Wendel a fait état ce jeudi d’un actif net réévalué « fully diluted » de 158,4 euros par action au 31 mars, la baisse des multiples de marché ayant été partiellement compensée par l’impact relutif des rachats d’actions du premier trimestre.

« L’ANR publié ce jour ne bénéficie pas de la remontée des multiples des sociétés cotées dans la gestion alternative depuis le 31 mars », précise le groupe, ajoutant que Wendel Investment Managers (WIM) a notamment vu sa valorisation dans l’ANR baisser de 8,5 euros par action par rapport à fin décembre 2025. Le titre progresse de 1% ce jeudi matin à 85,50 euros.

Wendel Investment Managers (Gestion pour compte de tiers) :

• WIM atteint 49,5 Mds€ d’actifs sous gestion en Private Equity, dette privée et secondaire à la suite de l’acquisition de Committed Advisors début avril ;
• Plus d’un 1,5 Md€ levés au 1er trimestre 2026, dont 0,5 Md$ en crédit privé et 1,2 Md€ sur le secondaire ;
• Les Fee Paying AuM totalisent 31,8 Mds€ (hors Committed Advisors), en hausse de +13 % sur les douze derniers mois et +3 % depuis le début de l’année ;
• Les commissions de gestion se sont élevées à 106,2 M€ (hors Committed Advisors) sur le 1er trimestre, en croissance de 129% par rapport à l’année dernière, résultant en grande partie de l’acquisition de Monroe Capital. La croissance organique à périmètre identique s’élève à +8 %.

Wendel Principal Investments (Gestion pour compte propre) : Bonne croissance du chiffre d’affaires, associée à de nombreuses initiatives de création de valeur et rotation active du portefeuille au 1er trimestre 2026

L’actif net réévalué fully diluted au 31 mars 2026 est de 158,4 € par action

• L’actif net réévalué fully diluted par action recule de 3,6% depuis décembre 2025, en raison de la baisse des multiples de marché à fin mars, partiellement compensée par l’impact relutif (+3,7 € par action) du rachat d’actions au 1er trimestre de l’année 2026.
• L’ANR publié ce jour ne bénéficie pas de la remontée des multiples des sociétés cotées dans la gestion alternative depuis le 31 mars :
  • Wendel Investment Managers a vu sa valorisation dans l’ANR baisser de -8,5 € par action par rapport à fin décembre 2025, en raison de la baisse des multiples des sociétés cotées dans la gestion alternative au 1er trimestre 2026, qui se sont fortement redressés depuis. Les activités de gestion pour compte de tiers, pro forma de l’acquisition de Committed Advisors et des cessions de Stahl et IHS, représenteront environ un tiers de l’actif brut réévalué hors trésorerie.
• Wendel Principal Investments :
  • Les actifs cotés : la valeur totale est en hausse de +2,6 €, en raison de la hausse du cours de l’action Bureau Veritas au 1er trimestre ainsi que de l’offre en cours sur les titres IHS ;
  • La valorisation des actifs non cotés est en baisse de -3,1 € au premier trimestre 2026, en raison de la baisse des multiples des comparables boursiers.

Déploiement dynamique de la feuille de route stratégique 2030

• Finalisation de l’acquisition de Committed Advisors, un gérant spécialisé sur le marché secondaire : Wendel Investment Managers a renforcé sa position parmi les leaders européens des plateformes de gestion d’actifs privés dans le midmarket
  • À la suite de l’acquisition de Committed Advisors, Wendel Investment Managers (WIM), la plateforme de gestion d’actifs pour compte de tiers de Wendel, gère 49,5 milliards d’euros d’actifs et devrait dépasser 200 millions d’euros de FRE en 2026 dans le private equity, la dette privée et les solutions de marchés privés ;
  • Renforcement du partenariat avec la plateforme de GP Stakes de BNP Paribas Asset Management Alts : annonce d’un accord en vue d’acquérir une participation dans Committed Advisors de 5,9% du capital, acquise auprès de Wendel. Cet investissement reflète les convictions fortes de BNPP AM Alts sur les marchés secondaires, ainsi que la relation de confiance et de longue date entre les différentes parties.
• Forte rotation d’actifs au sein de WPI : 1,65 milliard d’euros de produits de cession attendus des cessions de Stahl et IHS annoncées en février 2026.
• Programme de rachat d’actions 2026 représentant 9% du capital : Mise en œuvre rapide, avec 2,5 millions d’actions rachetées au prix moyen de 78,82 € par action, soit 5,8% du capital déjà racheté au 20 avril 2026.

Structure financière solide

• Remboursement de l’obligation échangeable Bureau Veritas en mars 2026 de 750 M€ en numéraire ;
• Trésorerie disponible de 1,3 Md€, dette obligataire brute 1,6 milliard et 875 M€ de crédit syndiqué (non tiré) ;
• Maturité moyenne de la dette de 6,3 ans et coût moyen de 2,8% (hors 209 M€ d’obligation dont le remboursement intervient le 26 avril 2026) ;
• Ratio LTV de 7,88 % au 31 mars 2026 ;
• Note de crédit BBB confirmée par S&P au cours du premier trimestre.

Laurent Mignon, Président du Directoire de Wendel, a déclaré : 

Au premier trimestre 2026, nous avons poursuivi la transformation de Wendel. En ligne avec les ambitions stratégiques annoncées en décembre dernier, nous mettons en œuvre la poursuite du développement de notre plateforme de gestion d’actifs, la rotation dans de bonnes conditions de notre portefeuille pour compte propre et l’accélération du retour aux actionnaires. 

La finalisation de l’acquisition de Committed Advisors début avril vient renforcer notre plateforme de gestion pour compte de tiers, en intégrant l’expertise du secondaire, faisant de Wendel Investment Managers une plateforme globale de près de 50 milliards d’euros, diversifiée dans les actifs privés du midmarket. 

Nous avons également mis en œuvre notre stratégie d’allocation du capital annoncée en décembre dernier, avec les annonces de cession de Stahl et d’IHS, nous permettant ainsi de renforcer significativement notre flexibilité financière et d’exécuter plus de la moitié de notre programme de rachat d’action de 9 % du capital pour l’année 2026. 

WIM et WPI constituent deux moteurs de création de valeur solides et complémentaires qui nous permettent de générer d’ambitieux retours aux actionnaires.