Les dernières dépêches; la taupe creuse, elle creuse…

A lire une étude effrayante du staff de la Reserve Federale sur ce qui s’est passé en mars 2020.

Cette étude semble rassurer le staff de la Reserve Fedérale.

il constate en effet que l’action rapide de la Fed a enrayé le désendettement des opérateurs à effet de levier et a au contraire suscité une vigoureuse tendance haussiere du prix des actif. Le negatif a produit du poistif.

Ce que la Fed considère comme positif est négatif car ce reflexe de Pavlov qui a fait se retourner les marchés à la hausse fait maintenant partie de la mémoire des marchés et il va devenir une composante avec laq uelle il va falloir compter.

Ce reflexe de Pavlov rend la Reserve Federale encore plus dépendante, encore plus otage des marchés et de la speculation. C’est une condamnation a soutenir la bulle.

C’est le toujours plus en accéléré.

Elle revele que l’utilisation de l’effet de levier chez les hedge funds est colossale et attention, les HF ne sont qu’une partie de la communauté spéculative mondiale! Les entités non régulées et « offshore » sont exclues, y compris l’immense complexe des family office du type Archego

« Les expositions brutes aux fonds spéculatifs du Trésor américain (UST) ont doublé de 2018 à février 2020 pour atteindre 2 400 milliards de dollars, principalement grâce aux opérations d’arbitrage de valeur relative et soutenues par des augmentations correspondantes des emprunts en pension… Depuis le deuxième trimestre 2018, il y a eu une augmentation significative des emprunts en pension, indiquant une augmentation marquée des avoirs en titres longs UST.

« Le choc de mars 2020 sur le marché UST a été d’une ampleur sans précédent, mais en raison de la rapidité et de l’étendue des interventions de la Réserve fédérale, il a été de relativement courte durée. »

Plutôt que de s’auto-renforcer et de déstabiliser les ventes de la communauté spéculative à effet de levier en difficulté , les marchés se sont emballés , ils ont stimulé les entrées, la prise de risque et encore plus l’effet de levier spéculatif.

De toute évidence, ces dernières années ont été témoins d’une formidable expansion de la spéculation à effet de levier. Alors que ce document se concentrait sur les opérations à effet de levier sur les titres du Trésor, la volatilité de mars 2020 dans l’ensemble des titres à revenu fixe (c.-à-d. Crédit d’entreprise à haut rendement et de qualité supérieure, MBS, obligations municipales…) en consitue la preuve. Tout, absolument tout est touché, vérolé, plombé. 

« Nos résultats indiquent que l’intervention rapide de la Réserve fédérale pour stabiliser les marchés du Trésor a probablement empêché une spirale de désendettement où les fonds spéculatifs ont encore vendu leurs expositions dans un marché en baisse, réalisant plus de pertes et épuisant davantage leurs fonds propres. Par rapport aux épisodes de crise précédents, le choc de mars 2020 était sans précédent, en particulier dans la vitesse et l’ampleur auxquelles des mouvements extrêmes se sont produits et dans son impact sur des marchés par ailleurs sûrs et liquides tels que le marché UST . »

« En mars 2020, alors que les investisseurs du monde entier se sont engagés dans une fuite vers les liquidités et les liquidités au milieu d’une fermeture économique soudaine et sans précédent, il y avait une forte divergence dans les spreads UST que les hedge funds parient généralement qu’ils convergeront. »

« Alors que les titres UST jouent un rôle vital dans le système financier mondial, l’impact des hedge funds sur le fonctionnement du marché UST n’est pas bien compris car ils sont moins réglementés que les courtiers traditionnels et fournissent peu d’informations. De plus, par rapport à d’autres gestionnaires d’actifs, les hedge funds utilisent un effet de levier important associé à des stratégies d’investissement moins liquides. »

Nous avions été l’un des rares à affirmer que c’était une crise terrible, d’une ampleur et d’une rapidité jamais vues.

Le descriptif de la crise effectué par le staff de la Reserve Federale n’a rien de rassurant, au contraire car il montre que la crise qui dure depuis 1987 et se rapproche du Centre que constitue le couple Fed/Treasury , cette crise a touché de plein fouet le marché des valeurs du Tresor, c’est à dire qu’elle a touche le coeur de la régulation et des suavetages. Elle a touché la boite à outils, l’arsenal.

Le marché des valeurs du Trésor est la pierre angulaire du système mondail et il s’est révulsé.

On comprend qu’il ait fallu 4 trillions pour éviter la catastrophe finale.

La petite bête monte, monte, la taupe creuse, personne ne la voit, mais elle fait son travail et la lecture de ce rapport est édifiante.. tout le monde s’en fiche.

Tirez sur le fil de mes tweets

Dettes dettes et encore dettes

[Reuters] S&P 500, Nasdaq hit record highs after strong June jobs report

[Reuters] Gold gains as U.S. jobs data fails to bolster early Fed tightening bets

[Reuters] Dollar falls from three-month high after U.S. nonfarm payrolls data

[Yahoo/Bloomberg] Summers Says House Prices Are ‘Scary,’ Questions Fed MBS Buying

[Reuters] Explainer: How excess cash is playing out in U.S. reverse repo and money markets

[WSJ] U.S. Added 850,000 Jobs in June Labor Rebound

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