Warsh a dit que la Fed attend le rapport d’une task force sur le bilan de la FED.

HMM! HMM!

En réalité, la Fed a ralenti le QE5 immédiatement lorsque Warsh a pris la relève, et les avoirs de la Fed en bons du Trésor et en MBS sont restés stables à légèrement en baisse au cours des 9 dernières semaines, tout cela sans aucune annonce de la part de la Fed.

Le marché boursier réagit à cette fermeture du robinet.

Les actifs de Treasuries + MBS de la Fed sont restés plats à légèrement en baisse sur les 9 dernières semaines, sans aucune annonce officielle.

Le graphique (source McClellan Financial Publications) montre :

• Ligne noire (axe gauche) : S&P 500.
• Ligne verte (axe droit) : Total des Treasuries + MBS détenus par la Fed (en trillions de $).

A noter

• QT3 (resserrement quantitatif) début 2025.
• Rallye du marché grâce au déroulage des reverse repos (qui a agi comme un quasi-QE).
• Dip lié à la « Iran War » début 2026.
• Phase QE5 (expansion du bilan) à partir d’environ avril 2026.
• Point « Warsh took over » (prise de fonction de Warsh), après lequel la ligne verte se stabilise / baisse légèrement.

Le graphique illustre clairement la corrélation entre l’expansion du bilan de la Fed et la hausse du S&P 500, puis la stabilisation récente du bilan.

Les données officielles du H.4.1 (au 21 octobre 2026) confirment un bilan total autour de 6,75 T$ , avec Treasuries ≈ 4,57 T$ et MBS ≈ 1,90 T$.

Les variations hebdomadaires récentes sont très faibles (parfois légèrement négatives sur les MBS), ce qui est cohérent avec l’affirmation d’une stabilisation.

Le QT s’est terminé fin 2025, suivi d’une phase d’expansion (QE5), puis d’une pause sous Warsh.