Les marchés asiatiques dévissent. Ils ont enregistré une séance de baisse significative, principalement concentrée sur les valeurs liées aux semi-conducteurs et à l’intelligence artificielle.
L’indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon a touché un plus bas depuis fin juillet.
Le KOSPI sud-coréen a clôturé en recul d’environ 5,5 % (après avoir perdu plus de 6 % en séance et franchi à la baisse le seuil psychologique des 6 000 points), tandis que le Nikkei 225 a cédé 1,8 %.
Les mouvements ont été plus limités en Chine continentale et à Hong Kong.
Le principal catalyseur est l’annonce de progrès technologiques attribués au fabricant chinois de mémoires CXMT, avec des avancées sur des architectures de densification susceptibles de réduire l’écart avec les leaders sud-coréens et japonais.
Ces informations ont ravivé les craintes d’une intensification de la concurrence dans un segment (mémoires) jusqu’ici relativement oligopolistique et très rentable pour Samsung et SK Hynix (–7 % et –10 % environ respectivement).
Au Japon, Kioxia (–13 %), Tokyo Electron et Advantest ont également fortement reculé.
Au-delà de la concurrence, les investisseurs ont réévalué les hypothèses de valorisation du thème IA.
Après plusieurs trimestres de surperformance portée par les dépenses d’infrastructure, les questions sur le calendrier de monétisation, les risques de concentration et le retour sur investissement des capex massifs se sont renforcées.
La baisse de la veille sur le Nasdaq et les fabricants de puces américains a servi de relais.
La prudence prédomine également avant les premières publications de résultats des banques américaines et l’indice des prix à la consommation américain, susceptible d’influencer les anticipations de politique monétaire de la Fed
Cette séance souligne la sensibilité élevée des marchés asiatiques à la chaîne de valeur des semi-conducteurs d’une part et la fragilite des bourses, concentrées et surspeculées d’autre part.
La Corée du Sud, très exposée, reste le baromètre le plus volatile du thème IA en Asie.
Les flux étrangers ont été vendeurs nets sur le KOSPI, tandis que les obligations d’État ont bénéficié d’un mouvement de refuge.
À court terme, la trajectoire dépendra largement de la capacité des grands groupes technologiques (américains et asiatiques) à rassurer sur la visibilité des commandes et des marges lors de la saison des résultats.
Un environnement de prix du pétrole encore élevés (Brent > 100 $ malgré un recul en séance) maintient une pression inflationniste apparente alors que des poches de deflation se forment ici et là.
Le risque de fuite devant le risque resteront présent tant que les doutes sur la concurrence chinoise et la monétisation de l’IA ne sont pas dissipés. Une rotation plus marquée vers les secteurs moins exposés à ce thème (énergie, valeurs défensives) ne peut être exclue en cas de déception sur les résultats à venir.
