GLOBAL TIMES

La récente performance décevante de l’indice STAR 50 de la Chine, qui suit les 50 plus grandes actions de la bourse d’innovation scientifique et technologique, a attiré l’attention, certains médias occidentaux profitant du recul pour tirer des conclusions trompeuses sur le développement de l’intelligence artificielle (IA) du pays.

Reuters a publié lundi un article intitulé « En Chine, la bulle de l’IA a déjà éclaté », interprétant la baisse de l’indice STAR 50 fortement axé sur l’IA et la contraction de la capitalisation boursière des entreprises cotées liées à l’IA comme l’éclatement des bulles.

Les fluctuations à court terme des cours des actions reflètent les changements dans les préférences en matière de capital, les attentes du marché et les valorisations, et ne signalent pas nécessairement un renversement des fondamentaux d’un secteur.

Équivaloir un déclin d’indice à un « éclatement de bulle », et traiter les mouvements des marchés de capitaux comme un déni des perspectives de l’industrie chinoise de l’IA, est logiquement intenable et donne une image trompeuse du développement technologique de la Chine.

Les marchés de capitaux connaissent naturellement des cycles de hausse et de baisse des attentes et des corrections de valorisation, et la volatilité dans les secteurs d’innovation scientifique et technologique est particulièrement intense. C’est un phénomène courant sur les marchés financiers mondiaux.

Le fort recul des actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs dans cette phase est essentiellement une correction des valorisations surchauffées de certaines cibles dans la période précédente, et un refroidissement rationnel du capital face à des attentes excessives, plutôt qu’un bouleversement des fondations industrielles.

Les chiffres sont plus que suffisants pour briser le récit unilatéral de la « théorie de la bulle ».

Selon le ministre de l’Industrie et des Technologies de l’information Li Lecheng, l’industrie centrale de l’IA de la Chine était évaluée à plus de 1,2 trillion de yuans (173,9 milliards de dollars) en 2025, la technologie émergeant comme un puissant moteur de développement économique de haute qualité. L’IA est de plus en plus déployée dans les usines et la vie quotidienne en Chine. À la fin de 2025, plus de 30 % des entreprises manufacturières ayant un chiffre d’affaires annuel principal d’au moins 20 millions de yuans avaient adopté les technologies d’IA, tandis que les entreprises chinoises avaient lancé plus de 300 produits de robots humanoïdes.

Les données publiées lors d’une conférence de presse du Bureau d’information du Conseil d’État montrent qu’à la fin de juin 2026, la capacité de calcul intelligent de la Chine a atteint 2 185 EFLOPS (Exa Floating-point Operations Per Second), une hausse de 177 % en glissement annuel, et le taux d’utilisation global des installations de calcul à l’échelle nationale s’élevait à 71,4 %.

Encore plus symbolique, les grands modèles de langage d’IA chinois ont enregistré une utilisation de 93,54 trillion de tokens pour la semaine se terminant le 25 octobre, marquant 26 semaines consécutives de leadership mondial, selon les données d’OpenRouter.

Ce chiffre montre que la vitalité de l’écosystème d’applications d’IA domestique de la Chine est entrée dans le premier rang mondial.

Ces indicateurs ne peuvent certainement pas remplacer la rentabilité, ni garantir que chaque entreprise réussira, mais ils montrent au moins que le secteur de l’IA de la Chine dispose d’une base en expansion continue, d’un nombre croissant d’acteurs du marché et d’un soutien en puissance de calcul à grande échelle.

Compte tenu d’une telle activité industrielle étendue, il est évidemment biaisé de prétendre que l’ensemble de l’industrie est une « bulle qui a éclaté » uniquement sur la base d’une phase d’ajustement des cours des actions.Juger les véritables perspectives d’une industrie de haute technologie se résume à la capacité technologique, à l’application commerciale et aux retours économiques.

Que la technologie continue de progresser et puisse fonctionner de manière fiable dans des scénarios complexes, et que les applications évoluent vers une adoption à grande échelle et puissent aider à améliorer l’efficacité dans la fabrication, les soins de santé, les transports, l’éducation et d’autres secteurs — ce sont les critères bien plus significatifs.

Ce processus ne peut pas être réalisé du jour au lendemain, et ne changera pas de direction à cause de quelques fluctuations des cours des actions.

Lors de l’évaluation des industries scientifiques et technologiques de la Chine, les médias occidentaux ont tendance à osciller entre deux extrêmes. Lorsque la croissance est rapide, ils dépeignent la Chine comme une « menace imparable » et lorsque le marché s’ajuste, ils se précipitent pour déclarer « l’éclatement des bulles ».

Ces deux récits apparemment opposés partagent en réalité le même problème : ils ne sont pas disposés à comprendre le développement de la Chine avec une vision à long terme et professionnelle.

Le secteur de l’IA de la Chine ne devrait être ni surestimé ni sous-estimé. Ce dont il a besoin, c’est d’une innovation continue, d’une concurrence efficace et de capitaux patients, plutôt que d’être mené par le bruit à court terme.En fin de compte, la valeur à long terme du développement de l’IA de la Chine passera l’épreuve du temps grâce à des progrès technologiques soutenus, une adoption commerciale généralisée et des retours économiques réels solides.

Séparer le sentiment du marché à court terme des tendances industrielles à long terme est bien plus proche des faits et possède bien plus de valeur analytique que de simplement coller une étiquette de « bulle éclatée ».