Les dépêches , le Japon sort de la longue déflation.

– Les salaires nominaux des travailleurs japonais en décembre ont augmenté au rythme le plus rapide depuis 1997, une accélération des gains qui pourrait alimenter la spéculation selon laquelle la banque centrale envisagera de changer de politique après le départ du gouverneur Haruhiko Kuroda en avril.

Les revenus en espèces nominaux des travailleurs japonais ont bondi de 4,8% par rapport à l’année précédente en décembre, a rapporté mardi le ministère du Travail. De fortes augmentations des primes d’hiver ont fait grimper les salaires bien au-delà d’une estimation de croissance de 2,5 % par les économistes.

L’évolution des salaires étant étroitement liée à la possibilité d’un changement de politique à la Banque du Japon, le gain étonnamment important pourrait alimenter les paris du marché selon lesquels la banque centrale ajustera ou renoncera à son programme de relance sous un nouveau gouverneur.

Des signes d’augmentations de salaire plus importantes pourraient également apporter des nouvelles positives au Premier ministre Fumio Kishida, dont le soutien public reste à des niveaux bas au milieu des démissions en cours affectant son cabinet.

Le yen s’est raffermi après les données, mais le mouvement initial a suggéré que les investisseurs étaient encore réticents à lire trop dans les chiffres qui ne fournissent qu’un instantané des salaires d’un mois.

« La croissance des salaires nominaux est une évolution positive. Non seulement les primes, mais aussi les salaires réguliers augmentent », a déclaré Tsuyoshi Ueno, économiste principal au NLI Research Institute. « Si la croissance robuste des salaires se poursuit, cela permettra à la BOJ de procéder plus facilement à une réduction de la relance monétaire. »

Pourtant, le résultat des négociations salariales du printemps entre les entreprises et les syndicats a été le principal facteur de rémunération pour la BOJ, a-t-il ajouté. Les premiers résultats de la ronde de rémunération de Rengo, la plus grande fédération syndicale du Japon, sont attendus en mars.

Les dernières données mensuelles ont été stimulées par les primes de décembre qui étaient 7,6 % plus élevées qu’un an plus tôt. Une mesure de la rémunération prévue a augmenté de 1,9 %, offrant un chiffre plus proche de la tendance des revenus des salaires hors primes, et bien en deçà des 3 % que la banque centrale et les économistes estiment nécessaires pour soutenir une inflation stable de 2 % au Japon. Mais même cette augmentation était la plus importante depuis 1997.

Les salaires réels ont également légèrement augmenté pour la première fois depuis mars, enregistrant un gain de 0,1 %, un chiffre qui montre que les gains salariaux au Japon sont encore loin de fournir aux ménages un pouvoir d’achat supplémentaire après prise en compte de l’inflation.

Kishida a exhorté à plusieurs reprises les chefs d’entreprise à augmenter les salaires plus rapidement que les prix afin que le pouvoir d’achat réel des gens augmente.

Des chiffres distincts ont montré que les dépenses des ménages ont chuté de 2,1 % en termes réels en décembre par rapport au mois précédent pour les ramener à 1,3 % en dessous du niveau de l’an dernier, ce qui indique que la croissance des prix pèse plus que prévu sur la consommation.

Les chiffres de l’inflation pour décembre montrent une croissance des prix de 4 %, un chiffre qui, selon la BOJ, diminuera dans les mois à venir, en partie influencé par la dernière série de mesures gouvernementales qui incluent une subvention visant à réduire d’un cinquième les factures d’électricité des ménages.

« Les entreprises essaient de plus en plus d’indemniser les employés pour les augmentations de prix en cours », a déclaré Ayako Fujita, économiste en chef pour le Japon chez JPMorgan Securities Japan Co., signalant ce qu’elle considère comme un net changement de dynamique.

Fujita s’attend à des gains de salaire de base de 1,5 % et à des augmentations globales de 3 % à la suite des négociations salariales du printemps.

« Le résultat d’aujourd’hui est susceptible d’alimenter la spéculation sur les chances d’ajustements du contrôle de la courbe des taux, en particulier parmi les investisseurs étrangers », a-t-elle ajouté, faisant référence au cadre de relance de la BOJ.

Les spéculations sur l’orientation de la politique monétaire continuent de couver alors que le gouvernement se prépare à faire sa nomination pour le remplacement de Kuroda plus tard ce mois-ci.

Un rapport Nikkei lundi a déclaré que le gouvernement avait approché le sous-gouverneur Masayoshi Amamiya pour devenir chef de la BOJ. Les économistes et les investisseurs voient Amamiya comme le favori le plus proche d’être un candidat de la continuité.

29 janvier – Reuters :

« Le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda… a souligné l’importance de maintenir une politique monétaire ultra-accommodante pour soutenir l’économie et inciter les entreprises à augmenter les salaires. « L’inflation tendancielle au Japon devrait s’accélérer progressivement … mais cela prendra encore du temps », a déclaré Kuroda au Parlement. « L’incertitude concernant l’économie japonaise est extrêmement élevée. Il est donc important maintenant de soutenir l’économie et de créer un environnement dans lequel les entreprises peuvent augmenter les salaires », a-t-il déclaré.

1er février – Bloomberg :

« Le sous-gouverneur de la Banque du Japon, Masazumi Wakatabe, a signalé qu’il n’y aurait pas de changement de politique le mois prochain peu avant la fin de son mandat et a mis en garde contre de nouveaux ajustements du programme de contrôle de la courbe des taux de la banque centrale. Les remarques de l’un des plus ardents défenseurs de l’assouplissement du conseil d’administration de neuf membres interviennent après la décision surprise de la BOJ en décembre de doubler la plage de mouvement autour de son objectif de rendement… « La modification a été effectuée dans le but d’améliorer la durabilité de l’assouplissement monétaire sous la courbe des taux contrôle », a déclaré Watakabe … « L’engagement de la banque à poursuivre l’assouplissement monétaire n’a pas du tout changé. »

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