Un texte de Jim Rickards : nous allons vers une longue dépression.

Jim Rickards est un conservateur, il n’est pas neutre loin s ‘en faut mais il a une bonne capacité de synthèse et une vision.

La plupart de mes lecteurs ont suivi les débats en cours à Washington, DC, sur le projet de loi sur les infrastructures de 1 000 milliards de dollars et le projet de loi sur l’aide sociale de 3 500 milliards de dollars actuellement en instance au Congrès. 

Voici un rapide récapitulatif de l’état des lieux :

Le projet de loi sur les infrastructures ne concerne qu’environ un tiers des infrastructures réelles telles que les tunnels, les ponts, les routes et les aéroports. Le reste concerne le « bien-être des travailleurs syndiqués » et des projets de barriques de porc- porc barrel- qui ne profitent pas au grand public.

Pourtant, les dispositions relatives aux infrastructures réelles sont populaires et ce projet de loi a reçu un soutien bipartite. Les républicains et les démocrates veulent tous deux adopter le projet de loi afin de pouvoir se vanter de cet accomplissement lors des élections de mi-mandat de 2022.

À ce jour, le projet de loi a été adopté par le Sénat et a été envoyé à la Chambre des représentants. Il pourrait être adopté facilement par la Chambre et devenir loi, sauf que la présidente Nancy Pelosi a décidé de garder le projet de loi en otage pour faire avancer le projet de loi de 3,5 trillions de dollars sur l’aide sociale.

Son objectif est d’adopter les deux projets de loi en même temps et de les envoyer sous forme de colis au président Biden. Mais le Sénat n’adoptera jamais le projet de loi sur l’aide sociale sous sa forme actuelle.

Impasse

Les démocrates ont besoin que les 50 sénateurs démocrates se mettent d’accord sur le projet de loi. Cela leur donnerait une égalité de 50-50 au Sénat (puisqu’aucun des 50 républicains ne votera pour cela), mais le vice-président Kamala Harris pourrait rompre l’égalité, ce qui donnerait une victoire aux démocrates.

Deux sénateurs démocrates, Joe Manchin et Kyrsten Sinema, ont déclaré qu’ils ne voteraient pas pour le projet de loi de 3 500 milliards de dollars. Ils pourraient cependant voter pour quelque chose comme un projet de loi de 2 000 milliards de dollars, mais cela n’est pas clair.

Pendant ce temps, les radicaux progressistes à la Chambre disent qu’ils ne voteront pas pour le projet de loi sur les infrastructures à moins que le Sénat n’approuve le projet de loi sur l’aide sociale de 3 500 milliards de dollars. Et ils menacent de voter contre le projet de loi sur l’aide sociale s’il n’est présenté que dans la version à 2 000 milliards de dollars qui est privilégiée par le Sénat.

Voilà. L’ensemble du processus est dans l’impasse et rien n’est fait. 

L’impasse peut être levée dans les semaines à venir avec un certain compromis, mais pour le moment, cela ressemble à un jeu de poulet -game of chicken- à mille milliards de dollars où personne n’est prêt à cligner des yeux.

Avec tout ce bruit politique, peu de gens ont pris le temps de regarder à l’intérieur du programme d’aide sociale de 3 500 milliards de dollars pour voir ce qu’il fournirait réellement.

La transformation la plus radicale depuis la Grande Société

Ce projet de loi sera la transformation la plus radicale de la société américaine depuis l’époque de la Grande Société des années 1960 sous Lyndon Johnson ou le New Deal de FDR des années 1930 avant cela.

Le projet de loi sur l’aide sociale de Pelosi prévoit ce qui suit : les acheteurs d’une première maison à faible revenu obtiendraient un acompte gratuit de 20 000 $ sans aucune condition. Les propriétaires obtiendraient une remise de 14 000 $ pour l’installation de nouveaux systèmes de chauffage et de climatisation à la maison, à condition qu’ils fassent appel à la main-d’œuvre syndicale. 1,48 milliard de dollars sont accordé aux organisateurs communautaires syndicaux. Les cotisations syndicales deviendraient déductibles d’impôt, une subvention gouvernementale déguisée.

Les entreprises qui résistent aux efforts des syndicats verraient les pénalités augmenter de 1 000 %. La liste des subventions sociales et syndicales s’allonge.

Que retire un contribuable ordinaire de ce projet de loi? Absolument rien.

Ce projet de loi ne ferait qu’imposer un fardeau énorme de réglementation, d’impôts et de coûts plus élevés sur l’économie. L’administration Biden ralentira la croissance américaine et mondiale avec une combinaison d’impôts plus élevés, de réglementations accrues et de dépenses inutiles pour des programmes tels que le Green New Deal.

« Stimulus »

Les dépenses déficitaires de l’administration Biden, qui atteindront 6 000 milliards de dollars de nouvelles autorisations au cours de l’exercice 2021, sont continuellement présentées comme stimulus.

En fait, il n’y a aucun stimulus dans de telles dépenses parce que le ratio de la dette américaine au PIB approche maintenant les 130 %. Il existe de bonnes preuves que des ratios dette/PIB supérieurs à 90 % produisent moins de croissance que le montant de la nouvelle dette elle-même.

En d’autres termes, il n’y a pas de stimulus mais seulement un ratio dette/PIB croissant qui aggrave la situation.

Espérons que l’impasse à Washington perdure. 

Mais ne comptez pas dessus. 

Les investisseurs devront s’attendre à une croissance plus lente à venir si ce projet de loi devient loi.

Déja les États-Unis étaient confrontés à une croissance plus lente pour les années à venir avec ou sans les politiques de l’administration Biden en raison d’une dette élevée et d’une banque centrale incapable.

La nouvelle dépression continue

Maintenant que les politiques de Biden sont pleinement révélées et risquent de devenir loi, il est clair que la croissance sera encore pire que prévu.

Comme je l’ai déjà expliqué, c’est caractéristique d’une nouvelle Grande Dépression.

Une récession est techniquement définie comme deux trimestres consécutifs ou plus de baisse du PIB. Une dépression n’est pas définie techniquement, mais est comprise comme une période de croissance prolongée qui est soit inférieure à la tendance à long terme, soit inférieure à la croissance potentielle.

Nous sommes maintenant dans une nouvelle dépression. La croissance a diminué depuis 2008. La reprise de 2009 à 2019 a enregistré une croissance annuelle moyenne d’environ 2,2 %, bien en deçà de la tendance à long terme de 3,5 à 4,5 %. Le PIB a de nouveau diminué de 3,4% en 2020, la plus forte baisse sur un an depuis 1946.

Une réflexion sur “Un texte de Jim Rickards : nous allons vers une longue dépression.

  1. Rickards nous rappelle que le potentiel de croissance de l’économie américaine avait tendance à baisser et que cette tendance est renforcée par le boulet au pied que représente la dette. C’est vrai pour l’économie mondiale en général de sorte qu’il risque de ne pas y avoir d’ilots de croissance lors de la prochaine récession et que le risque de dépression existe plus que jamais.

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