Les zozos des banques centrales se sont trompés, leurs erreurs coûtent et vont coûter cher!

Le choc de taux qui risque de faire chnager d’avis , une fois de plus, les banques centrales!

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Les marchés obligataires ont été secoués par les signaux des banques centrales indiquant que les hausses des taux d’intérêt administrées se rapprochent. Les baisses de cours sont les plus importantes depuis celles du début de l’année dernière .

Les investisseurs ont liquidé les obligations d’État à la suite des dernières réunions politiques de la Réserve fédérale américaine et de la Banque d’Angleterre la semaine dernière, au cours desquelles les deux institutions ont indiqué leur volonté de répondre aux pressions inflationnistes croissantes en augmentant les coûts d’emprunt à court terme.

Dans le même temps, une flambée des prix de l’énergie en Europe – et en particulier au Royaume-Uni – a renforcé la conviction des gestionnaires de fonds que la hausse de l’inflation durera plus longtemps que ne l’avaient prévu les banquiers centraux.

Comme je l’ai écrit encore récemment, ces zozos se trompent sans cesse , en se trompant, ils nous trompent et detruisent toutes nos capacités d’adaptation aux situations.

« Les banques centrales ont essayé de nous convaincre que l’inflation est transitoire », a déclaré Dickie Hodges, gestionnaire de fonds obligataires chez Nomura Asset Management qui a parié contre les bons du Trésor américain. «Compte tenu des circonstances, je pense qu’ils ont été dans le déni – si vous pouvez me montrer une chose qui est moins chère aujourd’hui qu’elle ne l’était avant la pandémie, je serais surpris. Je pense donc qu’une réévaluation des perspectives de hausse de prix est indispensable .

Mercredi dernier, le marché obligataire a à peine réagi aux nouvelles selon lesquelles un nombre croissant de responsables de la Fed s’attendent à une hausse des taux l’année prochaine, la banque centrale américaine ayant déclaré qu’elle pourrait « facilement aller de l’avant » avec son intention de réduire ses achats d’obligations dès novembre. les zozos ont en effet prétendu que l’on pouvait réduire la demande d’obligations d’état sans faire bouger les taux!

Mais un virage belliciste plus prononcé de la BoE le lendemain – la banque centrale britannique signalant qu’une hausse pourrait arriver avant la fin de l’année – a déclenché une vague de ventes qui s’est rapidement propagée sur les marchés mondiaux et s’est poursuivie cette semaine, poussant fortement les rendements. plus haut. La BoE est en effet considérée, a juste titre comme bien plus compétente et credible que sa consoeur de la Fed.

« Les mouvements de hausse des rendements du Trésor sont durables et mondiaux Nous ne considérons pas comme une coïncidence la réunion belliciste de la Banque d’Angleterre et cette hausse des taux », a déclaré Kelsey Berro, gestionnaire de portefeuille obligataire chez JPMorgan Asset Management.

Mardi, le rendement du Trésor américain à 10 ans, une référence pour les actifs financiers dans le monde, a grimpé à 1,55%, c’est le plus haut niveau depuis juin. C’est une forte hausse par rapport aux 1,31% une semaine plus tôt.

Les mouvements au Royaume-Uni ont été plus marqués, les rendements des gilts à 10 ans dépassent 1% pour la première fois depuis mars de l’année dernière, ils ont fait que doubler par rapport aux niveaux enregistrés fin août.

Même en zone euro, où la hausse des taux d’intérêt est une perspective plus lointaine, n’a pas été épargnée.

Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté mardi pour atteindre un plus haut de trois mois à moins -0,17%.

La baisse mondiale concomitante des prix des obligations signifie que l’indice obligataire Barclays Global Aggregate – un indicateur général de la dette des entreprises et des gouvernements dans le monde – est en baisse d’environ 1,6% en septembre, sa plus forte baisse depuis mars.

Selon les analystes de Citi, les fonds spéculatifs ont vendu environ 81 milliards de dollars de titres du Trésor au cours de la semaine dernière alors qu’ils prenaient des paris contre le marché.

Après des mois de positions nettes longues sur les taux d’intérêt à l’échelle mondiale, le positionnement est désormais court.

Les investisseurs et les analystes ont déclaré que la BoE en particulier avait ouvert la voie à une relance de ce que l’on appelle le « commerce de reflation »., le reflation trade.

  « Nous avons traversé la majeure partie de cette année en pensant que la BoE augmenterait les taux plus tôt que les marchés ne le pensaient, et avant la Fed », a déclaré Sandra Holdsworth, responsable des taux pour le Royaume-Uni chez Aegon Asset Management.

Malgré tout, l’affirmation de la BoE la semaine dernière selon laquelle les taux pourraient augmenter avant l’expiration de son programme d’achat d’obligations à la fin de l’année a été une « grosse surprise », a-t-elle déclaré. Cela a douché les marchés.

Dans un discours prononcé lundi soir, le gouverneur de la BoE Andrew Bailey n’a fait aucune tentative pour déjouer les attentes du marché d’une hausse des taux d’ici février. Une augmentation à 0,25% d’ici décembre est considérée comme possible par les marchés à terme.

À moins qu’une nouvelle vague de virus n’entraîne de nouvelles fermetures. Même une augmentation dès novembre est possible, pense Holdsworth.

En Europe, la liquidation de la dette s’explique en partie par une hausse des anticipations d’inflation à long terme.

Un indicateur étroitement surveillé des anticipations d’inflation des prix de détail au cours de la seconde moitié de la prochaine décennie a grimpé à 3,85 pour cent au Royaume-Uni, le plus élevé en 12 ans.

La mesure équivalente pour les prix à la consommation de la zone euro est à un sommet de six ans de 1,81 pour cent.

Les anticipations de la Fed sur l’inflation américaine ont également augmenté.

Dans le communiqué qui a suivi la réunion de la semaine dernière, les responsables de la Fed ont estimé que l’inflation sous-jacente s’élevait à 3,7% en 2021, en hausse par rapport à son estimation de 3% en juin.

L’année prochaine, la Fed prévoit une inflation à 2,3%, contre une estimation précédente de 2,1%.

Le président Jay Powell, dans une allocution au Congrès mardi, a déclaré que l’inflation pourrait rester plus élevée plus longtemps, en particulier si les problèmes de chaîne d’approvisionnement persistent.

Les anticipations d’inflation en Europe, au Royaume-Uni et aux États-Unis pourraient continuer à augmenter avec les prix de l’énergie. Le brut Brent, la référence mondiale du pétrole, a dépassé mardi les 80 dollars le baril pour la première fois en plus de trois ans.

D’autres produits de base, notamment le charbon, le carbone et les prix du gaz européen, ont tous atteint des niveaux record. « Le moteur dominant des rendements obligataires mondiaux à long terme semble être simplement la crise énergétique croissante », a déclaré Mike Riddell, gestionnaire de portefeuille chez Allianz Global Investors. « La flambée des prix du gaz crée une incertitude inflationniste à plus long terme, où cette prime de risque supplémentaire est intégrée aux [rendements obligataires]. »

Une réflexion sur “Les zozos des banques centrales se sont trompés, leurs erreurs coûtent et vont coûter cher!

  1. C’est potentiellement le scénario catastrophe pour les apprenti-sorciers des BC. L’inflation est en effet le seul phénomène susceptible de leur interdire davantage d’injections y compris en cas de baisse des marchés. Elle sont donc publiquement en mode propagande négationniste mais en réalité en mode serrage de fesses et prière car elles ne contrôlent plus rien. A CT le petit peuple va trinquer avec des hausses fortes des prix de l’énergie et des denrées de base et risque de se remettre en colère façon gilets jaunes mais l’évolution de la situation a le mérite de mettre en lumière les mensonges de l’oligarchie et permet au moins d’espérer l’explosion de ce système vérolé.

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