Oui la Fed peut perdre le contrôle!

Il y a de plus en plus de discussions publiques sur les «bulles», c’est un signe.

Signe qui indique que l’excès est devenu flagrant. Mais c’est aussi le signe que la complaisance est grande car les gens n’ont pas ou plus peur; ils continuent d’acheter comme si ils étaient persuadés que bulle ou pas, tout va continuer à monter.

La confiance dans la capacité et la volonté de la Réserve fédérale américaine à soutenir le boom boursier est plus profondément enracinée que jamais.

Les mesures de crise sans précédent de l’année dernière ont enhardi la spéculation financière. Les fragilités sous-jacentes ne sont plus prises en compte sauf pour renforcer la spéculation: les marchés sont persuadés que les autorités n’ont plus le choix.

Ce qui est certainement vrai, mais qui laisse entière la vraie question: auront ils encore les pouvoirs?

L’opinion générale est que le risque peut être facilement ignoré .

La Fed a tout sous contrôle.

La banque centrale veillera à ce que jamais les conditions financières de deviennnent serrées.

.La Fed peut-elle maintenir des conditions financières ultra-souples dans tous les cas et toutes les circonstances ?

Non, c’est une erreur de le croire : la Fed gère et contrôle facilement les conditions financières tant qu’elle accepte le gonflement des bulles. Si elle devait refuser le gonflement des bulles il apparaitrait qu’elle ne peut plus entretenir des conditions financières souples.

J’insiste, le contrôle de la Fed repose sur la formation et le gonflement de bulles . Pas de bulle, pas de controle. Tant qu’on accepte la Bulle on contrôle.

La question que l’on peut se poser à ce stade ou les anticipations d’inflation frémissent, ou les matières premières et le pétrole sont recherchés est la suivante: est ce que la Fed disposera encore des mêmes marges de manœuvres si l’inflation vient à s’installer disons au dessus des 3%?

Pourra-t-elle promettre le maintien de taux ultra bas, pourra t-elle assurer le maintien de conditions financières ultra souples.? J’en doute car à mon avis poser la question c’est déjà y répondre.

En effet si les anticipations inflationnistes se développent, l’argent ira prioritairement là ou les possibilités de hausse des prix sont les plus attrayantes, l’argent « jouera » l’inflation et ce faisant il l’amplifiera. C’est ce que l’on voit déjà sur le pétrole, sur les matières premières, et sur des véhicules de pure spéculation comme le Bitcoin. L’argent suit toujours la plus grand pente du profit facile et si l’inflation apparait comme enclenchée alors l’argent descendra la pente de l’inflation.

Ma conviction est que le grain de sable qui peut bloquer le contrôle que la Fed sur la situation, c’est l’inflation. Une inflation qui donnerait l’impression qu’elle est sortie de sont lit, de sont lit des 1 à 2% serait le début de la fin.

La perte de contrôle se porterait selon toute vraisemblance sur les taux , ce qui mettrait en péril le leverage universel, l’endettement généralisé.

Pendant environ trois décennies, la Fed a entretenu, soutenu et solvabilisé la spéculation à effet de levier, le leverage est la force dominante qui soutient les conditions financières lâches .

En mars dernier, nous avons eu la preuve que la réduction des risques et le désendettement débouchent sur l’illiquidité, sur la dislocation et donc la panique. Un effet de levier spéculatif sans précédent s’était accumulé sur les marchés mondiaux. . Il a fallu plus de 3 trillions de liquidités pour bloquer le deleveraging / désendettement. Un nouveau cycle spéculatif puissant a été déclenché.

La réponse des banques centralse mondiales à la crise en 2020 a poussé la spéculation à effet de levier et les excès financiers à des extrêmes sans exemple dans l’histoire.

La vitesse à laquelle les excès spéculatifs sont réapparus après la crise a été, est , extraordinaire. Il y a certaines similitudes avec le rallye de sauvetage post-LTCM qui s’est rapidement transformé en la manie des actions technologiques de 1999 – avec moins de 18 mois entre le sauvetage en panique et un sommet du marché en mars 2000.

L’ampleur de la bulle mondiale actuelle dans toutes les classes d’actifs éclipse totalement 1999 et elle est fondée sur le levier de la dette bon marché.. Les opérateurs ont appris et ils veulent jouir vite et sans limite.

Entre septembre 1998 et fin mars 1999, l’actif du bilan de la Réserve fédérale est passé de 55 milliards de dollars à 580 milliards de dollars. Cette fois, Pour ce cycle, l’expansion du Credit de la Fed a pulvérisé toutes les limites: avoir doublé son bilan à 7,4 trillions au cours des 74 dernières semaines, la Fed est désormais enfermée dans une politique qui verra 120 milliards de dollars supplémentaires de liquidités injectés sur les marchés sur une base mensuelle dans le futur. Et comme cela ne suffisait pas Powell a trouvé le moyen de dire que l’on pouvait y aller et jouer, il n’y aura pas d’interruption de la fête avant 2023..

Et pour compléter le tout et surtout compenser la baisse d’efficacité économique du monétaire, voila que l’opinion mondiale s’est ralliée à l’idée de ré-ouvrir le gouffre des déficits. Biden jongle avec l’idée d’un paquet cadeau de 1,9 trillions.

Personne ne s’avise de se référer à l’Histoire qui nous dit que la chute de la monnaie, ce n’est pas un phenomene monétaire, la chute de la monnaie, c’est quand les créanciers du gouvernement cessent de croire à sa capacité à honorer ses dettes.

2 réflexions sur “Oui la Fed peut perdre le contrôle!

  1. Bonjour,

    Concernant la confiance, lorsque les créanciers du gouvernement sont de facto les banques centrales, en quoi intervient-elle?
    N’est-il pas envisagé de mettre des dettes remboursables à un siècle, et pourquoi pas un millénaire, dettes qui resteront d’une manière ou d’une autre dans la comptabilité des banques centrales, lesquelles seront très contentes de faire perdurer leur controle?
    Il me semble que pour que les monnaies se détruisent, il faut des monnaies concurrentes, hors il n’y a pas de concurrence significative au panier de monnaies Occidental Dollar/Euro/Yen/FS (monnaies qui sont toutes soumise au même régime d’économies surendettées),
    Les seuls concurrents réels pourraient être les monnaies digitales et les métaux précieux, mais leurs cours sont truqués et sous contrôle.
    La confiance ne me semble être un facteur central que dans des économies libres, hors il me semble bien que nous sommes désormais dans un contexte d’économies dirigées (un avant-goût probable du totalitarisme en cours d’établissement).

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    1. Je vais vous donner un conseil: utilisez votre curiosité, vos capacités
      intellectuelles à suivre en profondeur ce qui se apsse réellement dans le monde, c’est un vrai travail a plein, temps. inventer, tirer des plans sur la comète ne sert a rien; comprendre le présent est la seule chose utile , elle vous met en avance sur votre temps.

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