Un point de vue de bon sens sur l’escroquerie des taux dits neutres.

 Bill Ackman, fondateur du fonds spéculatif Pershing Square, a ironisé sur le point de vue du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur le taux des fonds fédéraux après la dernière hausse de 75 points de base.

« Mercredi, Powell a déclaré que la @federalreserve avait ramené les taux au neutre » : « Nous sommes entre 2,25 et 2,5 et c’est exactement ce que nous pensons être neutre », a tweeté Ackman . « Les marchés obligataires et boursiers se sont considérablement redressés depuis, ce qui implique que les taux n’ont pas besoin d’augmenter beaucoup plus. »

« Le problème est que nous ne sommes pas proches d’un taux neutre », a déclaré Ackman. « Alors que 2,25 à 2,25 % peuvent être un taux neutre avec une inflation de 2 %, c’est un taux extrêmement accommodant avec une inflation à 9 %.

Le coût d’emprunt est fonction du taux d’intérêt et du taux d’inflation pendant la durée du prêt. . »

Ackman n’est pas seul. Il y a beaucoup de scepticisme quant au fait que la Fed soit déjà neutre .

« L’inflation réduit le coût d’emprunt car c’est le « vrai » taux d’intérêt, le taux d’intérêt déflaté qui compte. L’argent de votre compte d’épargne diminue d’environ 1% par mois en raison de l’inflation, vous êtes donc incité à le dépenser et à emprunter davantage », a ajouté Ackman. . « Bien que les entreprises et les consommateurs n’empruntent pas au taux de 2,25 à 2,5% FF, ils paient un écart. Mais même avec les écarts de crédit actuels, le coût réel de l’argent est toujours extrêmement bon marché, de sorte que tout le monde est incité à emprunter et à dépenser, alimentant l’inflation . »

« C’est pourquoi, dans les précédentes économies hautement inflationnistes, la Fed a dû relever les taux au-dessus des niveaux d’inflation en vigueur pour la tuer. Bien que je pense que l’inflation commencera bientôt à baisser, je ne pense pas qu’il y ait la moindre chance de revenir à 2 % sans taux matériellement plus élevés, 4 % ou plus, qui sont maintenus à ces niveaux pendant de longues périodes. »

« Je suis perplexe je me demande comment la Fed peut penser que nous sommes déjà au point mort », a déclaré Ackman. « C’est contraire à tout ce que je comprends de l’économie de base. »

« Un taux neutre de 2,25-2,5% n’a de sens que dans un monde avec une inflation stable de 2%. Cela n’a aucun sens dans un monde avec une inflation de 9%, 6% ou même 4% », a-t-il déclaré.

« Les opinions de Powell sur le taux neutre n’ont servi qu’à assouplir considérablement les conditions financières, ce qui aggrave le problème de l’inflation et rend son travail plus difficile. La Fed devrait clarifier comment elle a déterminé que nous sommes effectivement au point mort. Une plus grande clarté serait utile pour tous. »

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