Editorial En Mars de 2020, on a connu une crise terrible, elle prépare la prochaine. Mars 2020 était un Run ! La taupe creuse. Vers un blocage des avoirs liquides!

A lire une étude effrayante du staff de la Reserve Federale sur ce qui s’est passé en mars 2020.

Voir lien ci dessous.

Cette étude semble rassurer le staff de la Reserve Fedérale.

Il constate en effet que l’action rapide de la Fed a enrayé le désendettement des opérateurs à effet de levier et a au contraire suscité une vigoureuse tendance haussière du prix des actif.

Le negatif a produit du positif. … croient-ils!

Ce que la Fed considère comme positif est négatif car ce reflexe de Pavlov qui a fait se retourner les marchés à la hausse fait maintenant partie de la mémoire des marchés et il va devenir une composante avec laquelle il va falloir compter.

Ce reflexe de Pavlov rend la Reserve Federale encore plus dépendante, encore plus otage des marchés et de la speculation. C’est une condamnation à soutenir la bulle.

C’est le « toujours plus en accéléré ».

Elle révèle que l’utilisation de l’effet de levier chez les hedge funds est colossale et attention, les HF ne sont qu’une partie de la communauté spéculative mondiale! Les entités non régulées et « offshore » sont exclues, y compris l’immense complexe des family office du type Archego

« Les expositions brutes aux fonds spéculatifs du Trésor américain (UST) ont doublé de 2018 à février 2020 pour atteindre 2 400 milliards de dollars, principalement grâce aux opérations d’arbitrage de valeur relative et soutenues par des augmentations correspondantes des emprunts en pension… Depuis le deuxième trimestre 2018, il y a eu une augmentation significative des emprunts en pension, indiquant une augmentation marquée des avoirs en titres longs UST.

« Le choc de mars 2020 sur le marché UST a été d’une ampleur sans précédent, mais en raison de la rapidité et de l’étendue des interventions de la Réserve fédérale, il a été de relativement courte durée. »

Plutôt que de s’auto-renforcer et de déstabiliser les ventes de la communauté spéculative à effet de levier en difficulté , les marchés se sont emballés , ils ont stimulé les entrées, la prise de risque et encore plus l’effet de levier spéculatif.

De toute évidence, ces dernières années ont été témoins d’une formidable expansion de la spéculation à effet de levier. Alors que ce document se concentrait sur les opérations à effet de levier sur les titres du Trésor, la volatilité de mars 2020 dans l’ensemble des titres à revenu fixe (c.-à-d. Crédit d’entreprise à haut rendement et de qualité supérieure, MBS, obligations municipales…) en consitue la preuve. Tout, absolument tout est touché, vérolé, plombé. 

« Nos résultats indiquent que l’intervention rapide de la Réserve fédérale pour stabiliser les marchés du Trésor a probablement empêché une spirale de désendettement où les fonds spéculatifs ont encore vendu leurs expositions dans un marché en baisse, réalisant plus de pertes et épuisant davantage leurs fonds propres. Par rapport aux épisodes de crise précédents, le choc de mars 2020 était sans précédent, en particulier dans la vitesse et l’ampleur auxquelles des mouvements extrêmes se sont produits et dans son impact sur des marchés par ailleurs sûrs et liquides tels que le marché UST . »

« En mars 2020, alors que les investisseurs du monde entier se sont engagés dans une fuite vers les liquidités et les liquidités au milieu d’une fermeture économique soudaine et sans précédent, il y avait une forte divergence dans les spreads UST que les hedge funds parient généralement qu’ils convergeront. »

Une fuite vers les liquidités, cela s’appelle : un Run.

« Alors que les titres UST jouent un rôle vital dans le système financier mondial, l’impact des hedge funds sur le fonctionnement du marché UST n’est pas bien compris car ils sont moins réglementés que les courtiers traditionnels et fournissent peu d’informations. De plus, par rapport à d’autres gestionnaires d’actifs, les hedge funds utilisent un effet de levier important associé à des stratégies d’investissement moins liquides. »

Nous avions été l’un des rares à affirmer que c’était une crise terrible, d’une ampleur et d’une rapidité jamais vues.

Le descriptif de la crise effectué par le staff de la Reserve Federale n’a rien de rassurant, au contraire car il montre que la crise qui dure depuis 1987 et se rapproche du Centre que constitue le couple Fed/Treasury , cette crise a touché de plein fouet le marché des valeurs du Tresor, c’est à dire qu’elle a touché le coeur de la régulation et des sauvetages. Elle a touché la boite à outils, l’arsenal.

Le marché des valeurs du Trésor est la pierre angulaire du système mondail et il s’est révulsé.

On comprend qu’il ait fallu 4 trillions pour éviter la catastrophe finale.

La petite bête monte, monte, la taupe creuse, personne ne la voit, mais elle fait son travail et la lecture de ce rapport est édifiante.. tout le monde s’en fiche.

Vous allez finir par comprendre ce que j’ai découvert en 2008 et expliqué depuis sans relache à savoir que la dette ne sert plus à soutenir l’économie, elle ne sert plus qu’à une chose, soutenir le marché, c’est à dire la valeur artificielle de la dette.

Nous sommes dans des alibis ou encore dans des constructions parallèles, le prétexte à produire toujours plus de dettes est l’économie car c’est un motif vertueux, mais en realité la cause de la nécessité de la prodution de toujours plus de dette c’est … la dette .

Nous sommes au debut des années 20 . Mais pour bien assimiler , il faut avoir compris que le marché financier mondial et singulirement le marché américain fonctionne, a la fonction d’une colossale banque mondiale, il fait la fonction de transformation du court en long, du non risqué en risqué, il fait le levier . Les anciens Runs sur les banques sont déplacés et transformés en Runs sur les marchés et en mars 2020 en realité nous avons assisté a un Run sur le coeur du marché americain.

Tirez sur le fil de mes tweets

27 juin – Bloomberg

« L’une des caractéristiques du krach boursier de l’année dernière a été la rapidité avec laquelle la Réserve fédérale y a réagi, intervenant pour acheter des milliards de dollars de dette du gouvernement américain dans les jours qui ont suivi la révulsion du marché desvaleurs du Trésor.

Un nouveau document de travail du personnel de la Réserve fédérale aide à expliquer l’urgence des actions de la banque centrale, explorant le chaos qui a englouti le marché du Trésor en 2020 lorsque le rendement de l’indice de référence à 10 ans a bondi de 65 pb en moins de 10 jours alors que les fonds spéculatifs ont dénoué des milliards de dollars de transactions à effet de levier. 

Le trading a généralement vu les fonds spéculatifs emprunter de l’argent sur le marché des pensions pour arbitrer la différence entre les bons du Trésor sur le marché au comptant et les contrats à terme. Mais en mars 2020, alors que les investisseurs se précipitaient dans les contrats les plus liquides du marché (futures du Trésor), tout l’edifice s’est trouvé menacé

30 juin – Bloomberg : vers un blocage des avoirs liquides

« Le Conseil de stabilité financière a publié un rapport de 63 pages… conseillant une refonte de la réglementation des fonds du marché monétaire, visant à corriger les failles exposées par les premiers troubles de la pandémie qui ont gelé les marchés financiers vitaux . Les fonds devraient pénaliser les investisseurs qui tentent de récupérer rapidement de l’argent en cas de crise, selon le rapport. Le FSB, dans une série de propositions faites aux régulateurs financiers du monde entier, a également suggéré d’interdire aux investisseurs de retirer tout leur argent. L’industrie mondiale de près de 9 000 milliards de dollars connaît un déjà-vu. La crise financière de 2008 a révélé des problèmes majeurs avec les fonds du marché monétaire, qui sont censés être des endroits ennuyeux pour garer de l’argent et gagner un peu d’intérêt.

EN PRIME

Abstract


Hedge fund gross U.S. Treasury (UST) exposures doubled from 2018 to February 2020
to $2.4 trillion, primarily driven by relative value arbitrage trading and supported by
corresponding increases in repo borrowing. In March 2020, amid unprecedented UST
market turmoil, the average UST trading hedge fund had a return of -7% and reduced
its UST exposure by close to 20%, despite relatively unchanged bilateral repo volumes
and haircuts. Analyzing hedge fund-creditor borrowing data, we find the large, more
regulated dealers provided disproportionately more funding during the crisis than other
creditors. Overall, the step back in hedge fund UST activity was primarily driven by
fund-specific liquidity management rather than dealer regulatory constraints. Hedge
funds exited the turmoil with 20% higher cash holdings and smaller, more liquid portfolios, despite low contemporaneous outflows. This precautionary flight to cash was more
pronounced among funds exposed to greater redemption risk through shorter share restrictions. Hedge funds predominantly trading the cash-futures basis faced greater
margin pressure and reduced UST exposures and repo borrowing the most. After
the market turmoil subsided following Fed intervention, hedge fund returns recovered
quickly, but UST exposures did not revert to pre-shock levels over the subsequent
months.

Dettes dettes et encore dettes

2 réflexions sur “Editorial En Mars de 2020, on a connu une crise terrible, elle prépare la prochaine. Mars 2020 était un Run ! La taupe creuse. Vers un blocage des avoirs liquides!

  1. Bonjour M. Bertez

    John Pierpont Morgan, un des principaux architectes de la FED était assez spéculateur et totalement opposé au crédit public productif. Dans ces conditions, je ne comprends pas pourquoi l’on s’étonne de voir la FED, dont les actionnaires sont un réseau de banques commerciales privées, aller dans le sens du « Père », protéger et favoriser la spéculation. Cette attitude est inscrite dans ses gènes . La culture d’une entreprise est forgée par son fondateur et se transmet à ses successeurs.

    Pour ce qu’il en va du variant Delta, en référence au 16ème rapport de Public Health England sur le coronavirus et ses variants, sa létalité est de l’ordre de 0,1% , tandis que celle des principaux précédents va jusqu’à 2,5%. Plus contagieux, mais nettement moins « virulent ».
    Curieusement, sa moindre dangerosité est occultée par les MSM! ( OMG , cette dernière phrase signale un accès de complotite aigüe! Vite, un comprimé de Conformiprane !)

    Cordialement.

    J'aime

  2. « Nous sommes au début des années 20″…

    Cela finira façon 1923, ou façon 1929, voulez-vous dire ?

    à la vérité, peu importe comment ça finira pour le vulgum pecus avec peu d’épargne que je suis.

    En revanche, je sais qu’avoir un forage, un groupe électrogène, du tangible, du cash, un réseau dense et fidèle dans le monde paysan si maltraité actuellement, et dont je suis issu permettra à mes proches et amis de survivre dans la future jungle ( enfin je l’espère d’autant plus que le calibre 12 est un ami fidèle aussi ).

    Pour le reste, je déguste vos textes quotidiennement, sans tout comprendre, mais j’essaie. Ça me change de mes études médicales…

    Continuez à nous éclairer le plus longtemps possible.

    Je croise ces jours ci des tonnes de petites gens passionnants : une coiffeuse à domicile m’a dit hier : « vous savez que je « sens », si les gens ont pris ce que vous savez dans l’épaule ? »
    Et de me démontrer dans le camping son talent, sans jamais se tromper.
    Je lui ai demandé son secret : « je le ressens, c’est tout, ils ne sont plus les mêmes, après »
    Je sais que parler de ce sujet est dangereux, voire même en commentaire ici.
    Peu importe, ne le publiez pas, je voulais simplement vous dire que ceux qu’on traite de « gilets jaunes » ont un sens aigu de la survie, je le constate chaque jour qui passe de mes vacances.

    Ils rebâtiront le monde d’après, c’est sûr.
    Ça tombe bien : ce sont majoritairement des travailleurs manuels.

    Aimé par 1 personne

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