Howell.

Les dix prochains jours pourraient s’avérer décisifs pour les marchés mondiaux.

Le 12 juin ^, SpaceX ouvre le bal d’une vague d’introductions en bourse (IPO) de sociétés technologiques américaines de premier plan, parmi lesquelles OpenAI et Anthropic.

Cette vague sera suivie, les 16 et 17 juin, par la première réunion du FOMC présidée par Kevin Warsh ^. 

Les investisseurs craignent que ces cotations massives n’asphyxient les marchés actions et crypto, les capitaux affluant vers ces nouvelles émissions. Ce phénomène pourrait être amplifié par la réallocation des fonds indiciels passifs afin de suivre ces nouveaux indices de référence.

Mais ces craintes spécifiques sont probablement exagérées. 

SpaceX (environ 2 000 milliards de dollars), Anthropic (1 000 milliards de dollars) et OpenAI (1 000 milliards de dollars) prévoient d’introduire en bourse seulement 200 milliards de dollars au total, soit environ 5 % de leur capitalisation boursière.

À titre de comparaison, cela ne représente que 0,3 % de la capitalisation totale de Wall Street.

Même lorsque ces actions seront finalement intégrées aux indices, les fonds passifs devraient générer une demande de 60 à 70 milliards de dollars. La faiblesse des introductions en bourse initiales et les restrictions de blocage rendent improbable une crise de liquidité systémique.

L’histoire nous offre un avertissement plus pertinent encore : l’introduction en bourse de Global Crossing en 1998. Ce géant de la fibre optique avait atteint une valorisation de 55 milliards de dollars américains grâce à une levée de fonds de 400 millions de dollars, avant de se déclarer en faillite (Chapitre 11) moins de cinq ans plus tard, la concurrence ayant fait chuter les prix de 90 %.

La question est de savoir si l’IA connaîtra un sort similaire.

Concentrez-vous sur les obligations et la prochaine réunion du FOMC.

Le risque bien plus important se profile la semaine suivante : la décision du FOMC. L’orientation de Wall Street en 2026 dépendra moins des introductions en bourse que des premières décisions du président Warsh.

 Ce dernier est le premier président de la Fed depuis Paul Volcker à la fin des années 1970 à devoir faire face à une tendance haussière des taux d’intérêt .

Ce point est crucial, car les politiques monétaire et budgétaire pourraient bientôt s’opposer.