BRUNO BERTEZ
Le 4 Juillet
La fin de Bretton Woods II
La fin de Bretton Woods II
La substance de Bretton Woods II se résume à ceci : je joue aux billes commerciales avec vous, je perds, et vous me rendez mes billes parce que je suis le plus fort.
C’est un deal mafieux qui se formule selon la séquence suivante : je crée les menaces, je vous oblige à rester dans mon camp, je vous protège et vous me payez ; vous me payez pour que je reste le plus fort et pour que vous ayez besoin de moi.
Tout le reste n’est que récit et habillage destinés à rendre acceptable et supportable une situation fondamentalement inique et scandaleuse.
La fiction a toujours consisté à faire croire que vous déteniez un actif, une créance, un droit de propriété sur moi, et que je vous étais redevable.
C’est une fiction, car cette créance n’est pas libre : en réalité, vous ne la contrôlez pas.Vous ne pouvez ni imposer sa rémunération, ni imposer son remboursement. Tout ce que vous pouvez faire se situe à la marge, uniquement pour sauver les apparences d’un deal… alors que ce n’en est pas un.
La réalité objective du système est celle d’une extorsion habillée. Ce n’est pas un échange entre pairs ; c’est un échange inégal imposé, un tribut moderne et civilisé. Il faut oser dire le nom.
Bretton Woods II vole en éclats, ou plus exactement BWII perd son habillage. La construction qui permettait de dissimuler sa vraie structure s’effondre :
-Les États-Unis ont perdu le contrôle de leur situation financière et de leurs dettes. Ils ne peuvent plus tolérer des prix de marché, trop défavorables. Ils doivent imposer le cours forcé de leur monnaie, et donc de la dette qui constitue leur monnaie.
-Le plus gros participant au système BWII, le Japon, a touché ses limites. Écrasé sous ses dettes domestiques, sa monnaie chute ; il doit relever ses taux et ne peut plus continuer dans l’ancien système. Il est contraint d’utiliser ses « réserves », c’est-à-dire ses « créances » sur les États-Unis, pour tenter de stabiliser son propre système.
-Mais cela ne convient pas aux États-Unis. Surendettés, avec un marché financier en bulle qui a besoin d’être soutenu par la dette et le levier, et sans aucun contrôle de leurs déficits, ils ne peuvent supporter la moindre discipline qu’imposeraient les lois du marché. Ils doivent continuer coûte que coûte le Bretton Woods II : la bicyclette doit continuer de rouler, sinon elle chute. Ce « coûte que coûte » consiste à révéler cyniquement la vraie nature de BWII : un tribut, une relation asymétrique, une relation dominant-dominé.
-La solution dominant-dominé consiste à opérer (ou imposer) un retournement dialectique : interdire au créancier d’exercer ses droits. Il ne peut ni exiger le remboursement, ni céder sa créance sur le marché. Tout ce qu’il peut faire, c’est conserver sa créance, la donner en gage auprès de son débiteur-maître, et demander à ce débiteur de bien vouloir lui prêter de l’argent !
Le retournement dialectique est complet : le créancier est transformé en débiteur et il reste doublement dominé.
Ce retournement n’instaure pas un système nouveau, comme le croient les commentateurs complaisants et à courte vue. Non : il révèle le système ancien dans toute sa nudité objective.
Les dettes américaines n’ont jamais été de vraies dettes, assorties de tous les droits attachés aux créances. Elles n’ont jamais été ni liquides et – on le verra un jour – ni remboursables, sauf à la marge, une minuscule marge.
La dérive non contrôlée du système américain, son impossibilité à se discipliner et à sauver les apparences, ainsi que le côté butor de la clique qui entoure Trump, ont fait que le quantitatif s’est transformé en qualitatif.
Le non-contrôle de la production de dettes a débouché à la fois sur la nécessité de contrôler artificiellement les taux d’une part, et sur la négation objective des dettes, leur répudiation de fait, d’autre part.
Bessent, qui s’est cru malin, a commis une bourde considérable.
Car croyez-moi, il n’y a pas que moi qui réfléchit dans un cadre analytique fondé sur le matérialisme dialectique : les Chinois pensent, et ils pensent juste.
Bessent révèle la vraie nature de la créance : elle n’a jamais été une vraie réserve, un en-soi aussi bon que l’or, puisqu’elle ne peut être utilisée comme telle et qu’elle disparaît dès qu’on essaie de s’en servir.
LA DETTE AMÉRICAINE, C’EST LA SUPER PILE WONDER : ELLE S’USE SI ON S’EN SERT !
Le dollar et sa forme à terme, les Treasuries, ne sont pas et n’ont jamais été des instruments de réserve, sauf à la marge. Quand ils doivent prouver leur « réservitude », ils se révèlent défaillants.
Bessent ne réagit pas : il se soumet à la logique de la situation, une logique contenue dès sa naissance dans le système et parfaitement comprise par Rueff et de Gaulle (un peu moins par Giscard). Il impose Bretton Woods 2.0, et ce faisant il révèle ce qui était caché.Ce n’est pas un virage. C’est le règlement de comptes longtemps différé pour des décennies d’endettement excessif, d’excès des banques centrales, d’aveuglement volontaire des politiques publiques… et bien sûr de veulerie lâche des vassaux connivents et corrompus.
La feuille de route a été écrite en japonais, car l’histoire est ainsi faite : le fondamental, l’inéluctable, la nécessité ne se manifestent qu’aléatoirement, anecdotiquement, comme un cygne noir.
La croissance d’après-guerre, alimentée par le mercantilisme, la domination du Centre et le crédit produit par la Banque centrale centrale, a été dopée. Le résultat était prévisible : une bulle spéculative historique, un « tout en bulles », suivie d’un effondrement.
Ce qui a suivi n’était pas un coup du sort, ni un hasard, ni la faute à pas de chance. C’était le point d’aboutissement logique d’une distorsion soutenue et prolongée par des marchés et des politiciens complaisants et connivents.
Les marchés imposeront leurs forces brutes, inconscientes et brutales. Toutes les fausses valeurs érigées sur le BWII seront un jour détruites. C’est la Vie, c’est l’Histoire en marche – celle des intérêts et des rapports de force bruts. Mais ils ne pourront le faire qu’à la faveur de ce qui apparaîtra comme un chaos.
Forces de vie contre forces de mort.
Ce sera la victoire du Dionysiaque sur l’Apollinien, pour ceux qui sont familiers avec Nietzsche.
En prime
Apollinien (Apollon) : ordre, mesure, forme, clarté, raison. Apollon est le dieu de la lumière, des arts plastiques, de la prophétie, de la médecine… et aussi de la peste. Il structure et limite.
Dionysiaque (Dionysos) : chaos, extase, intoxication, passion, dissolution des limites, unité avec le tout, musique, danse, forces vitales excessives. Dionysos est le dieu du vin, de la fertilité, de la folie sacrée, de la mort et de la renaissance (démembrement puis résurrection). Il représente l’élan de vie indestructible, y compris dans sa dimension destructrice et transformative.
Nietzsche les oppose comme deux pulsions existentielles complémentaires. La grande tragédie grecque selon lui naît de leur fusion : la forme apollinienne donne structure et beauté à l’énergie dionysiaque brute.
Sans Apollon, le dionysiaque sombre dans le chaos indifférencié ; sans Dionysos, l’apollinien devient froid, pure illusion ou formalisme mort.
Dionysos est souvent lié à la vie indestructible, à la force créatrice et régénératrice de la nature (même à travers la mort et le démembrement). C’est l’archétype de la vitalité qui déborde.
Apollon peut être associé à une forme de « mort » symbolique : l’ordre qui fige, la distance, la pureté qui sépare, ou littéralement la peste. Mais il n’est pas le dieu de la mort (c’est plutôt Hadès, Thanatos, etc.).
En guise de conclusion
La réalité est inévitable : elle finit toujours par s’imposer. L’économie mondiale est ensevelie sous la dette. La dette, le capital, c’est la Mort : c’est ce qui, peu à peu, enserre la Vie et empêche l’adaptation, seule capable de permettre de respirer et de survivre.
Bretton Woods 2.0 n’était pas seulement un système financier, c’était aussi un ordre du monde, un système stratégique et il a produit un ordre social et geopolitique.
Cet ordre a touché ses limites : c’est clair, c’est évident. Les lois du monde réel comptent. Et elles font voler en éclats les règles lorsqu’elles deviennent caduques. Les normes, les valeurs, les relations, les structures : tout cela devient inadapté et empêche la venue du Neuf.
Les États-Unis n’écrivent pas les règles pour la prochaine ère. Ils sont arqueboutés pour préserver les anciennes, celles qui leur ont été si favorables.
En prime
Quand Bessent se fout de la gueule des Japonais en plus
Treasury Secretary Scott Bessent
À l’origine en anglais et traduit
J’ai hâte de voir mon vieil ami, le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda, aux réunions des ministres des Finances du G20 dans la belle ville des Blue Ridge Mountains d’Asheville, en Caroline du Nord, fin août.
L’économie japonaise continue de bien performer sous le Premier ministre Takaichi, le gouverneur Ueda et le conseil de la Banque du Japon, qui a démontré un fort engagement envers la stabilité monétaire et financière.
Nous continuons à jouir d’une relation solide et d’une coordination étroite.
brunobertez 