29 octobre – Financial Times : «Ces cinq dernières années, les liquidités produites par la BCE se sont enfuies de la zone euro  à un rythme sans précédent, grâce en grande partie au programme d’achat d’obligations de la Banque centrale européenne.

Alors que la banque centrale a repris l’assouplissement quantitatif cette semaine après 10 mois d’absence des marchés, les investisseurs s’attendent à ce que  le flux de sorties de capitaux  reprenne.

De mars 2015 à décembre dernier, la BCE a acheté  près de 2,6 trillions d’euros de dettes . Les investisseurs qui ont vendu leurs obligations à la BCE dans le cadre du programme QE ont souvent choisi d’utiliser  le produit de la vente de ces obligations en achats d’actifs à l’étranger.

Les gestionnaires de fonds ont dans leur majorité  hésité à accepter des rendements obligataires extrêmement faibles dans la zone euro et ils ont choisi de rechercher des rendements plus élevés ailleurs.

Ceci   a entraîné des sorties régulières de capitaux qui ont atterri  dans tous les secteurs, allant du marché obligataire américain à l’immobilier haut de gamme.

«Les investisseurs de la zone euro ont acheté d’énormes quantités d’actifs étrangers», a déclaré Stefano Di Domizio, responsable des titres à revenu fixe chez Absolute Strategy Research. « Ils ne voulaient pas concurrencer la BCE en cherchant à obtenir des rendements plus bas. »