Politique future de la Fed
Il est peu probable que le nouveau président de la Réserve fédérale, Mark Warsh, approuve une hausse rapide des taux directeurs. Néanmoins, la Fed de Warsh est probablement disposée à un resserrement de la politique monétaire américaine compte tenu des inquiétudes liées à une inflation galopante. Autrement dit, elle laissera le marché jouer le rôle principal. Cela pourrait se traduire par une hausse des rendements obligataires et un raffermissement du dollar américain.
La réticence de Warsh à relever les taux pourrait s’expliquer par ses doutes quant au rôle actuel des fonds fédéraux dans une économie caractérisée par d’importantes dépenses d’investissement dans l’IA (moins sensibles à une hausse des taux) et une charge d’intérêts considérable du Trésor (une hausse des taux accroît les transferts de revenus de l’État au secteur privé).
Elle pourrait également être motivée par le dilemme qu’il observe : un marché immobilier atone, tandis que Wall Street est dynamique.
Un dollar plus fort pourrait constituer une solution efficace.
brunobertez 
Le précédent cycle de hausse des taux courts de la Fed n’a servit qu’à aplatir la courbe.
Or ce sont les taux longs qui comptent.A ce stade, Warsh a sans doute raison de laisser faire les taux longs qui sont relativement hauts et font le travail.
La dernière hausse de Lagarde était en retard et les taux longs avaient déjà monté sur les niveaux qui sont les leur…Avec un 10 ans US autour de 4.5 on est pas loin du seuil fatidique des 5 % que les gnomes ne veulent pas voir dépassé.
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Handre @Handre · 6h À l’origine en anglais et traduit Alan Greenspan est mort aujourd’hui, et l’homme qui a passé deux décennies à gonfler des bulles sera loué comme un maestro. C’est bien vu, car il comprenait exactement ce qu’il faisait. En 1966, un Greenspan plus jeune a écrit un essai intitulé « Gold and Economic Freedom ». Il a exposé l’argument avec précision. L’étalon-or protégeait les épargnants de la confiscation par l’inflation. Les étatistes de l’assistanat détestaient l’or parce qu’il entravait leurs déficits. Il a écrit que l’abandon de l’or rendait la dépense déficitaire un « stratagème pour la confiscation cachée de la richesse ». Il avait raison. Il le savait. Puis il a pris le poste de responsable de la machine à imprimer. De août 1987 à janvier 2006, Greenspan a siégé au sommet de la Réserve fédérale et a fait exactement l’inverse de tout ce que cet essai défendait. Après le krach de 1987, il a inondé les banques de liquidités et a enseigné à une génération de traders que la banque centrale les rattraperait à chaque fois qu’ils tomberaient. Ils ont nommé ce réflexe d’après lui : le Greenspan put. Il a abaissé le taux des fonds fédéraux à 1 pour cent en juin 2003 et l’y a maintenu, et vous avez vu les prix du logement se détacher de toute relation saine avec les revenus. Le crédit hypothécaire a jailli. Il est passé à la télévision en février 2004 et a suggéré aux Américains d’envisager des prêts hypothécaires à taux variable, à peu près dix-huit mois avant de commencer à relever les taux pour ces mêmes emprunteurs. L’homme qui avait mis en garde en 1966 contre la confiscation cachée de la richesse a orchestré la plus grande distorsion du crédit de l’après-guerre. Puis est venue l’excuse qui n’en était pas une. En octobre 2008, assis devant le Congrès alors que les décombres fumaient encore, Greenspan a confessé qu’il avait trouvé « une faille » dans son modèle de fonctionnement du monde. Il était « choqué » que les prêteurs ne se soient pas auto-régulés. On ne passe pas vingt ans à fixer le risque à zéro pour ensuite feindre la surprise quand les hommes réagissent aux incitations que vous avez construites. Aucun comité d’économistes ne peut fixer le prix de l’argent mieux qu’un marché ne le peut. Greenspan connaissait la réponse à 40 ans et a passé le demi-siècle suivant à prétendre l’avoir oubliée. Les épargnants dont il avait mis en garde en 1966 ont payé pour cette prestation.
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