Les dépêches mardi. La Fed recherche un haut plateau sur les marchés, pas la baisse.

Apres la volte face de la semaine dernière qui a provoqué un trou sur les marchés, la Fed revient en arrière et en atténue les effets. Ainsi le Bullard trouve le besoin de répéter que les taux longs et l’hyper-liquidité sont là pour longtemps.

Du coup le rendement du 10 ans remonte légèrement.

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il s’agissait de calmer les dérapages spéculatifs, c’est fait et encore peut être en cours mais en aucun cas il ne s’agissait de marquer la fin d ‘une époque. Au contraire il s ‘agit de la prolonger en en atténuant les excès.

Rien d ‘intéressant, tout cela ce sont des oscillations, des péripéties de court terme qui ne gâchent pas le scenario:

ils veulent de l’inflation,

ils veulent que l’on croit qu’elle sera transitoire

ils n’en savent rien bien sur

ils veulent que les marchés tiennent,

ils veulent de la répression financière

ils veulent donner la priorité à l’emploi

ils veulent aider à financer les déficits

et

ils ont besoin de cet argument/alibi de l’inflation insuffisante pour justifier le laxisme .

Les actifs risqués sont un monstre insatiable accro à la liquidité.

La Reserve Fédérale le sait et c’est pour cela qu’elle marche sur des oeufs.

Il a suffi de quelques phrases pour que le sentiment s’ inverse ; tout est fragile , volatil

Deja les simples propos sans action sont considérés comme des erreurs de politique, nulle question de mettre en oeuvre le moindre resserrement réel.

L’objectif de la Fed ce n’est pas la baisse des marchés , non c’est la constitution d’un plateau .

Cela pourrait être plus compliqué que prévu: nous sommes probablement au maximum du rebond économique, ou au-delà. La croissance du PIB ralentira, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et le marché du travail vont se régulariser .

Les indices surprise montrent des signes de plafonnement qui pointent vers la normalisation.

Je n’exclus pas des déclarations relativement accommodantes de la Fed lors de la semaine en cours ou lors de la prochaine réunion du FOMC.

[Yahoo/Bloomberg] Stocks, Futures Up as Concerns Over Fed Pivot Ease: Markets Wrap

[CNBC] Stock futures open slightly higher after the market’s sharp rally on Monday

[Yahoo/Bloomberg] Treasury Yields Rebound From Post-Fed Plunge to Multi-Month Lows

[Reuters] Gold ticks up on subdued dollar ahead of Fed chief’s testimony

[Yahoo/Bloomberg] Several Chinese Banks Reduce Evergrande Funding on Debt Risk

[Bloomberg] Delta Variant Gains Steam in Undervaccinated U.S. Counties

[FT] Hedge fund that bet against GameStop shuts down

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