la couronne norvégienne de 2,6 %, le dollar néo-zélandais de 2,1 %, le real brésilien de 1,4 %, le dollar de Singapour de 0,4 %, la livre sterling de 0,4 % et le peso mexicain de 0,3 %.

Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,27 % par rapport au dollar (en hausse de 0,24 % depuis le début de l’année).

Sur les matières premières :

L’indice Bloomberg des matières premières a chuté de 5,8 % (en hausse de 0,9 % depuis le début de l’année).

L’or au comptant a baissé de 1,5 % à 3 038 $ (en hausse de 15,8 %).

L’argent a chuté de 13,3 % à 29,5855 $ (en hausse de 2,4 %).

Le brut WTI a chuté de 7,37 $, soit 10,6 %, à 61,99 $ (en baisse de 13,6 %).

L’essence a perdu 8,1 % (en hausse de 2 %) et le gaz naturel a chuté de 5,6 % à 3 837 $ (en hausse de 6 %).

Le cuivre a chuté de 14,2 % (en hausse de 9 %).

Le blé a peu varié (en baisse de 4 %), tandis que le maïs a gagné 1,5 % (inchangé).

Le Bitcoin a perdu 300 $, soit 0,4 %, à 83 720 $ (en baisse de 10,7 %).

Administration Trump :

3 avril – Financial Times : « Donald Trump a dit un jour que « tarif » était le plus beau des mots. Après la fermeture des marchés mercredi, il a déclaré le « jour de la libération » en son honneur. Pour les partenaires commerciaux de l’Amérique, le 2 avril marquera la fin d’une ère commerciale mondiale. Trump a porté les droits de douane à des niveaux jamais vus depuis l’adoption de la tristement célèbre loi Smoot-Hawley pendant la Grande Dépression.

Pour les consommateurs américains, le jour de la libération est synonyme de hausse des prix. Mais pour Trump, c’était la réalisation d’une ambition de toujours : déclarer la guerre économique aux « tricheurs » et aux « pilleurs » étrangers qui, pendant des décennies, avaient « pillé », « violé », « spolié » et « spolié » l’Amérique.  »

3 avril – Wall Street Journal :

« Les États-Unis s’apprêtent à détruire l’ordre commercial mondial qu’ils ont bâti, ouvrant la voie à une nouvelle ère d’incertitude. L’annonce très attendue du président Trump… représente un pari risqué pour transformer une relation économique mondiale qui, selon lui, a escroqué les États-Unis pendant des décennies, alors même que l’économie américaine sortait de la pandémie en faisant l’envie de ses homologues du monde riche. Les mesures du président font planer le spectre d’un choc stagflationniste qui ferait grimper les prix tout en exposant davantage d’économies, dont les États-Unis, au risque de récession. Trump a surpris les marchés en annonçant une série de hausses de droits de douane sur ses principaux partenaires commerciaux, dont 20 % pour l’Union européenne et 34 % pour la Chine. La taxe sur les marchandises importées, qui comprend également une augmentation générale d’au moins 10 % pour tous les pays, portera les droits de douane moyens pondérés à 23 % – le niveau le plus élevé depuis plus de 100 ans – contre 10 % avant l’annonce et 2,5 % l’année dernière, selon JPMorgan Chase.

30 mars – NBC :

« Agissant à un rythme effréné, Donald Trump concentre le pouvoir entre ses mains, repoussant les limites de l’autorité exécutive tout en muselant de fait un éventail de voix qui menacent son programme. Trump utilise les multiples leviers dont dispose un président pour neutraliser les institutions qu’il méprise et récompenser celles qui partagent sa vision du monde. Un par un, il soumet des acteurs prétendument indépendants à son pouvoir. Jusqu’à présent, Trump a ciblé le milieu juridique, les universités, le monde des arts, les fonctionnaires de carrière et la presse, les obligeant à se soumettre dans une certaine mesure, volontairement ou non. Les cabinets d’avocats ayant des liens, même indirects, avec les enquêtes passées sur Trump sont désormais confrontés à des sanctions qui pourraient les mettre en faillite. »

4 avril – Reuters :

« Le sénateur républicain américain Chuck Grassley a présenté jeudi un projet de loi exigeant l’approbation du Congrès pour l’instauration de nouveaux droits de douane, au lendemain de l’annonce par le président Donald Trump de nouvelles taxes draconiennes sur une vaste gamme de produits importés. Grassley, dont l’État de l’Iowa dépend fortement du commerce agricole mondial, s’est associé à la sénatrice démocrate Maria Cantwell de Washington pour le « Trade Review Act of 2025 », qui obligerait le Congrès à approuver les nouveaux droits de douane dans les 60 jours suivant leur imposition, sous peine de bloquer automatiquement leur application. »

2 avril – Bloomberg :

« Les sénateurs républicains ont été contraints mercredi soir de faire ce qu’ils avaient jusqu’ici évité : prendre publiquement position sur la guerre commerciale déclenchée par le président Donald Trump. Le Sénat a adopté une résolution démocrate visant ses précédents tarifs douaniers sur le Canada… Le vote s’est soldé par 51 voix contre 48, quatre républicains se joignant à tous les démocrates ayant voté pour. Bien que la résolution ait eu juste assez de transfuges républicains pour être adoptée, il est peu probable qu’elle force Trump à changer d’attitude. Trump a promis d’y opposer son veto même si les dirigeants républicains de la Chambre autorisaient un vote dans leur chambre. » »

2 avril – Washington Post :

« La Maison Blanche prépare une estimation du coût pour le gouvernement fédéral du contrôle du Groenland en tant que territoire, selon trois sources bien informées…, l’effort le plus concret à ce jour pour traduire le désir du président Donald Trump d’acquérir l’île danoise en politique concrète. Alors que les exigences de Trump ont suscité l’indignation internationale et la réprimande du Danemark, des responsables de la Maison Blanche ont pris ces dernières semaines des mesures pour déterminer les conséquences financières de l’intégration du Groenland au territoire américain, notamment le coût des services publics pour ses 58 000 habitants, ont indiqué ces sources. »

3 avril – CNBC :

« Trump a déclaré que la réponse à son nouveau plan tarifaire stupéfiant « se passe très bien ». « Les marchés vont exploser, les actions vont exploser, le pays va exploser », a-t-il déclaré aux journalistes… « Le reste du monde veut voir, y a-t-il un moyen de conclure un accord ? » Trump a souligné les promesses d’investissement faites par certaines entreprises ces dernières semaines, affirmant que le total atteindrait près de 7 000 milliards de dollars. « Vous verrez ce que cela va donner. Notre pays va prospérer », a-t-il déclaré.

3 avril – Bloomberg :

« Le vice-président J.D. Vance a cherché à présenter la débâcle mondiale des actions comme une douleur temporaire, la Maison Blanche minimisant les effets immédiats du programme tarifaire du président Donald Trump. « Je pensais franchement que, d’une certaine manière, la situation pourrait être pire sur les marchés, car il s’agit d’une transition majeure », a déclaré M. Vance dans une interview accordée à Newsmax. « Vous avez vu le président dire plus tôt dans la journée : c’est comme un patient très malade, nous l’avons opéré, et maintenant il est temps de le soigner. Et c’est exactement ce que nous faisons. »