Ne manquez pas. La synthèse de la semaine, fenêtre de vulnérabilité,

Le Covid contre attaque un peu partout, l’Europe durcit ses mesures de protection. Les vaccins sont contestés, médicalement . La Turquie ouvre une faille dans le système mondial. La situation des émergents est fragile, surtout si le dollar continue de monter. On peut redouter un peu (?) de risk-off.

Mon avis: l’or a peut être trouvé un plancher, à surveiller.

24 mars – Financial Times :

«Le président Recep Tayyip Erdogan a appelé les Turcs à se séparer de leur or et à investir leurs économies pour soutenir les marchés financiers troublés par sa décision brutale de limoger le patron de la banque centrale … les citoyens sont priés d’ investir les devises étrangères et l’or conservés chez eux,, dans divers instruments financiers au profit de notre économie et de notre production », a déclaré Erdogan. Les institutions financières qui se conforment aux principes islamiques en particulier offrent aux clients des rendements favorables, a-t-il ajouté.

La Turquie semble aujourd’hui présenter toutes les caractéristiques de structures financières et économiques extrêmement fragiles et vulnérables à une crise de confiance monétaire .

24 mars – Financial Times :

«Tôt samedi matin, Recep Tayyip Erdogan a eu un moment Donald Trump. Au lieu de l’une des crises de colère de l’ancien président américain sur Twitter, Erdogan a publié des décrets. 

Dans le premier, il limoge le gouverneur de la banque centrale, ce qui pourrait constituer un suicide économique. 

Dans le second, il se retirer d’un traité de prévention de la violence contre les femmes que la Turquie a été la première à signer il y a dix ans, menace d’enterrer les vestiges de la réputation du pays en tant que démocratie qui protège tous ses citoyens… les risques sont énormes , la Turquie a peu de réserves de change, elle dépend de swaps compliqués avec des banques locales où la moitié des dépôts sont en dollars. Elles doit refinancer environ 180 milliards de dollars d’emprunts étrangers cette année.

23 mars – Bloomberg :

«Les investisseurs internationaux fuyant les actifs turcs ont créé un goulot d’étranglement massif sur le marché des Livres. Alors que les fonds s’efforcent de dénouer leurs positions, ils font grimper le coût d’emprunt de la monnaie locale à des niveaux extrêmes. À un moment donné mardi, le taux au jour le jour a atteint 1400% … Les investisseurs étrangers ont investi environ 19 milliards de dollars dans les actifs turcs depuis novembre, la grande majorité de ces flux entrant dans des swaps de Lires, des titres qui paient un rendement juteux mais bloquent les traders dans une position de change risquée pour une durée déterminée. »

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25 mars – Bloomberg

:«Le Covid aux Etats-Unis à nouveau en hausse, inversant la tendance après des mois de déclin et menaçant un nouveau revers dans le retour à la normalité. 

La moyenne sur sept jours des nouveaux cas a grimpé à 57 695 mercredi, 9,5% au-dessus de la semaine précédente, marquant la plus forte augmentation depuis le 12 janvier, selon l’Université Johns Hopkins…

Bien que ce ne soit qu’une fraction du pic de la mi-janvier, le changement de direction est inquiétant alors que les États rouvrent leurs économies, que les cas de variantes se multiplient et que le pays se précipite pour vacciner autant de personnes que possible pour éviter une autre vague. »

24 mars – Financial Times :

«La plupart des patients traités à l’hôpital pour le Covid-19 souffrent encore d’un large éventail de symptômes cinq mois après leur sortie. Les femmes d’âge moyen sont encore plus susceptibles d’avoir un long Covid que les autres groupes – selon deux études britanniques… La plus grande étude, menée par l’Université de Leicester et appelée Phosp-Covid, a analysé 1 077 personnes sorties des hôpitaux du Royaume-Uni et a constaté que seulement 29% étaient complètement rétablies. Le reste présentait en moyenne neuf symptômes persistants chacun. »

23 mars – Reuters :

«Le coronavirus progresse ‘dangereusement’ à travers le Brésil, a averti la directrice régionale de l’Organisation mondiale de la santé (OMS) pour les Amériques, Carissa Etienne … ‘Malheureusement, la situation désastreuse au Brésil affecte également son voisin. pays », a déclaré Etienne, directeur de l’Organisation panaméricaine de la santé (OPS)…»

24 mars – Reuters :

«L’Inde a détecté un ‘double variant mutant’ du nouveau coronavirus contenu dans 206 échantillons dans le L’état occidental le plus touché du Maharashtra, a déclaré un haut responsable du gouvernement… La nouvelle variante a également été détectée dans neuf échantillons dans la capitale New Delhi… »

La spéculation continue de s’enflammer mais les paramètres bougent, le rendement du 10 ans US rebaisse, le dollar remonte.

22 mars – Associated Press :

«Il y a un an, la terrifiante chute libre de la bourse s’est soudainement terminée, marquant l’une de ses plus belles descentes… Au total, l’indice a chuté de près de 34% en un mois environ, anéantissant trois années de gains pour le marché… Des soutiens massifs à l’économie de la part de la Réserve fédérale et du Congrès ont limité la chute des actions. Le marché a récupéré toutes ses pertes en août…

Tout cela a conduit à une hausse de 76,1% du S&P 500 et à un retour vers des sommets records. Cette course semble être l’une des meilleures, sinon la meilleure jamais enregistrée pour le S&P 500 depuis avant la Seconde Guerre mondiale. Sur la base des chiffres de fin de mois, la dernière fois que le S&P 500 a augmenté autant en 12 mois, c’était en 1936… »

22 mars – Financial Times

: «Les investisseurs ont investi près de 170 milliards de dollars dans des fonds d’actions au cours du mois dernier… Les fonds qui achètent des actions ont enregistré des entrées nettes de 68,3 milliards de dollars de la semaine à mercredi dernier, c’est le montant le plus élevé jamais enregistré. , selon… EPFR. Cela a porté le total au cours des quatre dernières semaines à 168 milliards de dollars … La flambée de la semaine dernière, qui a été la plus prononcée des actions américaines, est survenue alors que le gouvernement américain a commencé à distribuer les chèques de relance qui faisaient partie du programme de secours de 1,9 trillions de dollars de Joe Biden.

23 mars – Bloomberg :

«Une flambée de spéculation sur les options a alimenté le plus gros afflux en deux décennies pour l’un des plus grands fonds négociés en bourse au monde. L’Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) de 155 milliards de dollars, qui suit le Nasdaq 100, a reçu une perfusion de 4,9 milliards de dollars lundi… C’est le plus grand mouvement d’une journée pour l’ETF depuis 2000. .. Vendredi, plus de 17 milliards d’actions ont changé de mains sur les bourses américaines ce jour-là – environ 20% au-dessus de la moyenne de trois mois. 

De nombreuses options expirées ont été alors remplacées, obligeant les courtiers à se couvrir à nouveau en achetant les actions sous-jacentes. . »

Une semaine contrastée, vous avez dit bizarre!

Le S & P500 a gagné 1,6% (en hausse de 5,8% en glissement annuel)

Le Dow Jones a monté de 1,4% (en hausse de 8,1%). 

Les services publics ont bondi de 3,0% (en hausse de 0,8%). 

Les banques ont ajouté 0,3% (en hausse de 24,3%), tandis que les courtiers ont chuté de 1,7% (en hausse de 17,6%). 

Les transports ont bondi de 3,0% (+ 16,8%). 

Le S&P 400 des Midcaps a ajouté 0,5% (+ 13,9%), tandis que les small caps du Russell 2000 ont reculé de 2,9% (+ 12,5%). 

Le Nasdaq100 a progressé de 0,9% (+ 0,7%). 

Les semi-conducteurs ont bondi de 3,2% (en hausse de 11,1%). 

Les Biotechs ont reculé de 1,9% (en baisse de 4,7%). 

Avec un lingot en baisse de 13 $, l’indice des mines HUI a chuté de 4,0% (en baisse de 10,5%).

Recul des taux :

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 0,015%. 

Les rendements des valeurs du gouvernements à deux ans ont glissé d’un point de base à 0,14% (en hausse de 2 points de base en glissement annuel). 

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont reculé de deux points de base à 0,87% (en hausse de 50 points de base). 

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont chuté de cinq pb à 1,68% (+ 76 pb). 

Les rendements des obligations longues ont chuté de six points de base à 2,38% (en hausse de 74 points de base). 

L’indice de référence Fannie Mae MBS a chuté de neuf points de base à 2,01% (en hausse de 67 points de base).

Les rendements des Bunds allemands ont reculé de 5 pb à -0,35% (+ 22 pb). Les taux français ont chuté de 6 pb à -0,10% (+ 24 pb). Le spread obligataire franco-allemand à 10 ans s’est rétréci de 1 à 25 pb. 

Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de six points de base à 0,86% (en hausse de 24 points de base sur un an). 

Les taux portugais à dix ans ont chuté de six points de base à 0,17% (en hausse de 14 points de base). 

Les rendements italiens à 10 ans ont reculé de cinq points de base à 0,62% (en hausse de 8 points de base). 

Les rendements à 10 ans de l’Espagne ont reculé de six points de base à 0,29% (en hausse de 24 points de base).  

Les rendements des gilts britannique à 10 ans ont chuté de 8 points de base à 0,76% (en hausse de 56 points de base). L’indice des actions britannique FTSE a augmenté de 0,5% (+ 4,3% sur un an).

L’indice japonais Nikkei Equities a chuté de 2,1% (en hausse de 6,3% en glissement annuel). Les rendements japonais «JGB» à 10 ans ont baissé de trois points de base à 0,08% (en hausse de 6 points de base en glissement annuel). 

Le CAC40 français recule de 0,2% (+ 7,9%). L’indice boursier allemand DAX a progressé de 0,9% (+ 7,5%). 

L’indice boursier espagnol IBEX 35 a peu évolué (+ 5,3%). L’indice italien FTSE MIB a augmenté de 0,8% (+ 9,7%). 

Les actions des marchés émergents étaient mitigées. 

L’indice Bovespa du Brésil a reculé de 1,2% (en baisse de 3,6%), tandis que le Bolsa du Mexique a progressé de 0,7% (en hausse de 7,5%). 

L’indice Kospi de la Corée du Sud est resté inchangé (+ 5,8%). 

L’indice boursier indien Sensex a chuté de 1,7% (+ 2,6%). 

La Bourse de Shanghai en Chine a progressé de 0,4% (en baisse de 1,6%). 

L’indice Borsa Istanbul National 100 de la Turquie a chuté de 9,6% (en baisse de 6,4%). 

L’indice actions russe MICEX a augmenté de 0,4% (+ 6,1%).

La Fed continue!

22 mars – Bloomberg :

«la croissance de l’économie semble prendre de l’ampleur, même si elle est encore loin de se remettre complètement des dégâts causés par la pandémie, a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. « La reprise a progressé plus rapidement que prévu et semble se renforcer », a déclaré Powell … « Mais la reprise est loin d’être terminée, donc, à la Fed, nous continuerons à fournir à l’économie le soutien dont elle a besoin aussi longtemps. qu’il faut. »

25 mars – Reuters :

«La Réserve fédérale ne relèvera pas les taux d’intérêt avant une reprise presque complète des dommages économiques de la pandémie, a déclaré le président de la Fed Jerome Powell…, un processus probablement pertinent uniquement« à plus long terme ». Powell a réitéré le plan de la Fed de neréduire ses 120 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations qu’après que les États-Unis aient fait «de nouveaux progrès substantiels vers nos objectifs» d’emploi maximal et d’inflation solidement ancrés à l’objectif de 2% de la Fed. »

21 mars – Wall Street Journal :

«Cela a pris quatre décennies, mais la Réserve fédérale a enfin secoué sa peur de l’inflation. Les marchés ne font que prendre conscience des implications de ce changement. Les contours du redressement se développent depuis un certain temps alors que l’attention de la Fed est passée de son mandat de surveillance de l’inflation à un accent appuyé sur son objectif de plein emploi. Sa mesure de la hausse des prix est passée à un objectif moyen, permettant à l’inflation de dépasser l’objectif de 2% pour compenser les insuffisances passées…

La semaine dernière, le crédit de la Réserve fédérale a bondi de 48,9 milliards de dollars pour atteindre un record de 7,685 TN. Au cours des 80 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,959 trillions , soit 106%. 

Le crédit de la Fed a gonflé 4,874 trillions de dollars, soit 173%, au cours des 437 dernières semaines. 

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers de valeurs du Trésor et de la dette d’agence ont diminué la semaine dernière de 9,5 milliards de dollars à 3,567 trillions . 

L’actif total des fonds monétaires a bondi de 62,1 milliards de dollars à 4,448 trillions . Le total des fonds monétaires a bondi de 226 milliards de dollars en glissement annuel, soit 5,4%.

Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont bondi de neuf points de base pour atteindre un sommet de neuf mois de 3,17% (en baisse de 33 points de base en glissement annuel). Les taux à 15 ans ont gagné cinq points de base à 2,45% (en baisse de 45 points de base). Les taux ARM hybrides sur cinq ans ont augmenté de cinq points de base à 2,84% (en baisse de 50 points de base). L’enquête de Bankrate sur les coûts d’emprunt hypothécaire jumbo a taux fixes sur 30 ans est en baisse de trois points de base à 3,25% (en baisse de 59 points de base).

Sur les devises:

Pour la semaine, l’indice DXY du dollar américain a gagné 0,9% à 92,766 (en hausse de 3,2% en glissement annuel). 

Pour la semaine à la hausse, le won sud-coréen a augmenté de 0,2%. 

Pour la semaine à la baisse, le real brésilien a baissé de 4,6%, le dollar néo-zélandais 2,3%, le rand sud-africain 1,8%, le dollar australien 1,4%, la couronne suédoise 1,1%, le franc suisse 1,1%, l’euro 0,9% , le yen japonais 0,7%, le dollar canadien 0,6%, la livre britannique 0,6%, la couronne norvégienne 0,4%, le peso mexicain 0,4% et le dollar singapourien 0,3%. 

Le renminbi chinois a reculé de 0,49% par rapport au dollar cette semaine (en baisse de 0,21% en glissement annuel).

Sur les produits de base: prises de bénéfices, risk-off

L’indice Bloomberg Commodities a reculé de 0,5% (en hausse de 7,8% en glissement annuel). 

L’or au comptant a glissé de 0,7% à 1733 $ (en baisse de 8,8%). 

L’argent a coulé de 4,5% à 25,0605 $ (en baisse de 5,1%). 

Le brut WTI a glissé de 45 cents à 60,97 $ (en hausse de 26%). 

L’essence a progressé de 1,2% (en hausse de 40%) et le gaz naturel de 0,9% (en hausse de 1%). Le cuivre a reculé de 1,1% (+ 16%). 

Le blé a chuté de 2,2% (en baisse de 4%). Le maïs a reculé de 0,9% (en hausse de 14%). 

Bitcoin a sombré de 4408 $, soit 7,5%, cette semaine à 54 002 $ (en hausse de 86%).

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