Donald Trump confronté à un cauchemar inflationniste à quelques semaines des élections de mi-mandat
Les données officielles confirment une accélération récente de l’inflation aux États-Unis, juste avant les élections de mi-mandat.
Le 14 octobre 2026, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié l’indice des prix à la consommation (CPI) pour septembre 2026 :
- +0,6 % sur le mois (ajusté saisonnièrement) ;
- +3,7 % en glissement annuel (contre 3,4 % en août) ;
- inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) : +0,3 % mensuel et +2,6 % annuel. bls.gov
L’essentiel de la hausse mensuelle vient de l’énergie, et en particulier de l’essence (+9,1 % sur le mois), qui a pesé pour plus de la moitié de la progression de l’indice global.
Cette poussée est largement liée à la guerre États-Unis/Israël-Iran commencée fin février 2026, qui a fait monter les prix du pétrole (Brent souvent au-dessus de 100 $ le baril récemment) et les prix des carburants aux États-Unis.
Les élections de mi-mandat ont lieu le 3 novembre 2026, soit moins de trois semaines après ce rapport. C’est donc le dernier chiffre d’inflation que les électeurs verront avant le scrutin. De nombreux articles (Guardian, Newsweek, Reuters, CNN, etc.) qualifient ce chiffre de « cauchemar » ou de mauvais coup pour Trump et les Républicains, car le coût de la vie reste le premier sujet de préoccupation des électeurs.
Les sondages récents confirment la faiblesse politique du dossier :
- Approbation de Trump sur l’inflation très basse (souvent 17-22 % d’approbation, parfois jusqu’à 77-80 % de désapprobation selon les enquêtes) ;
- coût de la vie cité comme enjeu n°1 dans plusieurs sondages ;
- approbation globale de Trump autour de 36 % dans un récent sondage Fox News (plus bas niveau enregistré dans ce baromètre pour ses deux mandats).
En résumé: une inflation qui remonte (surtout via l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient), à quelques semaines d’élections où le pouvoir d’achat est central, et avec des sondages défavorables à Trump sur ce sujet. L’inflation sous-jacente reste plus modérée, mais le chiffre global et le contexte politique en font un problème électoral réel pour les Républicains.
MAUVAIS PPI AUX USA
Les prix à la production (PPI) aux États-Unis ont enregistré en septembre leur plus forte hausse en quatre ans et demi, sous l’effet de l’augmentation des coûts des biens et des services, dernier signe en date d’un élargissement des pressions inflationnistes au-delà des produits énergétiques.
L’indice PPI pour la demande finale a progressé de 1,3% le mois dernier, après une hausse de 0,5% (révisé de 0,4%) en août, a déclaré jeudi le département du Travail. Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur une hausse de 0,5%, après une progression de 0,4% annoncée initialement pour août.
Sur un an, les prix à la production pour la demande finale ont augmenté de 6,3% le mois dernier, après une hausse de 5,6% (révisé de 5,4%) en août et un consensus qui tablait sur une hausse de 5,3%.
NETTE DEGRADATION L’AVERSION AU RISQUE SEMBLE SE GENERALISER; LES RECITS SONT PLUS DUBITATIFS
L’aversion au risque s’accentue.
Les indicateurs montrent un resserrement continu des conditions fiancières(rendements, CDS à haut rendement et spreads).
On observe un resserrement des conditions financières aux États-Unis, via les taux d’intérêt et le crédit:
- Taux directeurs de la Fed : la fourchette des federal funds est à 3,75 %–4,00 % après une hausse de 25 points de base le 16 septembre 2026 (première hausse depuis longtemps). Le taux effectif tourne autour de 3,88 %. La prochaine réunion du FOMC est le 28 octobre ; le chiffre d’inflation de septembre (3,7 % en glissement annuel) a renforcé les probabilités d’une nouvelle hausse dans les marchés.
- Rendements obligataires : le taux des Treasuries à 10 ans est autour de 5,2 % , en nette hausse par rapport à environ 4 % un an plus tôt.
- Taux hypothécaires : le taux fixe à 30 ans est à 7,40 % selon le dernier relevé Freddie Mac (semaine au 8 octobre), en hausse pour la septième semaine consécutive et au plus haut depuis fin 2023 (il était autour de 6,3 % il y a un an). Les demandes de crédit immobilier baissent en conséquence.
Les indices officiels de conditions financières (Chicago Fed NFCI autour de –0,5, St. Louis Fed Financial Stress Index négatif) indiquent cependant encore des conditions plus souples que la moyenne historique (les valeurs négatives signifient « loose »).
Le resserrement n’est donc pas extrême au niveau systémique, mais il est bien réel sur les taux longs, le coût du crédit immobilier et les anticipations de politique monétaire, largement alimenté par la poussée inflationniste liée à l’énergie.
Le sentiment de resserrement est justifié, surtout pour les ménages et l’immobilier, même si les indices agrégés n’affichent pas encore un stress élevé.
Chute de OREWEAVE
Les rendements des obligations liées à Oracle et à l’IA ont atteint de nouveaux sommets. Les CDS à haut rendement ont bondi à leur plus haut niveau en six mois, tandis que les spreads à haut rendement ont atteint leur plus haut niveau en six mois et les prix des prêts à effet de levier leur plus bas en six mois.
[Bloomberg] Les notations quotidiennes du crédit privé s’effondrent après le lancement d’Apollo
[FT] La chute des marchés mondiaux de l’IA s’accentue sur fond de repli des marchés asiatiques
[FT] L’Ukraine va reprendre les frappes contre les raffineries russes, annonce Zelenskyy.
[Bloomberg] Les banques se retirent du financement des fonds de crédit privés australiens
[WSJ] Le Livre beige de la Fed indique que les pressions sur les prix pourraient s’intensifier
