Snider qui est ‘un des rares observateurs qui a compris comment fonctionne le système monétaire mondial et expliqué pourquoi les politiques non conventionnelles étaient inefficace pour produire de l’inflation , Snider tient bon sur son diagnostic inchangé. Les forces de déflation sont toujours là et le comportement des marches d etaux mlongs le préfigure. Les marches de taux ne se sont pas trompés, ni en 2007 ni en 2001 ou encore en 2017.

Il est vrai que l’exemple japonais lui donne raison! échec sur toute la ligne depuis des decennies.

"The Bank of Japan is expected to cut its inflation forecast for this fiscal year…reinforcing market expectations it will maintain its massive stimulus for the foreseeable future."

— bruno bertez (@BertezBruno) April 28, 2021

Bond mkt got deflation/disinflation absolutely right in 07-09, again in 11-13, and then again 17-19.

Falling yields have absolutely *preceded* each period of greater inflation undershooting. Low yields have been predictive, esp. compared to Fed models.https://t.co/3Ljz09PdFe pic.twitter.com/i9VhV4sU7t

— Jeffrey P. Snider (@JeffSnider_AIP) April 27, 2021

Je reste partagé sur le mise en place de l’inflation. Mon schéma reste: bouffée d’inflation par l’offre, la rupture des chaines, les pénuries locales, le pouvoir restauré de fixer les prix, etc mais incertitude sur la mise en place de l’échelle de perroquet des prix et des salaires, qui est la vraie inflation.

Vous savez que fondamentalement je partage le point de vue et les analyses de Snider mais a une différence près: je crois que la situation est évolutive en ce sens que nous avons changé de régime , nous sommes dans un nouveau régime de domination monétaire, financière et fiscale et ceci change la donne. par ailleurs il y a des pénuries. Il y a ébauche de mécanismes de transmission, la pompe étant amorcée par la rupture des chaines d’approvisionnement et l’inflation cost push.

Il n’est pas impossible que les évènements s’enchainent , que l’engrenage s’emballe et que au lieu que ce soit l’inflation normale qui enfle, ce ce soient les anticipations de dépréciation de la monnaie qui prennent le dessus.

Les deux phénomènes inflation des prix des biens et services et anticipation de dépréciation de la monnaie ne sont absolument pas équivalents.

La psychologie est très différente.

Les crypto monnaies jouent le rôle ancien de l’or en sapant la confiance en la monnaie, elles habituent le public à considérer que le fait que les monnaies sont condamnées, qu’elles ne seront plus des réserves de valeur, c’est une donnée que les zozos des banques centrales ne semblent pas avoir comprise.

Les cryptos monnaies sèment le doute, elles ensemencent le champ des futures anticipations de fuite devant la monnaie.