Cet article a été initialement publié par TheStreet le 18 mai 2026, dans la section Investissement .

Lun. 18 mai 2026

Un nouveau document déposé auprès des autorités fédérales en matière d’éthique a révélé quelque chose que les investisseurs voient rarement : l’intérieur du compte de courtage d’un président en exercice .

Le Bureau de l’éthique gouvernementale a publié deux formulaires OGE 278-T le 14 mai, couvrant les transactions effectuées par l’intermédiaire d’un compte détenu au nom du président Donald Trump de janvier à mars 2026.

L’organisation Trump affirme que des institutions tierces détiennent l’autorité exclusive sur ces transactions, tandis que la Maison-Blanche indique que les actifs sont détenus dans une fiducie gérée par les enfants de Trump. Selon ces deux déclarations, le président n’exerce aucun contrôle sur ce compte.

Ce document n’en constitue pas moins un signal de marché. Il fait état de 3 642 transactions, soit un rythme d’environ 60 par jour, pour un volume cumulé compris entre 220 et 750 millions de dollars , selon Fortune.

Les noms les plus intéressants dans ce document ne sont pas les mégacapitalisations du Mag 7. Ce sont les entreprises non membres du Mag 7 spécialisées dans les semi-conducteurs et la chaîne d’approvisionnement en IA , les sociétés d’infrastructures qui profitent de la croissance exponentielle des dépenses liées à l’IA, quel que soit le modèle qui l’emporte.

Les outils et outils d’IA : Broadcom, Synopsys, Cadence, Texas Instruments

Le compte a établi de nouvelles positions de 1 à 5 millions de dollars dans Broadcom ( AVGO ), Synopsys ( SNPS ), Cadence Design Systems ( CDNS ) et Texas Instruments ( TXN ), selon investing.com .

Remarquez la tendance. Les nouveaux investissements de plusieurs millions de dollars de ce compte sont concentrés dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA , et non dans les géants du cloud qui font la une des journaux.

Ce sont les entreprises qui vendent des solutions pour le développement de l’IA, les acteurs traditionnels du secteur qui profitent de la situation quel que soit le cloud ou le modèle qui l’emporte.

Broadcom est, après Nvidia , le principal bénéficiaire de la chaîne d’approvisionnement liée au développement de l’IA . AVGO a annoncé un chiffre d’ affaires de 8,4 milliards de dollars pour ses semi-conducteurs dédiés à l’IA au dernier trimestre, soit une hausse de 106 % sur un an, et prévoit un chiffre d’affaires de 10,7 milliards de dollars pour le deuxième trimestre.

Synopsys et Cadence forment le duopole des logiciels d’automatisation de la conception électronique (EDA), indispensables à la conception de toutes les puces avancées. Ces deux entreprises contrôlent environ 70 % du marché mondial de l’EDA.

En termes simples, l’EDA désigne la couche de conception de la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Aucune puce ne peut être fabriquée sans elle.

Cela fait de l’association d’AVGO avec SNPS et CDNS une thèse, et non une coïncidence :

• Silicium IA personnalisé au niveau de la puce (Broadcom)
• Les outils de conception que chaque entreprise de semi-conducteurs doit acquérir sous licence (Synopsys, Cadence)
• Exposition aux puces industrielles et analogiques (Texas Instruments)

C’est un portefeuille qui bénéficie d’une croissance exponentielle des dépenses en infrastructures d’IA, quel que soit le modèle qui l’emporte.

L’échange avec Dell qui a précédé un message de la Maison Blanche

L’ opération qui attire le plus l’attention dans ce document est celle de Dell Technologies ( DELL ).

Le compte a acheté des actions DELL le 10 février pour un montant compris entre 1 et 5 millions de dollars, puis a renforcé ses positions de manière plus modeste tout au long du mois de mars, selon Fortune . Il n’a jamais vendu d’actions.

Le 8 mai, lors d’une réception à la Maison-Blanche à l’occasion de la fête des Mères, Trump a incité l’auditoire à « acheter un Dell ». L’action a bondi de 14,6 % en séance et a clôturé en hausse d’environ 12 %, atteignant un record historique de 263,99 dollars.

Selon Stocktwits, l’action Dell a progressé d’environ 107 % depuis le début de l’année , et ses résultats sont attendus le 28 mai.

Le contexte est important ici. Michael et Susan Dell ont promis 6,25 milliards de dollars pour financer les comptes Trump en décembre dernier, un programme fédéral de constitution de patrimoine pour enfants qui sera lancé le 4 juillet 2026.

C’est le schéma temporel que Fortune et d’autres ont relevé. Le compte a acheté des actions Dell, puis le président de Dell a été nommé, et l’action a atteint un sommet historique.

Intel et Palantir : le duo lié au gouvernement fédéral

Le document montre également des positions supplémentaires dans Intel ( INTC ) jusqu’en mars, ainsi qu’une exposition à Palantir ( PLTR ) et Robinhood ( HOOD ).

Intel n’est pas un placement boursier comme les autres. Le gouvernement américain détient une participation de 9,9 % dans Intel, acquise en août 2025 et qui vaut aujourd’hui plus de 41 milliards de dollars. L’action INTC a progressé d’environ 140 % depuis le début de l’année.

Palantir est l’un des plus importants fournisseurs de logiciels du Pentagone, avec des revenus du gouvernement américain en hausse de 66 % au dernier trimestre et un contrat de 10 milliards de dollars avec l’armée américaine qui lui a été attribué mi-2025.

Il y a un schéma récurrent dans ces noms.

Chacun d’eux entretient une relation directe , publique et continue avec le gouvernement fédéral, Trump apportant publiquement son soutien à l’entreprise sur Truth Social ou à la Maison Blanche, alors même que le compte détenait déjà des actions.

Que devraient réellement retenir les investisseurs particuliers de ceci ?

Il n’y a pas de délit d’initié avéré, et la Trump Organization affirme que le président n’y joue aucun rôle. Toutefois, ce dépôt de plainte constitue un signal structurel qui mérite réflexion.

Trois points clés pour les investisseurs particuliers :

• Le marché de l’IA est plus vaste que le Mag 7. Les paris les plus intéressants dans ce document concernent la chaîne d’approvisionnement, et non les hyperscalers. La demande de logiciels de CAO, de puces sur mesure et de matériel d’IA devrait rester soutenue si les dépenses liées aux centres de données se maintiennent.
• Les primes de risque politique fonctionnent dans les deux sens. Les entreprises ayant des liens directs avec le gouvernement fédéral (Intel, Palantir, Dell) peuvent se mobiliser suite à une simple publication sur Truth Social. Elles peuvent également faire l’objet d’un examen minutieux du Congrès, ce qui peut rapidement impacter plusieurs entreprises.
• Il est impossible de modéliser la variable politique. Les 64 milliards de dollars de commandes en IA de Dell et son carnet de commandes de 43 milliards de dollars étaient déjà dans le viseur de Wall Street avant le 8 mai. Le soutien présidentiel a accéléré le mouvement. Il ne s’agit pas d’une variable reproductible, et elle n’est prise en compte dans aucune analyse DCF .

La déclaration est partielle. Le formulaire 278-T ne concerne que le compte personnel, et non les dizaines de SARL que Trump contrôle, comme l’a souligné Richard Painter, source de Fortune .

Comment les investisseurs peuvent accroître leur exposition sans l’influence du politique

Pour les lecteurs qui pensent que la thèse sous-jacente est toujours valable, le moyen le plus simple d’y accéder est de passer par les entreprises elles-mêmes, et non par les gros titres.

• Broadcom dispose d’un carnet de commandes en IA de 73 milliards de dollars et d’une recommandation d’achat forte de la part de 29 analystes.
• Synopsys et Cadence affichent un taux de fidélisation client proche de 100 % et des revenus d’abonnement récurrents.
• Pour une stratégie diversifiée, les ETF de semi-conducteurs comme SOXX ou SMH regroupent tous ces noms.

La conclusion est simple. La société de courtage du président a fait le même pari que de nombreux investisseurs privilégiant l’analyse fondamentale. La difficulté pour les investisseurs particuliers réside dans la distinction entre la thèse du cycle des semi-conducteurs et le risque médiatique inhérent à chaque entreprise de la liste.

La saison des résultats fera bientôt son œuvre. Dell publiera les siens le 28 mai et Broadcom le 3 juin. Ce sont les chiffres, et non les publications sur les réseaux sociaux, qui détermineront la prochaine étape pour ces actions.

Cet article a été initialement publié par TheStreet le 18 mai 2026, dans la section Investissement .